周一行情走出了明显的冲高回落、前暖后凉颓势。午盘之前股指节节拔高，但午后却变脸出现整体调整行情，券商等前期强势股纷纷由红转绿。究其原因，这与当前的消息面相关甚密——与此前周末时便每每涌现“降息降准”、“市场打非”等利好截然不同，刚刚过去的这个周末可谓是利空频频，这让不少市场参与者略感冬寒意味。

　　记者对消息面进行了梳理归纳，发现值得大家注意的利空因素主要有三。首当其冲的是新股发行。据证监会公布的消息，前期暂缓发行的28家首发工作中已经进入缴款程序的10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作，估计本周就将开始进入申购期，由于这些新股仍采取老方法，市场面临打新抽血，这是实实在在的压力。

　　其次，证监会在周五盘后的发布会上，公布了《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，提出“正研究推出新三板转板创业板的试点”。这一消息对市场的影响力与新股发行类似，都是增加供给、增压资金。

　　第三，根据华泰证券公布的研报，最新（11月12日）证金控盘的公司家数（前十大股东包括中国证券金融股份、中央汇金投资、中证金融资产管理计划）达到1145家，红十月初期，证金控盘的公司家数有1169家，近期减持了20家左右。10月上半月减持贵糖股份等10只股票；11月（上半月）继续减持海南航空、蓝星新材等14只股票。目前看，证金公司的减持虽然对股价影响不大，但对市场心理仍产生一定压力。

　　此外，还有“注册制时间表”等尚难断定真伪的传闻在场内漫天飞舞。这些均属利空的消息，恐怕都会对大盘产生一定压力，“近期的市场格局，意味着又将进入胶着状态，后市分歧进一步加大。”

　　针对目前的背景面和市场预判，即将打开申购的银华战略新兴基金经理倪明对记者表示，从基本面来看，制约市场的强逻辑并没有发生根本性的变化，如人民币的长期贬值趋势、经济基本面的低迷、海外市场及大宗商品的向下趋势等，黄金、有色板块在周一的变脸大跌，正是源于这样的逻辑。“这几个方面的大趋势没有改变，最多是在短期出现了一定程度的好转。”从资金面看，接连两波股灾所造成的杀伤力消灭了相当部分的资金。“无论是基本面，还是时间因素都无法在短时间内使得这些资金重回市场，因此短期的走势更多的是存量资金的博弈，而非新一轮牛市的开启。”基于此，他建议大家在未来一段时期内需要进一步把握市场结构性机会，比如国家经济转型、“十三五”规划等带来的投资机遇。

　　我们认为，目前行情节奏总体仍处于3500~3700点箱体震荡区间，每每成为领涨主力的“小票”越来越多的进入高位敏感期，筹码松动迹象明显，考虑到上述利空消息的影响，不排除大盘有再度回调的要求，但这些利空压力多属于“一过性”的外界因素，因此难以真正打破目前的箱体震荡，那么，只要出现了接近“箱底”的回落，我们就不妨视其为再次低吸的机会，继续以适度仓位进行波段操作。记者刘宁