国际市场秋风来
- 发布时间：2014-10-18 00:30:45 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□晓旦
忽如一夜秋风来，欧美股市指数像落叶一样飘落。
欧美股市的大幅下挫源于投资者对经济前景的担忧。欧洲的情况比较糟糕，欧元区的经济前景黯淡，欧元区再次陷入衰退的风险在增加。作为欧元区经济增长的主要贡献国家，德国最近公布的经济数据不容乐观。德国8月工业产值下降4%，降幅远超过此前人们普遍预期的1.5%。另外，7月工业生产总值增速从9%向下修正至1.6%。最新公布的欧元区CPI终值数据为同比增长0.3%，远低于欧洲央行设定的2%通胀目标，仍然徘徊在5年来的最低位。以至于有人担心，明年欧元区的CPI会降为负值。面对这样的局面，国际货币基金组织预期，欧元区陷入通缩的概率为30%，明年陷入衰退的概率接近40%。
美国的经济数据也出乎人们预料的糟糕。最新的美国9月零售销售、9月PPI和10月纽约联储制造业指数均不佳。9月零售销售一改前期的增长态势，转而下降了0.3%；PPI数据月率下降0.1%；10月纽约联储制造业指数由前值27.54跌落至6.17。面对如此的经济数据，全球经济前景再添阴霾，欧美股市接连下挫，连续5年上涨的美国股市终于停住了不断创新高的脚步。
中国的最新数据也是喜忧参半。9月进出口金额同比增长均超出市场预期，但从历史长期水平来看仅做到平稳增长，并未出现明显的较大波动。今年前三季度外贸进出口逐季好转，出口增长恢复，一方面是由于美国经济在今年以来的良好表现，外需增加拉动了我国出口增长；另一方面，内地对香港的出口金额在三季度有明显反弹。由PMI数据看新出口订单指数也处在扩张区间，说明外贸出口对经济增长具有明显的推动作用。
9月CPI继今年4月之后，再次回到“1”时代，同时创下56个月新低，达到1.6%。9月PPI下降1.8%，比上个月的降幅又有所扩大，至0.6个百分点。面对价格的这种趋势性变化，降息的预期重新热起来。利息作为资金的价格与CPI、PPI的趋势性变化密切相关。从CPI的角度看，降息尚未有紧迫性；而从CPI的变化趋势看，降息已经有了可行性。从PPI的角度看，已经形成了通货紧缩的局面，而且尚无改观迹象。从最近国际大宗商品价格的走势看，油价大幅下挫，煤炭、铁矿石、钢材的价格也在走低，PPI下降的局面近期难以扭转，在这方面降息已有迫切性。此外，资产价格也在下跌，房价下跌已经具有趋势性，这增加了降息的砝码。
近日，A股市场的腰杆要比欧美市场硬一些。在政策预期的支撑下，A股向下调整空间不会太大。
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