一连三天的第九届私募基金高峰论坛上，私募、公募资管、券商资管、期货资管、保险资金等各路机构欢聚一堂，“牛市能走多远？”自然成为与会者的热门话题。本报记者综合提炼出各位私募大佬对这一问题的观点，以供投资者参考。

　　牛市要过5000点

　　众多私募大佬几乎都对“大牛市”这一判断没有异议，点数上很多看到5000点之上。

　　上海从容投资管理有限公司董事长吕俊表示，中国股市的特点，是由投资者决定的。大胆预测会冲击5000点。如果真的到了那个位置，先把利润保住。

　　深圳菁英时代投资管理有限公司董事长陈宏超表示，其实A股目前处在一个补涨的过程中，也就是这一轮周期经济对未来经济复苏的补涨。美国、欧洲、日本等领头羊还没有到头，所以应该还具有很好的潜力。

　　广州中卓投资有限公司执行总裁莫小城表示，这个牛市可能是中国股市有史以来最大的牛市。高点，可能会远远超过上一轮的牛市，现在可能只是一个地平线的开始。

　　广州安州投资管理有限公司研究部总经理潘少华认为，如果从股权投资、利率逐步下行、居民、资产配置角度出发，从国家转型升级出发，资本市场的任务远远还没有完成，现在只是开始。上证指数未来上涨的空间非常大，如果真是大牛市，一定要创新高，6000点一定要过。

　　短线或现调整

　　不过最近市场过于火爆，有私募也认为近期面临调整。

　　上海景林资产管理公司董事总经理田峰认为，这一轮主要的内升的动力基于两条，第一个是市场利率下行，第二个大家是跑步入市，资金推动。市场整体估值还不算太贵，但是局部上酝酿着比较大的风险。未来市场可以走多远多高，还是取决于基本面是否有改观。

　　深圳市明达资产管理有限公司董事长刘明达认为，高点应该在秋天，不仅要乐观地看牛市，还要看牛市的回撤，觉得四季度的回撤幅度可能很大。

　　南京康庄资产管理公司董事长常士杉表示，这一轮未来5年肯定是创历史新高，如果哪天股民的开户数低于30万户，甚至20万户，没有钱进来了，牛市结束。他“强烈感觉到”最近3700点到4000点必然有一个巨震。

　　深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒认为，这一轮牛市参与主体的深度、广度都会超过以前，等到海外投资人在人民币国际化的背景下把A股作为大的指数配置权重，这个牛市才算达到应有的高度。这个角度讲，牛市才刚刚开始。不过现在中小板、创业板看到了很多妖孽股，今年的高度和走势预测是N型走势，前高后低，调整之后，依然是好的机会。4月16日中证500和上证50期货推出来前后阶段都有可能产生今年年内的高点。

　　看好大消费概念股

　　哪些行业或者主题存在重大投资机会？

　　莫小城表示，互联网、互联网+等已经很难看得明白了，更加倾向于估值偏低，未来成长确定的二线、一线蓝筹，其中包括大金融中的保险和消费领域。保险这个行业现在是大商机，估值在未来三到五年都有提升，整个行业应该是超过30%的速度增长，消费行业现在的估值仍然是合理的，甚至很多公司是偏低的。

　　潘少华认为，未来制造业升级应该是有文章可以做;人口老龄化已经成为了必然的趋势，医药、医疗、养老这些产业非常值得看好，现在中产阶级的规模越来越大，消费会占有非常多的机会。

　　刘明达表示看好保险和银行。当然也买了不少互联网金融，赚了很多钱。

　　余定恒认为，看好农业股和特高压，未来能源结构发生变化，中国原有的能源结构是用电端在东部，今年会加大投入。

　　相关分析

　　新三板火过头了？

　　新三板这个话题实在太火了，以至于整个论坛将近三分之二的时间都花在关于它的讨论上。在这个新市场里，有人热情投入，有人观望，有人警惕，但毋庸置疑的是所有人都在关注。

　　据深圳市东方富海投资管理有限公司合伙人宋萍萍介绍，东方富海从去年开始就积极布局新三板，目前已经设立3亿的新三板的资金，未来也会设立专项的定增资金，尽可能地实现一二级市场的联动。时代伯乐创业投资管理有限公司副总裁石阳陵也表示，时代伯乐他们在投的企业当中20%左右的企业已经推上新三板或准备上新三板。

