2016年首个交易日，熔断机制刚刚正式实施就对Ａ股形成严峻考验。作为熔断机制的基准指数，沪深300指数先后触发5％和7％的熔断阈值，股票现货和股指期货市场于当天13时33分暂停全天交易。指数熔断的同时，两市再现“千股跌停”。

　　当日上证综指和深证成指分别以3536．59点和12650．72点小幅低开，此后一路震荡下行。下午13时12分，因沪深300指数触发5％的熔断阈值，两市暂停交易15分钟。恢复交易后各主要指数继续全面下挫，沪深300指数触发7％的“二次熔断”阈值，导致股票现货和期货交易于13时33分全面暂停。二次熔断后，沪深300指数收报3469．07点，跌261．94点，跌幅由熔断时的6．98％扩大至7．02％。

　　同期，上证综指收报3296．26点，跌242．92点，跌幅达到6．86％。深证成指和创业板指数则分别以11626．04点和2491．24点报收，跌幅高达8．20％和8．21％。

　　指数熔断的同时，沪深两市个股普跌，仅40余只交易品种上涨。不计算ＳＴ个股和未股改股，30多只个股涨停，其中绝大多数为近期上市的次新股。两市再现“千股跌停”，跌停总数高达近1500只。行业板块全线下挫，其中汽车、运输物流、券商保险、煤炭、建筑工程等权重板块领跌，且跌幅高达7％左右。ＩＴ、日用品、电子等板块相对抗跌，但跌幅也超过了2％。

　　由于当日交易提前结束，两市成交分别为2409亿元和3553亿元，总量接近6000亿元。

　　在机构看来，新年首个交易日Ａ股触发熔断，与多个不利因素的共振相关。

　　一方面，去年7月8日管理层采取的对重要股东“减持禁令”将于1月8日到期。机构测算当月限售股解禁规模高达1．1万亿元，这可能导致投资者对减持压力的恐慌；另一方面，注册制渐行渐近，市场对于新股扩容和减持的担忧形成叠加效应。

　　此外，在上年末跌至四年多低点的基础上，新年首个交易日人民币汇率再度下行，离岸人民币汇率则出现大幅下挫。月初公布的上年12月财新制造业ＰＭＩ指数连续第10个月低于荣枯线，也被认为影响了市场的做多情绪。

　　不过机构也认为，市场连续触发熔断的概率不大。来自国泰基金的观点认为，当前确实存在部分个股被高估、获利有待了结的情形，但市场本身杠杆并不高，未来连续深幅调整的可能性较为有限。据新华社

　　■ 名词解释

　　何为熔断机制？

　　熔断机制起源于美国，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。除美国外，法国、日本、新加坡、韩国等国也都采用了熔断机制。

　　2015年12月4日沪深证券交易所、中国金融期货交易所发布指数熔断相关规定，选取沪深300指数作为基准指数，在当日下跌5％时暂停交易15分钟，下跌7％时暂停全天交易。熔断机制于2016年1月1日起正式实施。

　　多数市场人士认为，作为成熟市场的通行做法，熔断机制总体有利于平抑市场非理性扰动。一方面，熔断机制有利于稳定市场情绪，防范投资者的过度反应；另一方面，相较于对个股的限制，对证券市场的整体性波动限制更平衡了小散户和大庄家的力量。综合