本报记者 张頔

　　人民币纳入SDR，可以说是人民币国际化路程上极具历史意义的时刻，最直接的利好是确定了人民币的储备货币地位，各国央行有希望提高其储备中投资于中国的比例，有专家预测会有4500亿美元流入国内。虽然新的SDR货币篮子在明年10月1日才正式生效，但它能给国内企业以及百姓生活带来诸多长期利好。

　　人民币将更抗贬值， 可能减弱美元加息影响

　　“SDR的篮子此前一共才有4种货币，因为货币基金组织允许它作为外汇储备，因此SDR也被称作‘纸黄金’。人民币纳入其中，可以说是国际认可度得到提高的标志性事件。”在一家股份制银行总部从事外汇结算业务的王明伟介绍，今后肯定会有更多国家将人民币放在官方储备货币当中，这样一来，人民币的海外需求自然就增多了。

　　据统计目前已经有38个国家在其官方储备中持有人民币资产，截至2014年，人民币在官方外汇资产占比中已达1.1%，位列全球第七。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛分析，如果未来五年，这个比例能提高到5%左右，也就是与日元、英镑在全球储备中相当的水平，预计将能为中国带来4500亿美元的资金流入。

　　“绝大多数国家都不想把自己的金融系统和美元完全挂钩，本国的外汇储备也是多元化一些好。”王明伟说，各国央行以及很多外汇投资机构、基金，也会根据SDR的分配比例来配置资产。流入的外国资本会带来巨大的人民币买盘，有利于抵消人民币贬值压力。

　　人民币加入SDR是一个催化剂，汪涛指出，在根本上能够吸引多少资金以多快速度流入，还是取决于整个金融系统开放的步伐，包括中国经济的进一步开放、金融市场的改革、汇率保持相对稳定等多个方面，因此中国的金融系统也将迎来持续的改革。

　　短期之内，国际市场对人民币的认同和信心会得到提升，尤其是在美元加息预期强烈的背景下，有助于百姓手中的人民币更加坚挺，削弱贬值预期。从长期来看，加入SDR后，人民币作为国际储备货币，无需担心被恐慌抛售；假使出现抛售的情况，由于国际储备货币实现了汇率的自由浮动，人民币可以通过汇率的波动，抵御掉一部分风险。

　　百万进出口贸易， 能省近两千手续费

　　王明伟介绍，人民币国际化经历了从贸易结算、金融投资到官方储备货币三个阶段，现在前两步基本都走完了，纳入SDR之后，国际化程度更高的人民币将直接利好中国经济。

　　目前国际贸易中大多以美元计价，这给中国的外贸企业带来不少的汇率风险。美元一升值就会担心进口商品成本升高，而美元贬值，出口企业则跟着吃亏。“外贸订单的利润本来就不高，为了规避外汇波动，我们有时候干脆和银行约定一段时期内使用固定汇率。”在威海一家外贸公司担任财务总监的冯明邱说，从去年开始，中韩之间实现了货币直接兑换，省去的汇率成本以及换汇费用，可都是企业的利润。

　　冯明邱介绍，此前中韩客商都需要两道程序。由于外汇有买入价和卖出价，每多一道手续，就意味着额外的费用。以百万元的贸易额为例，当100万元人民币可兑换16万美元时，银行要从中收取1920元的手续费。“如果韩国企业可以接受直接用人民币结算，那对我们来说就更划算了。”

　　随着人民币海外清算能力的加强，外加纳入SDR这样的标志性事件，人民币的计价能力会随之提高。这样一来，国际贸易中的大宗商品——能源商品、基础原材料和农副产品，就可以用人民币计价了，这对于外贸企业来说，无疑是个利好。此外，对于走出去的中国企业来说，直接通过人民币进行投资、编制海外资产的财务报表，也可以节省大量的货币汇兑成本。

　　从消费层面来说，个人出国旅游、留学时，再也不用心烦换汇问题。

　　企业、个人海外发债、 买房，都能用上人民币

　　人民币的国际化不光是有利于外贸稳定，还为国内企业提供了更多海外直接融资的渠道。“在融资问题上，不同类型的企业面临不同的问题，小微企业更关注融资难问题，而我们更在乎融资成本。”晨鸣纸业财务部门负责人王洪远告诉记者，由于国外融资成本较国内低2个百分点左右，自2010年跨境人民币业务试点以来，企业已累计从境外融入资金74.3亿元，节省融资成本约2亿元。

　　在海外融资的诸多渠道之中，发行企业债券是重要的一个。今年10月份，建行在伦敦成功发行了10亿元两年期离岸人民币债券，债券共获得来自72个离岸账户，合计超过55亿元人民币的认购。这是自8月份人民币汇率机制改革以来首笔发行的海外人民币债券。人民币纳入SDR后，世界银行下属国际融资机构分析称，外国企业发行的人民币计价债券，即熊猫债(Panda Bonds)，将在未来五年超过500亿美元的规模。

　　“对普通投资者来说，可以更便捷地进行海外投资，比如购买海外发行的高评级信用债，甚至直接拿着人民币到国外买房也会实现。”王明伟说，因为资本放开是双向的，所以不用担心资金外流，国外投资者同样会投资国内的股票、基金、国债等金融产品。随着人民币自由兑换程度不断提高，中国的资产价格将逐步跟国际接轨，资产泡沫问题也有望逐步得到解决。资本流动性上所发生的变化，将对国内股市产生影响。

　　当初日元1973年入篮之后，股市震荡走高，直到1989年底创下了38597的历史高点，其间趋势一直向上。

　　可以说日本加入SDR成为其居民储蓄率的大拐点，之前居民储蓄率持续上升，加入SDR之后储蓄率持续下降，股市吸引了大量储蓄，源源不断的入市资金成就了日本股市的超级大牛市。

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