欧元区、德国和法国14日将公布二季度国内生产总值(GDP)数据。不少分析预计，在欧美与俄罗斯制裁战升级等因素影响下，德国经济二季度可能会出现负增长，而欧元区经济增长也将难以提速。

　　德国“引擎”增长受挫

　　欧元区最大经济体德国去年引领欧元区走出经济衰退，但今年二季度经济开始出现疲态。彭博社的调查显示，分析师预计德国经济今年第二季度将环比萎缩0.1%，为2012年以来首次出现负增长，欧元区和法国经济预计将环比增长0.1%。

　　摩根士丹利分析师的报告指出，预计二季度德国G D P环比将出现负增长，法国G D P增长将停滞，而欧元区G D P增速可能放缓至0.1%。

　　经济合作与发展组织11日发布的综合经济先行指数报告也指出，欧元区的整体先行指数显示出经济增长趋于稳定。相对于法国经济增长动力的不断稳固，意大利经济继续显现上行拐点，而德国经济先行指数自今年2月起逐月下降，显示其经济增长速度轻微放缓。

　　德国的一些二季度数据已经显示出增长的乏力：6月的工业产出增长不及预期，工厂订单也创下2011年以来的最大降幅。但德国政府表示，二季度经济的疲弱仍可能是暂时性的，冬季天气温和是其中部分原因。

　　一些分析也支持这一观点，认为暖冬使得建筑业的春季反弹显得较弱，但德国经济的基本面仍然向好，且稳固的国内需求将帮助德国抵御外部因素的影响，三季度开始德国经济将继续增长。

　　德国央行预计，今年第三季度德国经济将继续增长，今年全年德国经济将增长1.9%，明年将增长2%。

　　欧元区增长前景不佳

　　德国经济的下行趋势显示出欧元区经济复苏的脆弱性。二季度欧元区第二大经济体法国经济增长预计将趋于停滞，而第三大经济体意大利经济环比萎缩0.2%，已连续两个季度萎缩，预示着意大利经济正再次陷入衰退。欧元区第二季度经济增长很难提速，一些悲观的分析甚至预计将出现萎缩。

　　在通胀方面，欧洲央行6月初采取存款负利率等新的宽松政策之后，预期通胀率将在未来几个月重回上升通道，但是欧元区7月按年率计算的通货膨胀率为0.4%，低于6月的0.5%。

　　如果本周公布的欧元区G D P数据令人失望，或促使欧洲央行采取进一步的宽松措施。欧洲央行7日货币政策会议维持现有政策不变。但欧洲央行行长德拉吉说，欧洲央行正在设计购买资产支持证券(A BS)的具体方案，但并未做出实施购买计划的最终决定。该计划可购买私营部门证券化资产，以增强对实体经济，尤其是中小企业的支持。

　　德拉吉说，欧元区第一季度经济环比增长0.2%，而针对欧元区第二季度经济增长的指标数据“很不稳定”，预计欧元区第二季度将实现微弱但不均衡的复苏。

　　随着欧美与俄罗斯制裁战的升级，欧元区经济形势恶化的可能性正进一步增加。德国和法国等欧元区大型经济体都是俄罗斯重要的贸易伙伴，因此制裁行动对这些国家企业的影响很大。俄罗斯近日推出的食品进口禁令等反制裁措施将直接影响欧元区的出口。此外，局势不确定性对投资信心造成打击而产生的后果更为严重。

　　贝伦贝格银行分析师霍尔格·施米丁认为，欧元区对俄罗斯和乌克兰的出口如果下降25%，将使欧元区G D P减少0.18%，德国G DP减少0.27%。

　　需加快结构性改革

　　德拉吉7日表示，经济复苏难以提速，结构性改革不足是其中一个重要原因。德拉吉说：“很明显，在进行了令人信服的结构改革的国家，经济表现明显好于其他国家。”

　　欧元区第四大经济体西班牙今年第二季度表现抢眼。西班牙今年第二季度经济增长率为0.6%，快于第一季度的0.4%。得益于改革措施和削减财政开支，西班牙正加快经济复苏的步伐。西班牙主要股指Ibex35指数今年上涨约2.5%；但德国主要股指D ax30指数今年下降了约4%，且自6月 底 以 来 已 经 累 计 下 滑 约11%。

　　德国央行行长魏德曼也发出警告，德国必须进行结构性调整，否则将可能失去欧洲经济发动机的地位。魏德曼说：“经济疲弱的国家进行改革的需求，不应使我们忽视德国同样需要采取经济政策变动的现实。”