■本报记者卢道明

　　上周4晚，刚实施4天的熔断机制被紧急叫停，沪指出现反弹，上涨了61点，然而这仅仅是一次超跌后的反弹。暂停了熔断机制后，没想到本周一A股又是长阴杀跌，继续上演惊心动魄的暴跌剧情，两市再现千股跌停，当天沪指重挫160多点，跌幅达5.33%，沪指收盘报收3016点，再创本轮调整新低。

　　本轮调整以来，大盘跌势迅猛，5天跌了600多点，跌幅已经超过15%。今日大盘若继续探底，有可能砸破3000点大关，甚至有可能下探8月26日创下的2850.71点阶段性新低，那么投资者是抄底还是“割肉”？在这艰难时刻，成为每个投资者都在思考和绕不开的一道难题。

　　行情直击 大盘逼近3000点大关

　　暂停了熔断机制后，股民和机构都松了一口气，A股在上周五也出现短暂的反弹之后，仍难摆脱黑色星期一的来袭。1月11日，沪深两市继续大幅杀跌，2时30分起，沪指再度大幅跳水，放量暴跌逾5%，创了本轮调整的新低，逼近了3000点大关。两市再现千股跌停，共1187只个股跌停。

　　上周末消息面比较平静，并没有市场预期中的降准和降息等利好消息出现。开盘后，两市并没有承接上周五的涨势，而是以大跌开盘，沪指跌1.71%，创业板跌指跌2.70%。随后股指迅速下行，仅煤炭股维持微弱涨幅，前期护盘的钢铁板块退潮，其余板块全面下跌。与此同时，经历了盘初大幅振荡的航空股逆势崛起，东方航空领涨逾9%。

　　虽然早盘上证指数在周期股的带动下一度小幅上冲，但多头显然无力抵抗，指数由此展开了数波下跌。午后指数下跌加速，至收盘上证指数报收3018点，大跌168点，跌幅5.29%，创业板指数报收2106点，大跌142点，跌幅6.34%。两市个股哀嚎遍野，1300多只股票被封在跌停上，成交量继续萎缩。

　　热点方面，前几天热门暴涨的供给侧概念板块煤炭和钢铁股哑火了，以银行、券商为代表的金融板块哑火了，而创业板更是跌跌不休，没有领头羊和强势板块聚集人气，市场毫无亮点。军工、计算机、传媒等创业板的权重板块大跌8%以上，其中军工行业跌幅超过9%。银行、建筑、餐饮旅游和食品饮料等跌幅相对较小，题材股更是惨不忍睹，超过一半的题材股指数跌幅超过7%。

　　杀跌原因 四大因素导致空头肆虐

　　上一交易日的1月8日，两市企稳反弹，为何11日A股再度遭遇杀跌？综合来看，市场认为，除了预期中的降准和降息等利好消息没有四大因素产生影响；

　　1.道指一周内下跌6.2%。上周五美股再度收跌，截至收盘，道琼斯指数跌幅为1.02%，纳斯达克指数下跌0.98%。道指一周内下跌6.2%，纳指重挫7.3%沦为史上最差新年开局。市场人士指出，外围市场风声鹤唳令A股再难独善其身。

　　2.宏观面数据不容乐观。宏观层面上，国家统计局1月9日公布数据显示，2015年12月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.6%；工业生产者出厂价格（PPI）同比下降5.9%，连续第46个月下滑。广州万隆指出，宏观基本面不容乐观导致人民币大幅贬值，热钱流出预期压制股指反弹。

　　3.减持新规效果有待市场观察。1月9日，沪深交易所分别发布“关于落实《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》相关事项的通知”。其中尤其指出，上市公司大股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%，转让价格范围下限比照大宗交易的规定执行。

　　广州万隆指出，减持新规效果仍有待观察，注册制顾虑也没有消减，创指类题材股仍受压明显。

　　4.技术形态已走坏。目前，沪指持续下行已逼近8月26日创下的2850.71点阶段性新低。从技术面看，业内人士认为，尽管能先回补下影线并不算很差的走势，但考虑到大盘技术面已经完全破坏，本轮回调对大家的心理打击较大，大盘还将继续回调。

　　股民自嘲 半天丢半年工资

　　“今天又亏了半年的工资，晚饭吃关灯面吧！”“上周挨了两记重拳，今天又挨了一闷棍，大盘不把人跌晕不罢休！”昨日不少股民在微信上自嘲。昨天，沪指收盘报收3016点再创本轮调整新低，两市再现千股跌停。下午3时收盘后，QQ群、微信朋友圈和微博上，感慨、牢骚和后悔的声音不断。对投资者来说，本周一又是极其黑暗的一天，近千只个股跌停，如果不是空仓，手中个股没有跌停就算是“中奖”了。

