2016年全球股市开局惨淡，当中，A股市场可谓惨中之惨。而人民币汇率在近期也出现大幅波动，尤其是离岸人民币市场波动更加明显，在岸人民币和离岸人民币汇差在上周四一度达到1500点。直至近两日，由于央行的主动干预，汇差缩小到100点以下。

　　究竟导致这一惨淡开局的原因是什么？为何近期人民币汇率波动如此之大？人民币又会否持续贬值？昨日，摩根大通中国首席经济学家朱海斌在出席“第13届财经风云榜·海外年会”时给出了答案。

　　朱海斌认为，综合过去一个多月的宏观数据看，最近中国经济出现企稳向好的现象。“2015年11月份，整体宏观数据超出市场预期，尤其跟政府稳增长相关的领域，比如汽车销售、基础设施投资增速都出现了明显的增长。在消费领域，增速仍然非常稳健，这反映了8、9月份政府推出稳增长的措施出现了好势头。12月份，从统计局的数据可以看到有所好转。通过其他的调研数据显示经济并没有变坏的势头。”因此，朱海斌认为，从宏观基本面来看，中国经济在短期内并没有出现恶化的趋势，反而有企稳的趋势。

　　那为什么在资本市场会有这么大的反应？朱海斌认为，这与市场情绪的波动，包括在市场沟通方面的不足有比较大的关系。他表示，离岸人民币市场在短期出现了停滞或是调整的过程。“实际上，香港离岸人民币市场从2010年后，曾有非常强的快速扩张过程，2014年至2015年仍然是上升的过程，直到过去几个月，离岸人民币存款量才出现萎缩。在近一段时期内，离岸人民币市场对中国的经济、人民币走势方面有比较大的挑战。”

　　朱海斌说，2015年中国在人民币国际化上取得几个重大突破，标志性的事件是2015年11月底，IMF宣布将人民币纳入SDR篮子货币，权重占第三。这是在人民币国际化多年发展后，国际社会对人民币的重大认可。

　　而在人民币国际化取得如此标志性成就之时，近期出现离岸人民币市场短期停滞，小步往回退。

　　最近由于中美之间的货币政策出现分化，美国从去年12月份开始加息；人民币方面，央行从去年开始一直处于比较明显的周期性政策调整，货币政策对应的则是降息降准。从长期国债利率指数来看，中美之间的逆差，从2015年年初的大概140基点，到现在是60基点。从汇率和利率两方面的角度，利用人民币进行套利交易比以前弱很多。这也是短期离岸人民币市场发展受阻最根本的原因。

　　对于人民币国际化而言，除了经济基本面外，还要看人民币在跨境贸易和资本投资方面的交易。他判断，人民币在跨境贸易当中的使用还有空间可以挖掘，但上升幅度不会很大。“我们已经到达相对比较高的数值，下一步应当将希望寄托在人民币的投资功能。”朱海斌说，在短期来看，由于汇率市场和利率市场走势的变化，中国在投资方面出现了短期的停止，包括离岸人民币市场、债券发行、沪港通交易等的现状均是不温不火。

　　但市场的调整可以为未来提供更强的推动力。人民币会否出现趋势性的贬值，他个人认为不太可能。(记者 吕锦明 见习记者 张国锋)