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FOF投资贵在“动态配置”

  • 发布时间:2014-12-08 00:32:05  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  “中国基金业未来最大的发展将聚焦于FOF。现在市场上很多人认为,FOF的业绩不可能超过组合中最好的那一只基金,这个观念是静态的,但FOF不是一个静态的基金组合,而是以基金为投资标的的动态投资组合。”杨健说。

  近年来,海外FOF发展迅猛。数据显示,截至2013年末,全球公募基金FOF总规模2.76万亿美元,而作为全球基金业最发达的美国,2013年末FOF总规模1.6万亿美元,占其共同基金总规模的10.61%。海外FOF良好的发展势头和成熟的运作经验为国内展开FOF业务提供了参考价值。然而,由于国内FOF业务尚未大规模展开,对FOF缺乏足够了解的普通投资者被阻挡在FOF的“神秘面纱”之外。

  杨健特别提到,配置FOF最重要的理念是进行目标性考核,简单地说就是以结果来决定过程,通过各种投资组合的技术和方法来实现目标。比如,当配置一个FOF产品时,如果希望降低FOF的波动性,则可以找到两只收益相似但呈负相关的基金,这样既保证FOF的收益,同时波动性被压缩了。

  FOF产品设计是以多元化目标为导向去匹配各种素材进行最佳配置。他打了一个形象的比喻称,做一个FOF组合就像烹饪一道菜,FOF的评估结果是酸甜苦辣咸等味道,但配置FOF的原料是酱醋油糖盐等各种食材,只有经过“天文数字”的反复配置才能获得FOF产品,很难一开始主观决定添加什么素材就可得到“令人满意的”FOF,这更像一个化学反应,而不是简单的物理叠加。

  “FOF盈利的逻辑在于,即使持有一堆垃圾标的,如果有好的操作技术和方法,一样具有盈利价值,因为利用的是其交易机会。”杨健告诉记者。

  今年8月8日正式实行的《公开募集证券投资基金运作管理办法》,明确规定了“百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的,为基金中基金”。法律法规明确的界定和支持,正式为国内公募FOF产品的发行松绑,且伴随着国内公募基金的快速成长和产品创新的不断增多,以基金为投资标的的FOF似乎也势在必行。

  业内人士普遍认为,FOF二次风险分散的投资模式契合了包括社保基金、企业年金、养老金在内的诸多长期资金的投资需求和风险管理需求,具有广阔的市场前景。同时,伴随FOF基金发展而陆续产生基金评级体系、基金筛选逻辑和择机标准等,普通投资者可以通过FOF“优中择优”,专家理财的优势将更加凸显。甚至有量化人士已经表示,未来将搭建一套针对基金管理人的量化评价标准,因为FOF的发展已经“势不可挡”。

  目前,济安金信自主研发的FOF投资管理支持系统,以运筹学、计量经济学和经济控制理论为数学基础,以国内市场上公开发行的各类证券投资基金为标的,在借鉴国际主要基金评价方法的基础上,结合中国实际情况,综合采用定量分析和定性分析的方法,对基金管理公司、基金经理、基金进行全方位、多视角、立体化的分析评价,同时还能针对用户设定的FOF组合,进行绩效评价,组合分析等。而济安金信全权提供技术支持的品今财富资本管理有限公司,已作为投顾在数家基金公司开发多只全市场FOF产品,江信基金品今财富FOF1号已经成立,国金通用品今财富FOF正在募集中,腾讯财经FOF专区也已与品今财富FOF展开深度合作。

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