　　当然，也有人犹豫不定。弘哲集团董事长郝丹表示，其实从去年下半年开始弘哲已经在新三板布局，但是始终没有迈出第一步。到底在犹豫什么呢？郝丹认为，目前新三板这个市场的规范还没建立起来，正处在搏杀阶段。虽然交易量在不断增加，但是流通性仍然不够。“我觉得这个市场可以参与，但是也不要期望太高，毕竟风险还是比较大的。”

　　新闻链接

　　私募从业环境已发生巨变

　　随着资本市场的进一步改革，私募正在纳入适度监管、走向规范化发展，新三板和注册制将给私幕带来怎样的影响？在日前举行的第九届中国（深圳）私募基金高峰论坛上，与会专家认为，各类投资基金纷纷抢滩新三板市场；2015年注册制或将推出，私募业因此将迎来蓬勃发展期。

　　目前，我国的私募基金正处在快速发展时期，2014年国内私募基金管理机构备案登记达到了8685家，管理基金达到了10498只，管理达到了2.16万亿。

　　“与十几年前相比，目前的私募从业环境已经发生了巨变。”深圳市高特佳投资集团有限公司董事长蔡达建认为，2000年当做投资的时候，只能用有限责任公司的形式来注册，对外投资还不能超过50%，另外还有诸多的限制，可以说，一路走来，私募业发展的过程很艰辛，但幸运的是每当私募面临危机的时候，总会有相应的政策改革，推动私募业的发展，十几年下来，私募才终于有了今天的规模和影响力。

　　深圳基石创业投资管理有限公司管理合伙人王启文特别提到，现在国家提出“互联网+”战略，这将成为促进产业结构调整、产业升级的动力，带动传统产业取得新生，新兴产业获得蓬勃发展，而这也将有力促进创投行业的繁荣。

　　作为目前市场的热点，新三板成为本届论坛上嘉宾讨论最多的话题之一，在其中一场圆桌论坛的现场测试上，6位主讲嘉宾悉数表达了布局新三板市场的意图，抢滩新三板市场正成为今年投资界的一大热点。据统计，目前各种类型投资新三板的基金约80余家，而在这80多家中，有60多家是在今年的1、2月份成立的。

　　深圳市同创伟业创业投资有限公司合伙人张文军提醒，真正好的企业会花大量的时间、精力和金钱来做研发，但短期内很难有盈利，这样的企业到新三板挂牌之后，一旦专利注册、研发成功之后，未来的盈利、发展前景将会非常可观的，这样的企业才是最有投资价值的。投资者要有眼光去发掘这样的企业。

　　相关分析

　　创业板是“盛宴” 还是“剩宴”？

　　与会者也对市场上的其它热点问题进行讨论，对近期市场的焦点创业板究竟是机会还是风险问题，众多大佬纷纷强调风险。

　　深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒认为，PE水平接近100倍谈投资，这个有点没有常识了，从最近市场关注比较多的两只互联网教育和互联网医疗股似乎隐隐约约看到15年前的亿安科技。虽然有风险。但是为什么大家做这件事情？因为趋势面前，谁会和钱过不去，所以现在玩的不是投资，是击鼓传花的游戏，击鼓传花的游戏就是比谁傻，定价权是比你傻的人来定的，一定有好的企业在泡沫的盛宴之中脱颖而出，但是问题是凭什么是你有这么好的运气抓住它？

　　广州中卓投资有限公司执行总裁莫小城表示，创业板整个估值接近100倍，已经透支了未来很多年的业绩，甚至有些公司根本出不了业绩，可能在讲一个故事，从安全边际和绝对收益的角度来看风险比较大，不排除未来两三年有好的公司可以走出来，需要投资者去精挑细选。

　　潘少华表示，从博弈的方向出发，这一拨创业板的股票，平均市盈率已经是80、90倍了，很多股票不是老老实实做主业出来的，是重组、并购、转型，这个时候创业板、中小板股票风险大于收益，还是少碰为好。

　　上海综艺控股有限公司投资副总裁陈磊则表示，创业板肯定是有泡沫的，但是泡沫什么时候破，会不会破，都是很难预测的事情。北京乾元泰和资产管理有限公司董事长刘宗智也认为，如果投资者的偏好是偏向于精细化，创业板的机会大于风险。