在中国沉浸在春节假期的喜庆气氛之际，全球金融市场却再度遭遇剧烈震荡。从美国到欧洲 ，再到亚洲，全球股票市场集体暴跌，春节期间外盘商品同样上下反复，振幅加大。然而A股并未受此影响，猴年开市后连拉三根阳线，成交量持续放大。国际方面，美联储发布1月FOMC货币政策会议纪要。纪要显示，联储鸽派希望在进一步加息之前看到通胀率上升的“直接证据”，一些美联储官员则认为，通胀前景更加不确定，美元和石油可能会在更长时间里压低通胀。国际油价波动巨大，牵动人心。周三，伊朗支持冻产提议，国际油价大幅反弹，加上API原油库存意外下滑，油价继续上涨。我们分析认为，美国经济正在缓慢复苏，世界经济也逐步回暖，宏观基本面整体态势稳定。原油缺乏大跌动力，国内商品开始蓄力筑底反弹，国内股指同样处于低位震荡中，买入时机即将来临。在操作上，各品种低位震荡过程中，建议可逢低少量买入，总体操作以组合投资为上，严控仓位，灵活对待。

　　宏观方面，美联储布拉德表示通胀前景下降和金融市场波动削弱了12月加息的部分核心假设情境。美国1月PPI同比-0.2%，前值-1%。1月营建许可120.2万户，预期120.0万，前值为123.2万。1月新屋开工109.9万户，低于预期水平，前值114.9万。美国1月新屋开工环比-3.8%。短期我们仍然建议重点关注经济数据，对美联储加息步伐的快慢将起到至关重要的作用。

　　欧洲方面，欧洲央行管委魏德曼表示，欧洲央行QE已经降低了欧元区的风险溢价，当前无须实施QE计划。数据上来看，欧元区12月经季调贸易帐210亿欧元，预期220亿欧元。欧元区12月未季调贸易帐243亿欧元，前值236亿欧元。欧洲经济短期维持稳定，并无出现巨大风险的可能，后续应继续关注量化宽松的效应反馈。

　　国内方面，央行等八部委于16日印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，要求加强金融对工业供给侧结构性改革的支持。统计局公布中国1月CPI同比增1.8%，创5个月新高，预期增1.9%，前值增1.6%。中国1月PPI同比-5.3%，预期-5.4%，前值-5.9%。据海关总署数据显示，中国1月出口同比（按人民币计）下降6.6%，预期3.6%，前值2.3%。中国央行18日就MLF操作向部分银行询量，本次询量并下调了MLF利率，其中六个月期降至2.85%，一年期降至3.00%。

　　综合宏观面、基本面和技术面分析，我们认为，国内股指、商品目前仍处于低位震荡筑底中，操作上可关注逢低择机买入机会。具体品种方面，CU1604在35000附近可逢低少量买开；ZN1604在13450-13500可逢低少量买开；RU1605可在10200附近逢低少量买开；RB1605在1800-1850附近可逢低少量买开；AU1606在250附近可逢低少量买开；AG1606在3300-3400附近可逢低少量买开；M1605在2300-2350可逢低少量买开；Y1605在5700附近可逢低少量买开；A1605可在3400-3450附近逢低少量买开；C1605在1900-1920附近可逢低少量买开；P1605在4900-4950附近可逢低少量买开；L1605在8500附近可逢低少量买开；PP1605在6100附近可逢低少量买开；J1605可在650附近可逢低少量买开；JD1605可在3000附近逢低少量买开；SR1605可在5250-5300附近逢低少量买开；FG1605可在870-880附近逢低少量买开；TA1605可在4350-4400附近逢低少量买开；MA1605可在1800附近逢低少量买开；RM1605在1850附近可逢低少量买开；股指方面，IF1603在2900附近可逢低少量买开；IH1603在1900-1950附近可逢低少量买开；IC1603在5600-5650附近可逢低少量买开。总体操作上建议持仓中对品种进行适当分散，及时跟踪价格变化，盘中灵活把握，谨慎投资。