1月官方制造业PMI为49.4 创下2012年8月以来最低值 未来需进一步宽松的货币政策

　　昨日，国家统计局公布的数据显示，1月份，官方制造业PMI降至2012年8月以来最低，非制造业继续保持扩张态势，但增速有所放缓。专家分析认为，一方面有季节性因素，另一方面制造业低迷正在从中小企业向大型企业蔓延，未来需要进一步宽松的货币政策。

　　宏观经济的不乐观使得权重股低迷拖累指数，A股1月末的短暂反弹未能持续，2月份昨天弱势开局，上证综指2700点整数位再度失守。两市现“地量”，成交合计不足4000亿元。

　　广州日报讯 中国1月官方制造业PMI录得49.4，创2012年8月以来最低，且为连续第六个月低于50荣枯线，并低于预期的49.6。1月份中国制造业采购经理指数（PMI）和非制造业商务活动指数分别比此前一个月回调0.3和0.9个百分点，显示当前经济趋稳基础还需进一步巩固。

　　部分企业主动减产去库存

　　分项目来看，消费品制造业呈持续上升态势。另外，本月反映资金紧张的企业比重为43.6%，比上月下降1.5个百分点，显示企业的资金紧张状况略有缓解。

　　大型企业PMI仍高于临界点；中型企业PMI比上月下降0.6个百分点，继续处于临界点下方；小型企业PMI为46.1%，持续位于收缩区间。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读数据时表示，1月份PMI主要受到三方面原因影响：首先从历史数据看，受元旦及春节临近等影响，每年1月份制造业生产活动大多有所减少，市场供需放缓；二是在当前化解过剩产能和去库存阶段，部分企业主动减产、降低库存；三是国内外经济增长持续放缓，进出口受到一定程度影响。

　　非制造业PMI仍处扩张

　　1月份，中国非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点，微低于去年均值0.1个百分点，仍继续位于较高扩张区间，但增速有所放缓。

　　分行业看，服务业商务活动指数为52.7%，比上月回落1.0个百分点。受元旦小长假和春节临近等因素影响，与居民消费密切相关的批发零售、交通运输、住宿餐饮、电信广播电视和旅游等行业表现较为活跃，业务总量增长较快。

　　金融业商务活动指数为57.8%，仍处于较高景气区间，但受资本市场大幅波动的影响，比上月回落6.9个百分点。

　　反映服务业市场预期的业务活动预期指数为58.4%，比上月升0.4个百分点，表明企业对市场预期持续看好。

　　宏观风险短期内缓解

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，数据表明制造业低迷正在从中小企业向大型企业蔓延，新订单和新出口订单均大降，显示内外需均不足。

　　民生证券则分析称，宏观风险短期内缓解，一是进入数据真空期；二是进入两会憧憬期；三是美联储3月加息概率降至15%；四是央行加强资本管制加上干预，汇率企稳。

　　也有专家认为，季节性因素是PMI下滑的主要原因。数据显示，2010~2016年制造业PMI仅2012年1月较上个月上升0.2，其余6年的1月均为下降，平均下降幅度为0.4，本次下滑幅度小于均值。

　　二级市场

　　沪指失守2700点 仍需磨底

　　上周的持续调整，令市场信心严重不足。农历新春长假将近，投资者心态日益谨慎。受此影响，A股昨天再现调整的同时成交显著萎缩。

　　截至收盘，沪指报2688.85点，跌1.78%；深指报9322.01点，跌96.20点，跌1.02%；创业板报1992.70点，跌1.37点，跌0.07%。成交量方面两市延续交投低迷态势，分别成交1528亿元和2176亿元，总量降至4000亿元以下的“地量”水平。

　　看创业板指短期能否

　　一鼓作气站上2080点

　　昨日，沪深两市超过1800只交易品种下跌，远多于上涨数量。不计算ST个股和未股改股，两市仅20只个股涨停。全天行业板块悉数收跌。钢铁、煤炭两大板块领跌，且跌幅都在4%以上。建筑工程、石油燃气、机械制造等多个板块跌幅也超过了2%。旅游餐饮、农业、酿酒造酒等板块跌幅较小，且多为消费概念板块。两市63只个股跌破每股净资产，其中鞍钢股份、南山铝业、河钢股份等个股市净率最低，分别为0.587倍、0.670倍、0.685倍。

　　技术派人士认为，沪指昨天暂时失守了5天均线，周二如果不能顺势重新站上均线，对于大盘又将是一个不小的压力，而关系到中小题材活跃度的创业板指走势明显好于沪指，从30分钟来看距离上一个震荡中枢要比沪指近得多，所以就看创业板指短期能否一鼓作气回到2080点上方，那么创业板指乃至整个大盘都有望把反弹延续下去。

　　而机构人士则认为，年底之际市场资金面有所紧张，但央行在上周持续开展多重货币政策向市场释放流动性逾2万多亿元，昨日央行继续实施逆回购持续释放流动性，保证春节前流动性的平稳过渡，这就给短期市场吃了一颗定心丸，市场进一步调整空间有限。同时，昨天公布全国两会将于3月3日和3月5日开幕。按照以往市场走势规律，两会之前2月份的收涨概率高达百分之八十。在经过1月份深跌过后，市场企稳反弹概率显然会有增无减。

　　不过，短期构筑底部之际，市场修复性行情需要更长时间平复投资者的投资情绪，所以，节前市场在2700点附近来回反复的概率比较大。