经济仍存下行压力
- 发布时间：2014-12-20 00:30:50 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□大摩华鑫基金公司
上周统计局发布一系列的经济数据，总体显示当前我国经济下行的压力依然比较大。
数据显示，11月规模以上工业增加值同比增速从上月的7.7%回落至7.2%，低于市场所预期的7.5%。其中，11月发电量同比增长0.6%、钢材产量同比增长1.2%、汽车产量同比增长2.6%、水泥产量同比下滑4%，增速均较上月有所回落。
固定资产投资增速继续下滑。根据统计局数据，前11个月全国固定资产投资同比增长15.8%，增速回落0.1个百分点，第二产业与第三产业增速分别回落0.1和0.3个百分点。房地产开发投资同比增长11.9%，增速回落0.5个百分点，其中中部地区增速回落最为明显，下降1.8个百分点。除了投资低迷外，房地产行业其他指标也不容乐观。房屋施工面积增速回落，新开工面积大幅下降9%，其中住宅新开工面积下降13.1%，土地购置面积增速由1.2%大幅回落至-14.5%，销售面积下降8.2%，销售额下降7.8%。房地产销售数据同比回落与去年同期基数较高有关，但部分指标降幅扩大与之前观察到的销售回暖的局面出现背离。
社会消费品零售总额名义增速保持平稳。前11个月社会消费品零售总额同比增长11.7%，增幅回升0.2个百分点，表现平稳。其中，限额以上单位网上零售额3858亿元，增长55.9%，“双十一”购物节可能是最主要的贡献力量，天猫单日成交高达500多亿元。考虑到购物节的季节性，消费稳定增长的基础并不牢固。
外贸方面，根据海关总署的数据，前11个月出口累计同比增长4.4%，与上个月累计同比数据持平，而11月当月同比增长4.9%，比10月份回落6.6个百分点，但环比出现回升。
总体来看，11月份的数据预示着我国宏观经济仍存在着较大下行压力。刚召开的中央经济工作会议明确了我国经济发展的“新常态”，经济增长更加注重质量，寻找新动力将成为重要方向。
板块方面，预计交运、地产、机械等低估值蓝筹表现会相对较好。在大盘企稳、市场平淡的情况下，以自贸区、国企改革为代表的主题投资及成长股板块也将有投资机会。
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