■ 养基心经

　　□陆向东

　　证券分析师、基金经理以及业内名人等专家经常会对市场趋势进行预测，一些基民认为这种预测非常离谱，因而，采取不听不看不信态度。不过，也有一些基民对此类预测分析非常感兴趣，愿意根据预测结论决定自身的买卖行为。那么，究竟应该怎样对待专家的预测分析呢？

　　其实，专家们既有明显不同于常人之处，也有同你我一样的地方。学识渊博，视野开阔，反应灵敏，尤其是能长期坚持对某些行业和基金产品进行专门研究等，这是其超越大多数基民之处。如2007年，达利欧率先预计房地产和借贷市场泡沫将破灭，一些全球最大的银行可能濒临破产；朱利安·罗伯逊曾准确预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，1992年他预见到全球债券市场灾难，并于1993年率领老虎基金伙同索罗斯的量子基金共同狙击英镑，大获成功。同时还要看到，专家中绝大部分人员也同你我一样，自身心态会在他人情绪感染下不由自主地发生动摇。当面对市场剧烈波动时，也同样有可能陷入恐慌或狂喜等非理性状态，尤其要认识到，专家只是某一领域某一方面的专家，遇到超出其研究领域或专业特长的问题，则与常人无异。如伊莱恩曾在1987年10月12日成功预测到一星期后的股灾，但纵观其在1987年至1996年间所做的14次公开预测，也只有5次是正确的，成功率为36%。

　　因此，基民们不妨依据如下原则来决定是否应采信专家意见：首先要明白，决定股票类基金业绩的主要因素是其相关投资标的的中长期趋势。因而，不论是证券分析师、基金经理，还是其他业内名人，只要谈论的是市场短期趋势或基金净值的短期波动，都不具备实际参考价值。

　　其二，某一行业今后是成长或兴衰、某一项重大经济政策对市场整体或局部产生影响等，既是某些专家的专业特长，也是基民们最应该关注的。但在听过某一专家观点后，应先着手了解一下这位专家的相关情况，看看他是否属于个性突出、对事物不乏独到见解者，所表述观点与其研究领域或专业特长是否一致。如果答案是肯定的，则可以用作辅助参考，否则应再看看其他专家的说法。

　　第三，当市场处于单边上涨或单边下跌过程中，由于专家已花费大量时间做过研究分析，其预测的准确率通常比较高，应予以重视。

　　第四，当市场刚发生一轮暴跌或暴涨之后，由于这会对包括专家在内的参与各方产生恐慌或狂喜心理刺激，也通常会影响到当事人对当时乃至后续信息的分析判断。因而，每当市场刚经历狂喜或恐慌后，一旦发现专家观点高度一致时，则有必要作为反向指标对待，不妨逆向操作。如在预测2008年走势时，大部分专家做出错误判断，就是因为2007年出现的大牛市仍在影响他们，以致对当年四季度政府出台货币紧缩政策、市场显现头部形态仅按主观愿望去解释，或干脆视而不见。

　　第五，证券分析师中客观存在着两种类型：一种是在大部分情况下总是坚持看好后市，另一种是在大部分情况下总是坚持看坏后市。作为基民，万万不可根据个人偏好只听自己喜欢的那一种观点，尤其当基金净值处于快速增长阶段，内心感到十分得意时，应有意识多听听悲观方观点，以警示风险。相反，当基金净值处于快速缩水状态，绝望充斥内心时，别忘了听听乐观方是怎么说的，以避免将基金卖在市场底部区域。