除了买卖还有一种操作叫观望
- 发布时间：2016-04-09 01:29:38 来源：金陵晚报 责任编辑：罗伯特
本周市场震荡加大，若从一月底的2638点算起反弹已近三个月，指数依然在3000点处徘徊不前，看多者说这是蓄势充分，不急于上攻； 看空者觉得市场更像一个漏气的皮球，仅仅是反弹，反弹而已。
既然多空双方各执一词，那只有等待市场走出方向了。近期春暖花开，是出游的好时节，但很多朋友发现物价有抬头的趋势，特别是食品价格，以往季节因素导致的蔬菜鲜肉涨价往往在开春后会消失，但今年三月后涨价趋势进一步加速和扩散。通胀在货币宽松后如影随形般地跟着来了。
这样的感觉很像2010年，在2009年大宽松后即是2010年、2011年的通胀抬头，之后伴随着2011年的多次加息并不断调控猪肉食品价格，方能抑制通胀。回顾当初，2009年后的房价大涨及之后的“姜你军、蒜你狠”，隐隐让人对当下通胀抬头有种不安。
2015年全球最大的不确定性是美国加息，很多投资者说美国加息是因为经济复苏良好，但加息本身最大的作用是回收货币、抑制通胀；2016年，会否最大的不确定性就是——通胀。
如果通胀抬头，会引发些什么？原材料、食品价格上涨，一方面经济弱势等待回稳，需要货币投放补充血液；一方面通胀上升，需要回收货币，降准降息就不要想了，这样的矛盾该怎么处理。
再回想到去年人民币的贬值，隐隐有种感觉，也许在货币政策上，面对经济的艰难转型和通胀的抬头，适度贬值是一种无奈之举也是最好的选择。如果，二季度的CPI继续抬头，那么今年谈论最多的恐怕将不是经济转型或供给侧改革，焦点的转移，或将改变很多预期。
总之，从去年底美国加息开始，很多的不确定性就成为2016年投资最大的障碍。至于未来，除了买卖之外，还有一种操作叫做观望，有时候等待才是最好的操作。
(国泰君安上海研究部总监边风炜)
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