权益资产配置需谨慎
- 发布时间：2016-04-18 06:32:10 来源：深圳特区报 责任编辑：罗伯特
3月份出口大幅攀升，较2月份增速上涨36.8%。出口的改善一方面有季节性因素。受春节农历假日影响，去年3月份出口基数低，造成今年3月份出口增速反弹。其次，3月份实际汇率指数同比贬值2.2%，2月份贬值约0.7%，实际汇率贬值客观上刺激了出口。最后，受到外需回暖影响，出口厂商订单上升，出口反弹。外需好转是主要原因。3月份美国PMI为51.8，是去年10月以来的新高，欧洲PMI约51.6，较2月份进一步反弹。整个发达经济体的领先指数同比反弹。
随着美联储加息放缓和欧洲央行货币进一步宽松，出口有望延续好转。从3月份出口国别数据来看，对欧盟、美国、东盟和日本等地区的出口总额占到中国出口的67.32%，四个地区出口比重分别为15.33%、16.89%、13.45%和6.93%。3月份中国对美国、欧盟、东盟和日本的出口同比增速分别为8.99%、17.94%、14.83%和9.26%。其中，对欧盟出口的增速最高。从三个月移动平均的趋势来看，中国对发达地区的出口有所企稳。美联储明显放缓加息进程，短期有利于全球经济的复苏，外需的改善有助于中国出口的向好。
进口跌幅收窄，内需改善却仍不稳定。3月份进口增速虽继续下滑，但跌幅收窄6.2个百分点。一方面有基数较低原因，不过更主要还是内需的好转影响，3月份PMI数据大幅反弹至50.2。然而，从大宗商品的进口数量来看，无论是原油，还是铁矿石，进口增速均在回落，说明进口增速企稳也有价格上涨因素。从大宗商品进口数量变化来看，内需虽然在改善但并不稳定。
一季度经济改善提高投资者风险偏好，但未来不确定仍然很大。3月份的贸易数据能够进一步确定一季度经济基本面正在改善。然而，二季度经济的不确定性仍然很大。经济能否持续反弹并不确定。考虑到新增资金影响，二季度经济有可能小幅下滑。对于权益资产的配置需要谨慎。（东方证券）
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