沪港通时代A股价值投资成必然
- 发布时间：2014-11-21 08:04:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
在沪港通的互联互通机制下，A股市场与港股市场双向开放的协同效应正在逐步显现。而在新的沪港通时代下，A股的投资理念也将发生改变，价值投资将取代投机炒作而成为A股今后的主流投资理念。
就目前而言，A股的价值投资仍然处于萌芽状态，并未得到投资者的普遍认可，沪港通开通首日港资抢筹贵州茅台等蓝筹股被套而创业板等个股大涨就是最好的印证。就投资者结构化差异来看，香港投资者以机构投资者为主，因而它们的投资重点也聚焦在盈利能力稳健的大盘蓝筹股上，而由于A股投资者散户化行情明显，中小盘股的炒作之风盛行，因而蓝筹股缺乏赚钱效应并长期受冷落。
不过，在沪港通正式开启之后，这一情况的改变将成为必然。首先，港资、外资的投资理念将潜移默化地影响A股市场投资者。沪港通的最大意义在于加紧了A股与全球市场的联系，不仅仅是香港投资者，其他国外机构投资者也将会取道香港而进入A股市场挖掘价值金矿。虽然从目前3000亿元的总额度来看，并不会为A股带来巨大的增量资金，但是新进的机构投资者将会用实际行动帮助A股为蓝筹股重新定位，毕竟目前A股十几倍乃至几倍市盈率的蓝筹股还有很多，而以它们的实际盈利能力来看，在其他市场是很罕见的优质投资标的。
同时，沪港通将推动注册制的改革进程。沪港通是内地市场与国际接轨的一个重要标志，而注册制则是最为重要的一个环节。在取消股票发行的持续盈利条件、降低小微和创新型企业上市门槛后，A股市场将建立资本市场小额再融资快速机制。
届时，新股的稀缺性将不复存在，市场的自动调节机制将逐步开始配置社会资源，尤其在退市制度已经正式开始实施之后，市场的优胜劣汰功能将会显现，盈利能力差的企业将逐步被边缘化，而蓝筹股的价值投资时代也将正式来临。
此外，沪港通作为A股资本市场进一步国际化的标志，意味着T+0的交易机制重回A股市场已是必然，而相比目前T+1的交易机制，T+0能更好地激发市场对于大盘股的参与热情，提升蓝筹股等大盘股的交易活跃度，而那些估值相对较高的中小盘股票则可能面临长期的价值回归之路。当市场的关注热点再次回归到蓝筹股时，长期被市场低估的蓝筹股将迎来真正的估值修复行情，那时也正是A股牛市的真正起点，而两地投资者也将真正体会到国家发放的政策大红包。
