本报杭州12月28日讯

　　记者 袁华明

　　跌宕起伏的2015股市，制度供给不断完善。就在年末，注册制正式获全国人大常委会授权推行。业内人士指出，注册制最终是利好，有待推进过程中逐步积累市场信心。

　　便利企业直接融资

　　排队IPO的现象将终结？

　　注册制改革，对于拟上市公司来说是一个重大利好消息。全国人大常委会27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，决定自明年3月1日起施行。

　　杭州城北一家从事医养融合发展的大健康类企业负责人说：“注册制改革为我们提供了新的发展方向。”这位负责人告诉记者，上市是自己所在公司的目标之一，原本计划在新三板先挂牌，然后再转板。“现在看来可以一步到位，当然我们在股改的时候也会按照主板的要求来进行，我们现在静待证监会出台相关细则。”

　　证监会已表示，注册制改革绝不是简单地下放审核权力，而是监管方式的根本转变，对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化，审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断。

　　业界希望，注册制改革能为市场带来更多活力。将来注册制推出后，企业上市门槛高将大大降低，但A股市场既有的基础不会被动摇，部分低估值行业有望实现较大跨越。

　　长期从事政策研究的专家俞泰从政策层面分析：“一方面推进注册制改革，一方面推进僵尸企业整治，这种两手硬的做法就是要保证市场基本面保持良好，而且这样的改革可以让市场机制发挥更大的作用。”中央财办有关负责人也强调，要坚定处置“僵尸企业”，使产能和总需求大体均衡，止住产品价格下跌态势，让优质企业增强信心。对于资本市场而言，注册制改革和清理整顿僵尸企业有助于将最优质的企业留在市场。

　　中信证券首席分析师钱向劲表示，注册制推出已经预热了一段时间，这一制度的推出在预料之中，但时间还是有点超预期。“注册制的消息短期对大盘会有一定冲击，但下跌空间有限，从较长时间来看总体利好。”

　　A股“翻绿”另有原因

　　28日，沪深两市高开高走，但早盘震荡后，午后持续走低，沪指失守3600点关口。截至收盘，沪指报3533.78点，跌94.14点，跌2.59%；深成指报12686.34点，跌294.23点，跌2.27%；创业板报2735.49点，跌59.25点，跌2.12%。盘面上板块全线走低，券商、保险、港口、煤炭、船舶、水泥、地产等板块跌幅居前。

　　有券商在收评中称“重大利空袭击A股”，但对具体原因又语焉不详。有人认为是注册制的原因，称注册制施行后上市融资将变得更加便捷，因此可能导致市场信心不足。

　　但记者在采访时不少机构表示，28日A股“翻绿”可能另有原因，与资本市场的其他信息有关。

　　公开的消息显示，从28日至31日，本年度最后四个交易日，沪深两市将迎来解禁高峰，将有55家上市公司92.88亿股限售股解禁上市流通，解禁市值（按12月25日收盘价计算）高达1353亿元。业内不排除这部分解禁市值对市场的影响。

　　股市表现不能纠结于一时。从目前的盘面来看，除了制度改革的红利之外，仍有资金面上的利好消息。本周，万亿元打新资金将回归市场，由于接下来IPO新规实施，他们将成为存量资金下市场的新力量。随着本周一打新资金解冻，个股活跃度会提升。在杭州体育场路上一家证券交易厅看盘的杭州股民老周，天天关注消息，他说，这些资金很可能推动大盘冲向新一轮高位，对此他信心满满。

　　“壳资源”将不再紧俏

　　无论是对融资者还是投资者，注册制将改变人们很多投融资习惯。

　　对于融资者来说，上市门槛变低，“壳资源”将不再紧俏。在现有制度下，一些上市公司虽然业绩不佳，却因为具有上市公司的资格，依旧被热捧，成为稀缺的“壳资源”。这是因为，核准制下IPO周期长、成本高，急于上市融资的企业有时会借壳以实现快速上市。有券商指出，未来“壳将不壳”，借壳上市或许将大幅减少。省内一家正在准备借壳上市的企业已经暂缓了借壳程序，前期准备可能白费，准备转而直接注册上市。

　　从审核制到注册制，对投资者来说也有很大的改变，真正选择有价值股票的时代即将到来。注册制以信息披露为中心，股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定，投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担风险，监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督，不再为企业上市“背书”，投资者自己的判断就变得更加重要了。

　　除了注册制改革之外，多层次资本市场不断完善也是业界非常关心的话题。战略新兴板也极有可能在2016年推出，加上新三板向创业板的转板制度也在酝酿中，多层次资本市场正在完善中，对融资者和投资者来说选择的机会越来越多。

　　资本市场结构正在悄悄发生变化。钱向劲表示，经过2015年资本市场的洗礼，投资者对市场会有更加理性的认识。“市场短期往往难以预测，更应关注的是长期的稳定性，长期市场的机会还是会不断出现。”