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A股熔断机制下月起正式实施

  • 发布时间:2015-12-05 01:29:36  来源:金陵晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  经中国证监会同意,上交所、深交所、中金所昨日正式发布指数熔断相关规定,于2016年1月1日起正式实施。

  正式发布的指数熔断机制规定:拟引入的指数熔断机制将主要以沪深300指数为基准,设置5%、7%两档熔断阈值,并且涨跌都将触发熔断。当触发5%熔断阈值时,暂停交易时间为15分钟;14时45分及之后触发5%熔断阈值,以及全天任何时段触发7%熔断阈值,将暂停交易至收市。如果开盘指数点位触发7%的阈值,将于9时30分开始实施熔断,暂停交易至收市。早盘熔断时间不足的午盘开盘后补足。熔断机制实施指数期现联动。股票停牌和指数熔断期间重复的,熔断优先,即熔断结束后再复牌。触发熔断时,除国债期货照常进行外,其他沪、深交易所的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等与股票相关品种的交易都将暂停; 中金所除国债期货正常交易外,沪指期货三大合约产品将同步暂停交易。指数熔断结束后,中金所交易主机对已接受的申报进行集合竞价撮合成交,此后进入连续竞价交易阶段。

  为了配合熔断机制,昨日中金所宣布,2016年1月1日起将调整股指期货开收市时间,与现货市场保持同步,即股指期货的集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30,连续竞价交易时间为每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。调整股指期货合约交易时间主要目的是与现货股票市场保持一致。

  据悉,与征求意见稿相比,三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟,但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排,主要是基于以下考虑:一是境内市场在尾盘阶段出现大幅波动的情况较多,规定14:45及之后触发5%熔断阈值暂停交易至收市有助于防范尾市异动风险。二是沪深300指数是反映沪深市场整体走势的重要指数产品,具有代表性好、抗操纵性强等特点,当其上涨或下跌达到7%时往往意味着市场已经发生了剧烈波动,可能面临极端系统性风险,因此需要给市场更多的冷静时间,避免恐慌情绪蔓延加剧市场波动。从境外市场看,美国、韩国、印度等市场均设有触发最高一档熔断阈值暂停至收市的安排,目的是为了防范系统性风险。

  部分市场人士认为,在维持现行涨跌停板制度不变情况下,实施指数熔断的必要性不大,建议放宽或取消个股涨跌幅限制并引入个股熔断。三家交易所表示,涨跌停板制度规定了单只证券交易价格波动幅度,主要防范单只证券价格的剧烈波动。从今年股市异常波动的情况看,涨跌停板制度在极端情况下不足以发挥稳定市场的作用,引入指数熔断机制的必要性显得比较突出。此外,涨跌停板制度是我国证券市场基础性制度安排,放宽或取消涨跌幅限制度会影响结算风险管理制度、杠杆类业务风控措施、市场监察指标等现行制度安排,对投资者的交易习惯影响也比较大,短期内难以实施。

  证监会相关部门负责人介绍,无论市场正常交易,还是因为偶发错单情况造成的涨跌幅触发阈值后,都触发指数熔断机制。对于错误申报造成的股指大幅波动,熔断机制将给相关方留出信息披露的时间,有助于防范“乌龙指”一旦发生后造成跟风盘误伤投资者。 证券时报

  ■名词解释

  熔断机制是什么?

  熔断机制是一种市场保护机制,即在证券交易过程中,当价格波动幅度达到某一限定目标时,交易将暂停一段时间,类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤,因此被形象地称为“熔断”。通俗点说就是A股的保险丝。熔断机制起源于美国。在经历了1987年的黑色星期一后,美国股市建立了熔断机制,此后18年一直未经历股灾。

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