博鳌亚洲论坛2016年年会于22日至25日在海南博鳌召开，来自世界各地的中外政要、知名学者和工商界翘楚等领域嘉宾，聚首博鳌小镇，共同探讨亚洲未来发展，传递亚洲开放、活力、思变的“亚洲声音”。

　　23日下午，在“‘三驾马车论’再思考”分论坛上，耶鲁大学金融学教授陈志武表示，“之所以有“三驾马车”这些术语讨论，因为一个很重要的背景，就是在中国这么多年政府的干预对于市场的经济敢于历来很积极的，既然政府总是要想办法带头去安排，引导这个经济的增长，以至于投资哪个方面都是太多了，所以产能过剩几乎是各行各业的一个非常共同的一个现象”。

　　文字实录：

　　陈志武：实际上相关的程度上把政策的重点，原来的三驾马车转移到供给侧还是非常好的，因为要不然又是想到了由政府来唱主角，通过更多的投资，来去进一步刺激增长，中国的经济以后是没有办法收场，刚才林教授说到了，中国的投资还不够，还太少了，我不知道怎么样理解的，城镇居民收入的时候1980年的时候那个时候固定资产投资相当于2亿中国城镇居民一年的收入，我知道这个比值我觉得一万亿可能最终的目标，如果真的那样真的发疯了，这个时候通过强调供给侧的改革，第一对于过去过多的依赖三驾马车的纠正，同时把更多的重心放在该放的地方，这么多的产能跟库存怎么办，这么多的杠杆怎么办，所以通过这种转变的视角，让决策层更面对或者看到现在实质性的对于中国经济的挑战在哪里。

　　当然尽管理论这样子，出发点这样子，实际做起来可能不是像我们这些文字描述的上看到的那样子，因为刚才来到印度的先生也说到了，就是公司是不是可以关门，因为在中国目前安排下来的去产能、去库存、去杠杆的这些政策指令里面同时也强调了另外一点，不能够让这些公司破产，就是尽量的通过兼并这些产能过剩的僵尸企业以这个方式员工保留下来这个公司不至于破产，我知道愿望很好的，但是实际做起来的效果，最终产能不仅仅没有下降，反而继续上升了，这个也是我最后想补充一点的，08、09年我举一个很具体的当时把需求往上推的做法，当时强调三驾马车，就是送家电，家电下乡的计划。

　　本来当时受到金融危机的冲击，让很多的家电制造商把他们的产品下放农村，然后政府给一些财政补贴，这个听起来非常不错的，又去库存又解决了金融危机带来的挑战，尤其对于失业就业的带来的挑战，由此带来的效果是什么呢？本来家电企业产能应该过剩的应该关门的，但是有了政府的帮助之后，本来一些关门倒闭的家电企业日子过的更好，所以这样一来同时又把更多的这个投资吸引进来，所以原来的即有的产能不仅仅没有下降，而且又增加了很多新的产能，这个也是为什么到今天我们看到的家电行业还有其他的行业，产能比原来08、09年过剩的程度要高很多很多，所以最后幸亏我们现在把这个视线注意力调整，从原来老的习惯三驾马车上面转移到，当然很多人搞不懂到底供给侧的改革说的内容是什么，重点要把原来的投资冲动稍微下降一点降温一点点，这个是我对于现在的这个政策话题的转变一个理解。