本报记者 董禹含

　　全球交易所的行业协会世界交易所联合会（WorldFederationofExchanges）日前发布年度数据显示，去年中国内地散户的股票交易规模巨大，占全球股票交易总额的三分之一以上；中国内地疯狂的买入卖出使得2015年全球股票成交量飙升55%，至273亿笔的纪录高点，超过了金融危机时的水平。制造巨额交易的同时，“散户市”也让中国股市成了一个不理性的情绪化市场，加剧了“快牛短牛”与“跌跌不休”的股市动荡。

　　天量交易力挺全球股市

　　“大妈们就是有力量，带着散户们去改变世界。”有网友调侃道。世界交易所联合会的数据还显示，去年全球股票交易总额上涨41%，至114万亿美元。其中，中国内地的股票成交量增长186%，至101亿笔，股票交易额上涨218%，至43万亿美元。

　　“去年的股票交易额是坚挺的，数据表明了中国在全球资本市场的重要性，而这种重要性只会继续增加。”世界交易所联合会表示。

　　中国股民成了全球股市交易量的“加速器”，1亿股民的数量可谓是全球股市的一个“奇迹”。

　　据证监会新闻发言人张晓军介绍，2016年1月21日，市场投资者数量突破1亿；截至2016年1月28日，市场投资者数量共计10038.85万，其中自然人10010.12万，非自然人28.73万。也就是说，中国股民数量已经接近日本一个国家的总人口数，大约14个人中就有1人是股民。

　　刚刚结束的1月里，沪指最低跌到2638.30点，月累计跌幅达22.65%，创2008年以来最大单月跌幅。但这依旧没有影响“新韭菜”跑步入场。2016年1月市场投资者数量增长128.32万，平均每天新增投资者6.75万，较去年同期新增投资者4.86万相比，增长近四成。

　　开放度低致“散户为王”

　　“我们老年人不能一天啥也不干待在家里，脑袋就得多想，要不容易得痴呆症了。天天和股友们交流交流，操作上也可以商量一下。”股民冯大妈每个交易日都到中信建投东直门散户大厅报到。散户大厅里几乎都是中老年的股民，饭盒、水杯、小笔记本是大家的标配。

　　A股市场素有“散户市”之称，散户投资者为A股第一大投资力量，对市场走势起着举足轻重的作用。

　　“上交所最近几年的统计数据显示，散户在交易额中所占比例高达80%以上，机构投资者仅为15%，一般法人仅为2%。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，中国的“散户市”与发展成熟的“机构市”相比显得格格不入。

　　记者了解到，在美国，三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%；其中超过1万股的大单中90%是在机构与机构投资者之间进行。

　　中国股市为何“散户为王”？这背后的主要原因在于A股市场开放度很低，海外投资受到严格管制，以及机构投资市场不成熟。

　　截至2014年年底，中国国内股票总市值为37万亿元，但公募基金总净值却只有4.45万亿元，企业年金和职业年金更是只有区区0.6万亿元。

　　中国散户们喜欢在股市中单打独斗地“赚钱”，很难相信机构，证券知识、风险意识欠缺，更有甚者干脆把股市当赌场。

　　“事实证明，基金平均收益远高于散户平均收益，这也解释了为什么中国90%以上股民炒股亏损。”董登新说。

　　A股短期难逃“羊群效应”

　　“卖房50万，信用卡透支20万，借朋友30万，现在只剩下20多万。”“我满仓，杠杆操作，一路死扛到现在，已经没有打开账户的勇气，现在只等着券商打电话来通知平仓。”前段日子，微博上掀起了一场散户们的“比惨大赛”。

　　每次牛市出现，大家都抢着把自己的钱塞到这个十年一次的巨型ATM机里面，期盼着闭眼睛买就赚钱。借钱的、卖房的不胜枚举，甚至有人敢拿出自己的生活费豪赌一把。而一旦市场行情急转直下，散户就恐慌性抛售，甚至出现“踩踏”。

　　“中国炒股大妈宁信风水，追小道消息买股，也不去研究上市公司基本情况，财报不知为何物。”多家外媒对中国股市的奇特也高度关注，形象地称A股散户为“情绪制造者”，“牛市一哄而上，熊市一哄而散”。

　　证监会新闻发言人邓舸此前也评价：“A股市场的投资交易仍以中小散户为主，整体趋势交易行为特征明显，以公募基金为代表的专业机构投资者投资交易行为受市场趋势影响较大，难以发挥‘市场稳定器’的作用，仍是市场走势的被动接受者。”

　　东方证券首席经济学家邵宇认为，我国散户投资者的市场有一个很大缺陷，就是会更多地受到市场情绪的影响，存在“羊群效应”。

　　“中国股市如何能够让监管层和整个资本市场省心，真正的解决办法还是要用逐步开放的方式，让整个中国股市融入到全球金融体系当中，促使非专业、情绪化以及严重依赖于‘政府出政策’的庞大散户逐步退出市场。”财经专栏作家肖磊表示。

　　那么，A股何时才能摆脱“散户市”呢？虽然中国股市的投资者结构也在慢慢地朝机构投资者主导的方向发展，但这一过程美国走了上百年，中国股市才只有20年的历史，去散户化估计还需要较长的时间。此外，董登新认为，A股市场去散户化，并不是消灭散户，而是做大机构投资者群体，更多地吸引散户直接投资公募基金、私募基金及集合理财产品。

　　新闻内存

　　美股散户去哪儿了？

　　过去70年，美国散户投资比例已从93%降到11%。

　　美国散户投资者最初也将股市看作一夜暴富的所在，1945年时美股超过93%的交易直接为美国家庭所操作。在经历了上世纪60年代至70年代美国经济滞涨和石油危机之后，美股散户投资者数量大减，与此同时，美国机构投资者开始兴起。进入90年代，世界经济一体化的迅速发展使得投资全球化的概念主导了美国投资基金的发展，同时克林顿执政时期国内经济的高速增长使得股市空前高涨，股票基金也得以迅速膨胀。目前，美国共同基金的资产总量已高达7万亿美元，有大约4000万持有者，50%的家庭投资于基金，基金资产占所有家庭资产的40%左右。

　　在经历了一次次熊市的教训之后，美国散户投资者醒悟了，认识到自己缺乏投资经验，缺乏风险控制能力，无力与机构投资者抗衡，因而大多转而成为了机构投资者的客户。