牛市格局未变，公募基金发行节奏显著加快。基金公司提醒牛市中不要频繁换股，且对创业板的震荡要做好心理准备

　　上周(4月27日~30日)周初在两桶油钢铁等央企整合板块带动下突破4500点，触摸高点后，证监会再次提示炒股风险，市场出现回落，随后两天上证指数反复围绕4500点震荡，整体量能萎缩明显。

　　今年以来，A股势如破竹，沪深股指一路走高，不少个股实现了30%、40%，甚至翻番的涨幅，带动持有相关个股的基金净值持续走高。受到证监会风险提示以及部分券商主动降温融资政策的影响，近期火热的大盘央企出现调整。

　　与此同时，投资者入市热情空前高涨，在“全民炒股”的带动下新发基金募集金额和基金开户数也迭创新高。中登公司最新数据显示，截至4月24日，基金开户数增长近三成总数首破6000万。

　　业内人士分析，近期基金开户出现持续快速增长，主要原因是受到牛市赚钱效应的刺激，越来越多的投资者看好权益类投资市场，加大对偏股基金布局的力度。与此同时，新发基金非常密集，基金公司纷纷抓住时机不遗余力推荐新基金。此外，“一人多户”政策也直接导致了基金新增开户数“爆表”。

　　目前的情况来看，今后证监会适度加大新股供给，由每月核发一次增加到核发两批次，IPO大幅提速。

　　在权益类基金的投资中，民生证券首席基金分析师闻群给出了这样的建议：首先，稳健型投资者可重点关注投资于金融保险等低估值股票的大盘蓝筹基金；其次，部分主动管理能力较为突出的公募基金可以作为基础配置；再次，医药、环保、军工、消费等行业主题基金可以作为特色和增强配置。

　　华泰证券(601688，股吧)基金研究员胡新辉也建议加大配置银行等蓝筹价值板块风格的比重，认为前期滞涨的金融股未来表现更值得期待。

　　综合以上分析，多数基金认为，随着赚钱效应不断发散，外围资金还在持续加速入场，也将继续推动牛市上行。短期内创业板大概率将以震荡调整为主，短期内蓝筹股行情会持续。在板块轮涨的市场背景下，建议基金投资者均衡配置不同风格的主动偏股方向基金。而对于擅长把握板块机会的投资者而言，善于利用工具型基金可灵活操作、增强收益。博时基金也认为，牛市格局未变，公募基金发行节奏显著加快。但不论买方还是卖方，对于中长期市场仍比较一致地保持乐观。

　　博时基金：牛市格局未变 投资者勿频繁“换跑道”

　　博时基金判断牛市格局未变。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，展望未来，预计降息降准的政策还可能继续，长期内存准率有望降至10%，是对冲宏观经济下行的宽松货币政策。流动性宽松，对应的则是股债双牛格局。目前来看，这一逻辑并未发生变化。

　　“预计二季度稳增长仍会以‘一带一路’、京津冀、长江经济带等为抓手，倚仗基建投资。”魏凤春说。第二季度，博时看多权益、看多成长，A股的主要风险来自自身涨幅过快过急，建议投资中避免在周期和成长中频繁“换跑道”。总体可以考虑超配股票，低配债券和现金。二级行业配置中，可以考虑超配环保及公用事业、旅游、通信、非银行金融、建筑建材、机械。三级主题配置中可以考虑在年度报告提到的方向之外，加入“互联网+”、创投等主题。债券可以考虑缩短利率品的久期，信用主要配置高等级品种。

　　作为国内成立最早的老牌公募基金，博时最近密集布局全产品线。最近两周内博时新产品多达5只，几乎全都是市场热点。据最新消息，五一节后归来，博时国企改革主题基金、博时上证50ETF就将相继发行。

　　融通基金：

　　中长期行情仍由成长股主导

　　融通基金表示，短期来看蓝筹股的行情会有表现，但或难以持续。“中字头”大盘股如果涨势过快，无疑会带动指数一路向上，这不是监管层希望看到的。监管层更想看到的是慢牛行情，所以一旦市场短期情绪高涨，不排除监管层会泼水降温。从中长期看，市场风格不会切换，行情仍旧由成长股主导。

　　农银汇理：大盘可能出现大幅震荡

　　农银汇理基金表示，这一轮的A股全面牛市行情，可能延续三到五年，但绝不会一路“疯牛”。在杠杆化盛行的泡沫化格局下，今年行情波动会加大，大盘可能出现10%、15%甚至更大幅度的震荡，因此，需要控制好回撤风险，每次回调之后都是买入的时机。

　　上投摩根：牛市机会仍来自创业板中小板

　　上投摩根基金表示，这波牛市的创富机会仍然来自创业板、中小板。对于当下创业板市盈率“高处不胜寒”的局面，并不能因此就否定个中机会。创业板中有层出不穷的新业态，这些公司都在进化，不断扩充延展出新的商业模式。资金会自己选择方向，除非创业板有实质且持续的政策利空，否则这一趋势难以改变。

　　南方基金：短期内蓝筹股行情会持续

　　南方基金表示，市场在石化双雄涨停的带动下站上4500点，市场格局呈现二八分化，这主要是前期中小盘股涨幅过大，而市场风格轮动到蓝筹股上。随着赚钱效应不断发散，外围资金还在持续加速入场，也将推动市场不断上涨。短期内蓝筹股行情会持续。

　　民生加银：创业板大概率震荡调整

　　民生加银基金表示，政策对后市利好的信息居多，且此轮市场上涨的核心逻辑并未发生改变，因此看好后市行情。短期内创业板大概率将以震荡调整为主。预计低估值蓝筹股的补涨行情将得以延续，建议重点关注工程机械、消费、央企改革、“一带一路”等板块性投资机会。