紧抓两头 耐心波段
- 发布时间：2015-12-05 01:29:36 来源：金陵晚报 责任编辑：罗伯特
□边风炜（国泰君安上海分公司研究总监）
本周市场在一片分歧声中探底回升。近期的分歧主要来自两部分。首先是多空的分歧，在经历了上周的快速下跌后，对于本次反弹的上升趋势是否依旧，多空双方分歧较大，但考虑到大部分投资者对于明年一季度行情整体乐观，因此，更多只是对于12月当下的不确定性给予判断，整体不足为患；另一大分歧在于未来行情的把握是否存在二八切换，其实这个词最早来自2007年，当时蓝筹股独立拉升，其余大部分个股出现回落的走势，之后每几年会有一次这样的表现，最近的莫过于去年10月后券商金融板块大涨，创业板回落的经历，近期随着地产股急速上升，二八转换的呼声不在少数。
我们认为，每次要促成二八转换都需要有几个前提条件：第一是小票涨幅远大于大票，本轮反弹至今创业板涨幅达70%、主板35%，但创业板中有近1/3个股涨幅远落后于创业板指数，并未出现鸡犬升天的迹象，因此要出现纯转换有难度；第二，蓝筹当下位置不如去年初，那时在2400点左右，而创业板已经涨了一年半，个股翻番不计其数，但目前金融、地产虽然涨幅落后于创业板，但如浦发、万科等皆创了几年新高，这一位置可以走牛但难以吸引增量大举介入；最后，是成交量，二八切换往往需要大量新增资金入市、新基金发行，当下存量为主、新增犹豫，成交未能明显放大，二八切换难有共鸣。
综上，当下的反弹行情很难出现简单的大小二八切换，更多是存量资金的自我选择切换，从涨幅大的向涨幅小的做转换，要完全抛弃小市值在存量博弈的格局下很难做到。至于指数，短期围绕前期平台下方做震荡修复是大概率事件，主要还是进行投资者自我心态的修复，但整体操作性依然存在，追跌杀涨的策略也仍可执行。
临近年末，蓝筹稳健、小市值重组预期不断，因此抓两头，最大与最小的或能跑赢市场，来年若有增量沪指挑战4000点也未可知。
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