A股二月表现创8年来最差外资连续八天抄底

　　周一沪指盘中大跌近5%，虽然午后跌幅收窄，但全天依然下跌了2.86%，逾500只股票跌停。不过，收盘后，央行宣布自3月1日起降准0.5个百分点。

　　有分析师指出，2月份资金太紧张，加上利率波动，成为导致A股近期连续大幅下跌的最重要因素。而此时降准有望给A股提供喘气机会。其中，房地产、煤炭、有色等供给侧改革类股票可能成为最大的受益者。

　　不过，在市场信心较弱的情况下，央行降准能否帮A股走出“底部”可能还需要进一步观察，未来机会主要看改革力度和实体经济企稳回升。

　　专题文/ 广州日报记者张忠安、杨欣（署名除外）

　　昨日2月股市收官，沪指跌近3%，整个2月创出近8年来最差表现。不过，昨日傍晚，中国央行宣布，自今日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。有分析认为，此举全面降准将释放约6000亿元的资金，有望让近期低迷的A股获得短线喘气机会。而欧洲三大股指在消息公布后直线拉升。

　　释放资金量超过6000亿元

　　“这是明显利好，因为2月份资金太紧张了。”万联证券首席投资顾问古振华对广州日报记者表示。春节后，资金紧张预期不断影响A股走势，隔夜国债逆回购利率频繁暴涨，14天shibor利率从2月15日2.54%升至昨日的2.68%。

　　与此同时，A股近期出现较大波动，2月25日沪指放量下跌6.41%，2月29日继续下跌2.86%，盘中一度逼近2638点的前期低位。在不少业内人士看来，资金阶段性紧张和利率市场波动成为近期A股波动的主要因素。而最近几天的A股波动提前释放了“两会”后的抛压。

　　分析称，央行降准对于安抚市场情绪是有意义的，股市也将获得“喘息期”。古振华预计，若利好被市场接受，沪指有望反弹到3000~3200点。

　　不过，市场也不要过于乐观，广发证券固收部分析人士黄鑫冬就指出，降准仍然属于对冲性操作，后续公开市场到期资金11600亿元。今年春节后第二周，央行就在公开市场进行大规模操作。这意味着基础货币的供求处于紧平衡状态，外汇占款减少、缴准基数大幅扩张均对超储形成巨大压力。“面对后续万亿元级别的资金到期量，长期资金需求最终还是选择通过降准满足。同时，全面降准释放资金量超6000亿元，而上次降准以来央行国外资产已经减少15000亿元，并未实现全面对冲。”黄鑫冬认为。

　　能否走出“底部”还需观察

　　中国央行宣布降准后，富时中国A50指数期货快速走高，欧洲三大股指盘中也直线拉升。因此，A股总体抛压有望得到一定程度的缓解。但当前市场资金并不过于紧缺，相对于2015年6月份，甚至是2014年年底牛市启动时，当前的资金利率要便宜很多。在很多机构人士看来，当前A股缺的是信心，只要有较好的赚钱效应，资金会大把流入。“如果总是下跌，场外有再多的钱也不会进来。”一位基金人士称。

　　记者粗略统计显示，2011年6月份以来，大型金融存款准备金率从20.5%降到16.50%，2015年2月份以来就有6次下调，其中，去年6月、9月和10月份的三次降准出现在股市大调整中，虽然短线对市场的下跌有减缓作用，但并未改变市场持续调整的趋势，而且还连续出现多次跌幅超过6%的走势。

　　因此，在市场信心较弱的情况下，央行降准释放流动性能否让A股走出“底部”还需进一步观察，未来机会主要看改革力度和实体经济企稳回升。广发证券策略分析师陈杰建议，投资者可趁机调整仓位和结构，对高仓位和集中于小票的投资者来说，应该适当减仓。

　　昨日市况：沪指盘中回踩2638点A股二月8年来表现最差

　　昨天大盘低开后迅速杀跌，沪指半小时下跌4%，午后大盘再次杀跌，沪指持续走低并逼近去年调整以来新低，低见2638.96点，临近尾盘，银行板块启动护盘，两市跌幅略有收窄。而创业板盘中跌超7%，失守2000点和1900点，5日累计跌15%，创5个月来新低。

　　本周逆回购到期量可谓天量

　　截至收盘，沪指报2687.98点，跌2.86%，而沪指整个2月份以来累计跌1.81%，创出8年来股指2月最差表现。创业板昨日收报1880.15点，大跌6.69%。两市跌停个股数量一度超500只。

