东兴证券银国宏：寻找为县域经济服务的金融工具
- 发布时间：2016-04-26 14:18:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
4月19日，“县域经济与金融创新”论坛在浙江青田举办，论坛由四大国有资产管理公司之一的中国东方资产管理公司和浙江青田县、中国银行丽水分行联合主办。
东兴证券股份有限公司副总经理银国宏出席会议并发表了主题演讲。
对当前所面对的经济困境，银国宏提出四点看法。
第一，高杠杆与产能过剩（盈利困难）并存。非金融企业部门杠杆率稳中有升，至2014年非金融企业债务已经占到GDP的123%，远高于世界其他国家水平。金融机构杠杆率整体处于低位，近年变动较小，债务负担总体较轻，基本维持在18%左右。居民部门杠杆率则出现了显著的提升。与此同时，2014年我国粗钢产量达到最高值8.2亿吨，人均613kg，超过了十五个发达国家峰值的平均数545kg。2014年到2015年前十个月的利润率下降到略高于0的利润率，企业亏损面是47.5%。
第二，高成本与资金过剩（资产荒）并存。资金收益预期和资产盈利能力存在严重的预期差，要么实体经济无法消化资金价格，要么资金形成空转甚至出现大量庞氏骗局。
第三，利率市场化（降息）与人民币国际化诉求并存。
第四，政府投入（补贴）需求上升和政府收入下降并存。政府收入遇到问题，一个是预算收入受制于实体经济增长乏力，另一个是土地收入增长受制于房地产市场。
在具体到为县域经济服务的金融工具时，银国宏表示，传统金融基本是为中大型经济体服务的，如银行贷款、IPO、企业债券等等。
为县域经济服务的金融工具，银国宏认为有三大类：
首先是债权类金融工具，包括传统金融工具的下沉，即商业银行中小企业金融部、农商行、村镇银行；小贷公司；中小企业集合债券这三种。
其次是股权类金融工具，也包括三种，分别是县级及地市级政府引导基金；新三板；省级区域股权交易中心。
最后是综合金融工具，如孵化器等。
