■ 本报财经评论员 王平

　　一根大阳改三观，中国股市讲述的还是昨天的故事。

　　随着今年两会接近尾声，上周初，投资者对维稳行情结束后大盘回归调整的担忧日益加重。金融等大盘权重蓝筹股的明显拉抬护盘，上证综指连拉阳线，丝毫未让这种担忧减轻，以至“战略新兴板”疑似取消开办的消息都无法激起投资者对中小创的热情，周二周三创业板中小板指数都以阴线报收，交易量能明显不足，大有主力马放南山刀枪入库的感觉。不料，周四大盘权重蓝筹回归常态波动之后，市场只是在早市稍作适应，立马启动创业板，迅速将投资者的思维调到了做多模式。

　　显然，这次节奏转换，主力走的还是老套路，从互联网金融等容易聚集人气的股票入手，堆量拉升东方财富、同花顺，主板市场的过往牛股金证股份、恒生电子遥相呼应，一些电子信息类股票如顺网科技也得到主力资金的关照，成为反弹急先锋。周五热点迅速扩散，140多只股票涨停，涨幅4%以上的个股超过千只。两市只有1%的股票下跌，总成交陡增到8171亿元，比前一交易日急增2451亿元，增幅接近五成。表明踏空资金开始入市抢筹，当天尾市各大指数虽有回软，一些短线筹码获利套现，但新增资金入场还是十分明显。

　　上证指数一周尽收阳线，却抵不上创业板两天的上涨。沪综指全周上涨5.15%，创业板指大涨12.56%，这种涨幅即使去年疯牛期间都没有过，历史上也属罕见。经此一役，市场全面转向唱多。李大霄终于守得云开见日出，高喊要见证股市原动力，18日又宣布，2638不仅仅是婴儿底的尿片，而是A股拐点，或者说A股在2638点重生了。更有专业分析人士坚定地呼喊:买入，持有!真是变脸比翻书还快。再听听这样一些声音，华泰证券专业分析师建议卖掉房子炒股;3月17日，安信证券首席分析师徐彪表示，市场可能出现一个比较像样的反弹，反弹可看到3200点;海通证券荀玉根则表示，要保持多头思维;兴业证券张忆东认为中级反弹、大分化行情已经启动。连华尔街管理14亿美金对冲基金管理者Jordi Visser都在预测，未来五年，深证成指的规模将超过全球主要市场。不管未来大盘是否如其所愿，但市场做多的热情显然已开始被挑旺。

　　2、3月份出现春季行情一直在我们的预期之中。不仅仅是这个时段处于政策实施的真空期，也是上市公司年报集中发布的时间段，每年都有公司业绩和分配方案上出现惊喜。同时，经过1月份的大跌，给主力资金的腾挪留出了空间。回过头来看，1月27日，上证综指盘中探底2638.30点后，2月份基本上进入了反弹修复的行情中。虽然过程比较反复，但是下档的承接还是有一定力度。本月开始，机构主力借力两会，将底部碎步抬升，14个交易日，上证综指只有一天收出阴线，不仅说明主力资金控盘的手法愈发老到，更是表明，经过反复震荡洗筹，这个点位浮筹也清洗比较干净。春季行情助跑意味较浓。

　　周四大盘发力，经过三角形收敛后，周五上证综指率先向上突破前期高点2933.96点，当日收盘，创业板指离2249.69点的相应点位还差3.3%的距离，中小板指离6861.78还需要3.5%的上涨。从整体氛围以及主力资金掌控的节奏，春季行情明显进入一个发力阶段。对于上证综指，突破前期高点后可能有一个回踩来验证突破的有效并巩固涨升的基础。就指数而言3000点整数关，心理压力有些，且60天均线就在该点位附近。去年9月和10月形成的箱体区域可能会技术上形成压力。但最大的压力会来自于去年11月和12月的箱体，相关的技术阻力位在3500点附近。创业板和中小板本周会遇到前期高点的压力，由于涨升过急可能会回调，届时或许会为踏空的投资者带来入场机会。

　　这次反弹之所以可以以偏乐观的态度处之，关键在于其所面临的经济特别是政策环境发生变化。考虑到全球经济形势隐含的下行风险以及仍处于低位的通胀率两大原因，美联储上周三按下的依然是加息暂停键，尽管后来耶伦补救表示，4月份还有可能考虑加息。但人民币汇率阶段性稳定仍为A带来积极的预期。3月5日亮相的“十三五”规划纲要草案提出，提高直接融资比重，降低杠杆率，创造条件实施股票发行注册制。对于12月23日国务院常务会议提出的确定进一步显著提高直接融资比重措施，以及注册制改革都根据市场承受力进行新的权衡，延缓了市场扩容和估值下调的压力。新兴战略板在报告中被删除，熔断制五年内不会出台，深港通今年实施更是让人浮想联翩。证金公司恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率，关于场内场外配资放松的传闻也很多。

　　市场做多的情绪高涨，场外资金寻机介入热门板块，周四周五电子信息的主力净买入额就高达近250亿元，沪股通持续净流入。由于国内经济和股市政策的不确定性仍很大，对于这轮行情，我们暂时只能以反弹对待，中短线获利是大多数资金的目标。国内经济继续探底，全球经济下行风险较大。新官上任三把火，中国证监会主席刘士余上任伊始提出加强监管和引导资金入市，第三把火要烧也只能选择改革，推进注册制实施是绕不过去的坎。而且在现行的制度安排之下，融资还是A股首要的功能，截至3月10日，证监会受理首发企业756家，过会103家，正常待审的608家，并且，行情一旦好转，上市企业再融资又会风起，这一需求近几年大大超过首发融资规模。所以，降低收益预期，顺势而为。反弹中或许有翻番的股票出现，但是弱水三千，只取一瓢。一些近期涨幅不大，估值相对合理的中小创个股或许更值得仓位不重的投资者考虑选择。