截至昨日，全球至少有40个股市陷入熊市之中，总市值达27万亿美元之多。交易员对熊市的定义是从高点下跌20%，最新加入这一行列的是英国，印度距这一门槛仅差1%。

　　全球63个最大市场的数据显示，另外还有总规模达30万亿美元的19个国家股市跌幅在10%~20%之间，进入了所谓的技术性回调。

　　经济放缓、油价暴跌

　　加剧市场恐慌

　　新年伊始的这些市场恐慌到底怎么来的？多数经济学家归咎于诸多事件的交互作用，而非任何突如其来的冲击。

　　中国经济增长放缓、人民币贬值压力都可能成为改变格局的关键。

　　油价跌至12年低点的影响更正波及各个市场。国际油价暴跌近7%，至此，今年以来国际油价已经直线滑落四分之一。20日，纽约国际原油期货价格跌破每桶27美元，滑至近13年新低。

　　上月美国进行近10年来首次升息更是火上浇油，在推升本就处于涨势的美元之外，无疑也加剧了油价下跌和中国的人民币难题及资本外逃情况。

　　还有，俄罗斯、巴西、南非、海湾国家等众多新兴市场国家，都承受着货币、大宗商品和利率方面的重压，这些国家大举解除海外的主权投资，以及投资者纷纷逃离能源和采矿企业相关股票和债券，又让情况更加复杂。

　　在高波动环境下，全球市场估值面临一次大规模重新调整的威胁。

　　证监会副主席方星海: 应习惯A股高波动率

　　昨日在达沃斯论坛，证监会副主席方星海表示，全球应该习惯中国市场的高波动率。方星海指出，随着中国经济从投资和出口驱动转向消费驱动，市场波动率将是中国“新常态”的一部分。

　　最近中国股市剧烈波动给全球市场造成巨大影响。1月初以来上证综指大跌16%，并引发全球市场剧烈下挫。从去年夏季泡沫破裂以来，上海股市已经下跌超过40%。

　　方星海表示，中国股市比发达国家股市波动率更大，因为中国股市参与者主要是散户，缺乏大型机构投资者所具备的经验。

　　中国监管机构从2016年开始引入熔断机制，初衷是保护中小投资者免于受到股市剧烈波动之害。但结果适得其反，熔断机制助长了恐慌情绪，造成股市丧失流动性，最后被迫废止。

　　方星海表示，尽管在世界其他地区行之有效，熔断机制“并不是一项适合中国的政策”。

　　他表示，中国监管者计划减少对市场的干预，让市场更为自由地波动。此外，他预计中国当前的经济转型还将持续3~5年时间。

　　昨日亚洲股市普遍大跌，基准股指刷新三年新低。 香港股市、汇市、债市异动。欧股集体暴跌——富时100指数收跌3.46%，法国CAC40收跌3.45%，德国DAX收跌2.82%，陷入“技术熊市”！美股跌至21个月最低水平，原油崩溃！卢布对美元汇率降至81.049卢布兑换1美元，创历史新低！

　　“寒潮”席卷全球

　　亚太欧美股市集体跌

　　A股或有极端波动 短线规避风险

　　受港股大跌等因素影响，周四沪深两市先扬后抑，沪综指早盘一度冲击3000点，势头良好。但下午，大盘掉头之下，更是跌破2900点。

　　综合机构观点，短期市场步入技术性反弹窗口，长阳之后回踩有助夯实阶段底；不过，鉴于情绪谨慎、风险犹存，短期底部可能只是“小底”，不排除反弹后再度回调探明“大底”的可能，并且反弹路径将呈震荡缓升的U型而非V型，力度和空间均有限。

　　中国股市在这种环境里只能处于守势，毕竟中国经济疲弱未见扭转迹象，信用利差又有进一步拉大的倾向，市场本身的估值没有绝对吸引力。技术反弹遭遇技术压力，外部风险又在增加，上证综指反弹至10日均线开始举步维艰；反弹暂时停止了脚步，这个点位短期上下都有可能，操作上建议短线投资者以规避风险为主。

　　分析认为，大盘新年来两周便暴跌18%，极大的挫伤了人气，导致市场人气涣散如惊弓之鸟，这直接导致港股大跌感染到A股；另外，大盘一有企稳迹象，管理层便再次发行7只新股，股市扩容压力不减，加上两融余额13连降，让股指连续反弹举步维艰。因此，在央行春节前大放水开户数回升，与新股发行和两融余额下降对冲下，后市行情或有极端波动一幕。