　　盘面上，网络安全、虚拟现实、计算机应用、仪器仪表、物流等板块均暴跌8%以上，银行、钢铁、煤炭跌幅稍浅。

　　市场资金骤然紧张，是昨天市场杀跌的主要原因之一。据悉，一月份整个信贷投放量是2.5万亿元人民币，而本月市场的资金投放量预计仅为8000亿元附近，信贷的增量快速回落；另外，公开市场昨天有800亿元逆回购到期，本周共计有1.16万亿元逆回购到期，无正回购及央票到期。可见本周的逆回购到期可谓天量，市场的资金骤然紧张。

　　此外，人民币汇率下跌，房价上涨吸引资金等消息，也在很大程度上重创A股。

　　沪指在前低附近存短线机会

　　盘面看，创业板指自2012年585点启动上涨以来，一直沿着上涨趋势线缓慢上涨，而去年股市大调整后的9月探底，就在此趋势下获得了支撑，但经过今年1月26%的大幅调整与2月的晚节不保，目前此趋势线开始破位。一条长期上涨趋势线的破位，往往意味着一轮大级别调整的开始，从而导致技术派纷纷大幅割肉，这成为昨天创业板遭受重创的主要因素。

　　还有市场人士认为，近15年来，沪指从来都没出现过年线三连阳，而当前创业板指却已出现了年线三连阳，三年内暴涨达到280%，意味着回调杀跌可能开始。

　　而大盘方面，技术派人士认为，沪指月K线为典型的十字星形态，其周、月技术指标处于一个较低位置，显示技术上可能存在的一个短期拉锯式反弹修复，因此在前低附近可能存在短线机会。

　　资金动向：沪股通连续8天净买入或预示阶段性底部不远

　　在场内资金无心恋战之时，外资再次充当了反向投资指标。截至昨日A股收盘，沪股通净买入20.13亿元，连续八天净买入；港股通净买入2.63亿元，自去年10月28日以来，港股通已连续四个月净买入。

　　实际上，从去年11月中旬以来，沪港通交易一直较为平淡，且资金多数处于净流出状态。而在春节前及近日却都出现了连续的净流入。因此有市场人士认为，根据此前沪港通多次成功阶段性“抄底”和“逃顶”的迹象来看，目前的A股即使不是最低点，也离阶段性底部不远了。

　　去年6月中旬，外资买卖A股曾经极为频繁，但在7月初又大量卖出。随后从去年8月24日开始，沪股通连续4个交易日、累计近290亿元资金净流入，抄底之意明显。

　　而去年8月28日A股反弹后沪港通又连续5个交易日呈现净流出。8月28日至9月7日，沪股通净流出72.29亿元，与之前290亿元资金净流入相差甚远。

　　去年9月8日之后，沪港通再次调整操作方向，至9月30日净流入资金达82.36亿元，加之8月底抄底的资金，净流入金额达300亿元左右。在外资不断涌入A股市场期间，沪指在3000点附近徘徊。

　　此后，A股自去年11月4日开始强势上攻，并连续多日收出阳线，沪港通则在这段时间内大举获利出局。去年10月中旬至11月中旬，沪股通持续处于资金净流出状态，为2014年11月17日启动以来首次单月外资借道沪港通累计撤资超过200亿元，也是最长的净流出周期。

　　降准对板块影响

　　房地产资源股等或最为受益

　　资源类品种

　　有券商机构指出，本次降准预计可释放6888亿元流动性，低成本利率资金的释放有利于引导社会融资成本下行，为供给侧改革保驾护航。在供给侧改革主题中，煤炭、钢铁和有色等资源类品种，近期连续走强。昨日兖州煤业逆市大涨7.15%，冀中能源、盘江股份、阳泉煤业等都涨超3%。钢铁板块中的攀钢钒钛涨停。不少分析认为，央行释放长期流动性将更加有利于周期性行业的供给侧改革。

　　房地产品种

　　能为行业基本面带来最直接利好的要属房地产行业了。去年下半年以来，叠加行业政策不断松绑，国内房地产元气正在恢复，部分城市出现排队购房的盛况。而央行降准有可能是继续激发资金流入楼市。中投证券房地产行业分析师认为，年后第一次降准时点是在部分主流城市热度已较高的基础上。因此，一线主流城市去化将加速，并向二线城市传导，将带来相关上市房企资源价值重估。

　　金融品种

　　降准也为银行、保险等金融行业业绩提供新的增长可能。广发证券银行分析师沐华指出，本次降准叠加去年10月1日取消存贷比限制，银行可投放的信贷资源获充分保障，“此外随着票据业务清理的推进信贷加速回表，考虑到基建项目稳增长项目信贷的集中投放、专项债配套资金的投放、房地产回暖带来的按揭贷款快速投放，今年上半年信贷投放加速。”因此，继续看好银行股的相对收益。