中国经济网北京 3月1日讯 新年过后，A股市场再次显示出强大的“绞肉”效应，截至昨日收盘，沪指报2687.98点，跌79.23点，跌幅2.86%，深成指报9097.36点，跌476.34点，跌幅4.98%，创业板指报1880.15点，跌134.77点，跌幅6.69%。分级基金更是有七成下跌，其中成长B级、带路B和国防B全周分别下跌24.3%、23.42%和22.36%。受此影响，投资者避险情绪也是不断升温，黄金、债券基金等传统避险工具成为市场投资者追逐的“香饽饽”。尤其是在债券基金的细分种类中，以纯债基金的表现最为出色。东方财富Choice金融数据显示，截至2月25日，今年以来共有340只纯债基金取得正收益，在全部436只长期纯债基基金中占比近八成。

　　以银华纯债为例，该基金以具有良好流动性的固定收益类金融工具为投资标的，既不参与一级市场新股申购、增发，也不直接从二级市场购买股票、权证等权益类资产，同时也不参与具备一定权益属性的可转债，在不利的市场环境中能够有效分散A股市场的波动风险，为投资者保证本金安全。截至2016年2月25日，银华纯债近三年、两年和一年净值涨幅分别达到26.39%、25.93%和10.53%，均大幅跑赢同类基金平均水平。

　　事实上，作为资产配置型品种，投资者在衡量纯债基金的投资价值时，不仅需要考虑收益率，还要重点关注其回撤控制能力。历史数据显示，在市场上涨时排名前1/2，且下跌时能有效控制回撤的基金，长期业绩将大概率靠前。而“夏普比率”指标也直接反映了一只基金的风险控制能力，该指标越高代表单位风险所获得的回报越高。以银华纯债为例，晨星风险评估数据显示，该基金三年期夏普比率为1.61，在同类基金中属于偏高水平。

　　最后，由于债券是一种大宗交易品，主要在银行间市场进行交易，每次交易量在几千万甚至十几个亿的级别，这样特殊的交易方式决定了债券投资团队的整体力量更重要，建议投资者关注固收团队稳定并且实力较强的大型基金公司。

　　从下一阶段的投资策略来看，银华纯债的基金经理邹维娜指出，今年一季度，基本面可能难以逆转，未来政策在适度扩大有效需求的同时可能加强对供给侧改革的部署，在新的增长动力出现之前，融资需求仍然将保持在较弱的水平；而去产能过程叠加外汇占款流出，货币政策有望保持适度宽松，且利率走廊的建设有利于资金面预期稳定。总体看，宏观环境仍有利于债市，但需要密切关注稳增长与供给侧改革的力度与进程。然而供给侧改革将使得信用风险爆发概率上升，基金将严格规避高信用风险品种，密切关注行业及个券信用状况。基于以上对基本面状况的分析，邹维娜认为未来一季度债券市场走势可能呈现震荡格局。因此，她将维持适度杠杆水平，采取中性久期，在严格控制信用风险的前提下，对组合配置进行优化调整。