□本报记者 龙跃

　　银行等权重股突然上涨，往往被视为市场加速赶顶的标志，经常会引发短期恐慌情绪，这一幕在本周五再度上演。分析人士指出，从银行股上涨引发周五午后大盘跳水看，当前投资者畏高情绪比较浓厚，尽管积极政策预期仍然发挥着中期支撑作用，但短期来看，经过持续上涨后，市场震荡调整的需求越来越强烈，预计大盘后市将围绕2400点展开震荡。

　　银行股异动引发恐高情绪

　　本周以来，沪深股市失去了此前逼空上涨的势头，持续呈现震荡整理格局，弱势特征逐渐显露。周五，大盘进一步出现了剧烈的盘中震荡，银行股异动成为引发大盘震荡的导火索。

　　昨日，沪综指以2427.90点小幅高开，在券商等板块带动下，开盘后指数一度持续震荡上行，并于下午13点10分附近上探2454.42点高点，创出两年多以来的新高。但是，就在投资者认为大盘终于要突破短期震荡平台的时候，银行股的突然异动一下子打乱了市场运行节奏。从银行股走势看，昨日下午开盘后，银行股突然集体发力上涨，申万银行指数盘中最高涨幅一度高达2.72%。银行股的上涨并未进一步激发市场做多热情，相反令很多投资者感觉到了大盘冲顶的潜在风险。从昨日盘面看，伴随银行股大幅走强，其他个股开始明显转弱，而在银行股冲高乏力、掉头向下之后，整体市场旋即开始了一轮深幅、快速跳水。周五下午13点30分过后，沪综指下行速度开始加快，盘中一度下探至2407.44点，尾市虽然有所弹升，但仍然只能以2418.17点报收，下跌7.69点，跌幅为0.32%。至此，以银行股异动为导火索，沪深股市在周五坐了一次“倒V”反转的惊心过山车。

　　银行股异动引发市场跳水并非没有先例。从近几年行情走势看，大盘在经过一个阶段的反弹后，往往会因为权重股的盘中快速拉升而出现跳水走势，“两桶油”、银行股、钢铁股此前均担当过反弹“终结者”的角色。对此，分析人士指出，从市场运行规律看，权重股往往在反弹行情末期才会因为补涨需求出现异动，而这也较大概率意味着上涨行情进入尾声。因此，与其说是银行等权重股异动引发大盘跳水，不如说是此类股票补涨触动了投资者不断提升的恐高情绪。

　　继续围绕2400点震荡

　　投资者出现恐高情绪并非空穴来风，在经过年内第三轮逼空上涨后，市场自身已经积蓄了较大的调整压力，主要表现在以下三方面：

　　首先，沪综指技术调整压力较大。2450点被很多投资者视为重要阻力位的原因在于，这一位置既是7月以来大盘上涨支撑延长线的位置（此前上涨的支撑线目前已经转化为阻力线），也是2009年3478点中期下行通道的上轨位置，可以说积聚了短中期重要的技术压力。突破这一显著技术压力位不可能是一蹴而就的事情，大盘客观上需要一个震荡蓄势的过程。

　　其次，低估值大盘股热点过于散乱。10月底启动的第三轮逼空行情，主要领涨力量是低估值大盘权重股，但是从大盘股内部走势看，做多主线并不清晰，资金狙击补涨交易性机会的心态非常浓厚，导致大盘股内热点轮换过快，这一格局并不利于大盘股行情的延续，出现震荡调整难以避免。

　　最后，小盘股跟跌不跟涨。近期虽然大盘股表现火热，但以创业板为代表的小盘股却明显处于低迷状态中，涨时不涨，跌时跟跌，从而令大盘股与小盘股走势产生了明显的背离。从历史经验看，当板块间运行步调明显不一致时，市场系统性上涨很难持续。

　　当然，尽管短期市场压力较大，但这并不意味着大盘后市会出现深幅调整。一方面，“一带一路”、国企改革等政策红利持续释放，能够明显支撑市场风险偏好保持在相对高位；另一方面，在国内经济增长和通胀增长情况好转前，相对宽松的货币政策基调预计不会改变，资金利率下行趋势没有发生变化，并将在估值上给予股市较强劲的支撑。总体来看，沪综指后市有可能围绕2400点持续震荡整理，投资者不妨暂时摒弃短线思维，在震荡中积极寻找中期逢低布局时机。