周末特稿

　　羊城晚报记者 莫谨榕

　　在市场陷入低迷之际，国资背景企业开始伸出“举牌”之手。TCL集团25日晚间发布公告显示，2016年1月5日至2月25日，广东省广新控股集团有限公司(下称“广新控股”)斥资超过22亿元增持TCL集团已发行总股本中逾5%的股份，并表示此次权益变动并未使公司第一大股东发生变化，未来12个月内不排除继续增持的可能。TCL集团一直股权较为分散，此次广新控股逆势“举牌”，不免引起业内对国资改革和控制权等热点的遐想。受此消息提振，26日，TCL集团大幅高开，盘中一度涨停，收盘涨幅逾7%。

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　　抄底TCL集团浮盈1.7亿

　　尽管1月底至今，A股市场行情一直在低位徘徊，TCL集团的股价一度跌至2014年底以来的最低位，但广新控股却逆势买入该公司股票，公告显示，2016年1月5日之前六个月内，广新控股并未买卖TCL集团的股票。

　　公告显示，1月5日至2月25日期间，广新控股通过证券交易系统累计增持公司股份约6.12亿股，占公司已发行总股本的5.008%，增持交易均价为3.66元/股。据此计算，广新控股上述增持耗资约22.4亿元。在这个过程中，TCL集团的股价遭遇“过山车”，从1月初最高4元左右下跌至最低3.3元，截至2月26日收盘，该股股价为3.94元，略高于增持价格，让广新控股所持股份浮盈约1.7亿元。

　　逆势“举牌”TCL集团的广新控股是“何许人也”？根据公开资料显示，广新控股是由广东省人民政府100%控股的国有独资公司，注册资本16.2亿元，此次增持的主要原因是维护资本市场稳定，同时认为TCL集团目前估值水平合理。

　　作为广东省政府旗下的国有独资公司，广新控股一直在国有资本运作中扮演重要角色。羊城晚报记者据同花顺iFind统计发现，广新控股出现在星湖科技、佛塑科技、省广股份、生益科技4家上市公司的十大股东名单中。截至去年第三季度，广新控股持有省广股份、星湖科技、佛塑科技分别为17.39%、14.94%、26.01%的股份，均成为第一大股东。去年8月27日至9月1日，广新控股多次增持生益科技，持股比例提高至16.26%，也成为第一大股东。在国资改革加速推进的背景下，国资企业的举牌或引发国资整合重组和提高国有资产证券化率等热点。

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　　股权分散引发控制权猜想

　　广新控股表示，在未来12个月内，信息披露义务人不排除继续增持TCL的可能性。查阅TCL集团2015年第三季度报告显示，前两大股东分别是惠州市投资控股有限公司和TCL集团董事长兼CEO李东生，持股比例分别为7.19%、5.22%。广新控股此次增持显然未能撼动前两大股东的地位，但持股比例已经超过第三大股东紫光通信3.96％的持股比例。同时，与李东生5.22%的持股比例差距仅为0.212%。

　　众所周知，具有股权结构较为分散、低估值和高股息率等特点的上市公司是产业资本重点“举牌对象”。除了银行、房地产外，家电、医药、食品饮料等低估值二线蓝筹也常常被“举牌”，TCL集团与此前因“宝万之争”而成为焦点的万科集团相似，股权结构也较为分散。

　　从TCL集团2015年三季报来看，第一大股东惠州投资持股比例不超过10%，而前十大股东名单中，除了国资企业和以李东生为代表的管理层外，还有“国家队”的身影，中国证券金融股份有限公司持股2.99%，中央汇金投资有限责任公司持股1.69%。

　　对于股权结构较为分散、控股股东持股比例偏低的上市公司，理论上处于控制权发生变动的风险之中，广新控股大幅增持TCL集团股份或引发关于控制权的猜想。不过，也有业内人士分析，产业资本举牌上市公司并非旨在控制权，而是逢低抄底，看中资产价值。记者据此多次致电TCL集团咨询电话，均无人接听。

　　面对变幻莫测的资本市场，李东生及其管理层显然也有所准备。其2015年三季报显示，TCL集团的第四、第五大股东为新疆东兴华瑞股权投资合伙企业（有限合伙）和新疆九天联成股权投资合伙企业（有限合伙），分别持有3.7%和3.34%的股权，前者由TCL集团管理层持股，后者由李东生担任合伙人。据此计算，以李东生为代表的管理层团队对于TCL集团表决权的影响比例事实上已经高达12.26%。