　　“今天大盘没有熔断了，没想到会杀这么凶，手中3只个股都趴在跌停板上了。”老股民杨先生表示，以为大盘没有熔断了会逐步反弹，没想到大盘继续杀跌，又是千股跌停。杨先生总结道：“这次暴跌和去年6月下旬的股灾几乎一样，教训非常深刻。上周五反弹没有出局，还是错在误判形势，没有及时止损。如果大盘明后天砸破前期低点2850点，后果堪忧，我将果断割肉出局。”

　　“新年出国旅游回来，股票市值亏损了近20万元，一辆车子不见了。”南宁股民张先生感慨地说。张先生元旦前重仓了两只创业板的个股，新年元旦后，他去泰国旅游。10月10日，张回国一看账户惊呆了，原本账户还有盈余的股票，现在亏损了15%。本周一，大盘继续杀跌，他的手中个股也几乎跌停，短短几个交易日，股票市值缩水了25%。“出国几天就遇上暴跌，不仅是盈利吐了个精光，还赔了一辆车。”张先生苦笑道。对于后市的操作，张先生认为，大盘已经砸到3000点，这时割肉的话，可能会割在地板价上。一般来说急跌之后都会有反弹，只能等股价反弹逐步减仓。

　　有一些幸运的投资者躲过了这场暴跌，空仓和轻仓使他们的账户免受蹂躏，空仓也使他们现在面对着诱惑。轻仓的股民李先生在这几天大跌中损失并不大，年前，他减了九成的仓位，几天的暴跌股票虽然受损，但损失并不大。“都说机会是跌出来的，我现在既想抄底买入股票，又担心后市还下跌。”李先生说。

　　后市分析 现在抄底还是“割肉”？

　　本轮调整以来，大盘跌势迅猛，5天跌了600点，跌幅已经超过15%，目前空头肆虐，多头节节败退，几乎溃不成军。3000点整数关口，是多头防守的一个重要节点，多空双方将展开厮杀，其成败得失对后市行情的演绎有着重大影响。

　　今日，大盘若砸破3000点大关，投资者是抄底还是“割肉”？在这艰难时刻，成为每个投资者都在思考和绕不开的一道难题。

　　华泰证券南宁营业部分析师卢宏锋认为，近期大盘持续快速杀跌是多重因素共振的结果，尽管管理层针对股市大跌持续出台一系列政策，如限制大股东减持、出手人民币过度投机、暂停熔断机制等，但是市场资金仍出现了恐慌局面。市场在上出现过反弹，但也仅仅是一次超跌后的反弹，之后大盘反弹后还是继续下跌。过快的下跌显然不利于金融稳定，控制金融风险不扩散是管理当局的底线，而且宏观货币宽松的局面仍将持续。接下来比较理想的走势是二次探底，在3000点和前期低点附近止跌反弹，市场在二次探底成功后底部更加牢固，则有可能展开较强的一波新的反弹行情；如果2850点前期低点附近这一次未能有效支撑，则市场信心会重挫，很可能会跌至2500点附近，二次探底失败的后果则非常严重。从这个角度看，提高警惕还是很有必要的。

　　是抄底还是“割肉”？卢宏锋表示，大盘已经砸到3000点，仍然没有出现止跌的信号，对于每个投资者来说都是艰难抉择的时刻，目前很多个股跌幅很大，继续杀跌并不可取。在市场遭遇多个重大利空时，投资者情绪出现过度恐慌，纷纷不计成本的抛售手中筹码，造成股指非理性大跌。而这背后或藏着重大机会，也正如股神巴菲特所言“别人恐慌我贪婪”，在市场极度恐慌的时候，反而真是捡便宜筹码的大好时机。在3000点下方，已满仓套牢只能就地卧倒等反弹了；要么自救可以做T+0，通过这样的T+0方式博短差，逐步减少账户损失；在3000点下方，仓位较轻的投资者可以考虑逐步进场抄底。

　　对于后市，不少机构认为，市场短期处于弱势振荡阶段，但也不宜过度悲观。金百临咨询分析师秦洪认为，熔断机制暂停后，A股的调整步伐也仍然停不下来，目前市场人气较为低迷，负面情绪增强，就短线走势来说，没有新的利好信息来提振市场参与者的情绪，那么接下来的A股市场还会继续探底。因此，建议投资者不要盲目追涨杀跌，操作上应保持谨慎，等待市场发出明确的止跌信号。

　　但对于仓位控制得当的投资者来说，每一次的下跌，尤其是急跌，其实就是快速探底，新的投资机会又会迅速来临。去年8月中下旬以后，A股市场在2850点一线振荡筑底，展开一轮力度较大的弹升行情一样。股民可以利用市场的急跌，迅速调仓、低吸优质产业股，有望在市场回转之际，迅速收复市值失地，毕竟A股不可能一直跌到零点的。