2013年12月3日，中信证券大宗商品业务线作为一级部门在中信证券大厦正式成立。在国际大投行纷纷剥离大宗商品业务的背景下，它的成立，散发出了些许特殊的意味。

　　“在成立之初，我们也曾拷问自己：大宗商品超级周期已经过去，市场发生分化，老一批玩家JP Morgan、DB、Barclays、Morgan Stanley等纷纷退出大宗商品市场，我们还要开展大宗商品业务吗？”裴晓明回顾成立之初的考量时表示。

　　在深入剖析了中国大宗商品当前局势之后，看到新一批玩家如BTG、Macquarie、Mercuria、Rosneft 等逆向进军商品市场后，极具战略眼光的中信证券高层领导豪气万千地拍板决定：中国应该产生国际级大玩家！

　　放眼全球，中国是各类大宗商品的最大消费国或生产国，贸易覆盖几乎所有类别大宗商品，且近年来，从农产品到工业品，许多产品的进口量与日俱增，对外依存度日益增强。虽然在经济增速下滑的背景下，商品贸易的增量在下降，但存量却依然稳定巨大。同时，目前市场体系并不完善，企业对于大宗商品市场的认知和参与不够，其中存在着用金融服务实体经济的巨大市场空间。

　　“大宗商品关系国计民生，我们对于业务的定位就是‘金融服务实体’，以客户的需求为导向，用金融创新特别是交易创新推动业务发展，未来大宗商品业务的主要发展方向不是投资而是服务。”裴晓明介绍说，在研究了国际投行发展轨迹以及国内相关经验之后，部门的定位是衍生、电子盘、实货并重的业务发展策略，核心就是为企业、行业服务。

　　据中国证券报记者了解，目前国泰君安证券、中金公司、中银国际证券等证券公司均参与了大宗商品业务，但主要是将其放在固定收益部门（FICC）或销售交易部通过自营交易盈利。而在海外市场，投行的大多数交易收入也来源于FICC，但目前这一收益正在萎缩。

　　据研究机构Freeman Consulting研究报告，高盛2013年的FICC和股票交易收入占其投行业务总营收的72%，低于2010年的82%。摩根士丹利则是占投行业务总营收的70%，远低于2003年时的82%。但在去除股票交易的收入后，FICC在交易营收中所占比重正在大幅萎缩。

　　“许多券商的商品业务是放在FICC下的，但我们认为，商品和债券从客户群体到交易对象到交易方式上，差异很大。而且，国际资本市场包括股票、债券、商品和外汇四大市场，从这个角度看，商品不是某个业务种类的概念，而是一个市场的概念。于是，我们在向领导汇报的时候，便提出一个方案，建议把商品业务当作独立的平台建立起来，深入到大宗商品产业链当中去。”裴晓明介绍说。

　　从拍板到定位到落实，中信证券自上而下的效率高得惊人。很快，大宗商品业务线作为一级部门在北京朝阳区的中信证券大厦有了独立的办公室，迈开了券商直接进军商品市场的步伐。