《21世纪经济报道》 作者：宋佳燕

　　中国家族企业迎来第一波传承大考。家族企业的新老接替，往往涉及纷繁复杂的产业扩张与经营。今年上半年，民生私人银行为超高净值客户及其家族产业整合与传承而设的“家族基金”已悄然成型。

　　近日，民生银行私人银行总裁助理沈庆寿接受21世纪经济报道专访，解剖这一业内首创的神秘模式。

　　一家矿业企业的家族并购基金

　　从一家小小的医药制造商，发展为以医药制造与矿产资源为核心的产业帝国，艾先生（化名）家族创造了T集团的奇迹。作为控股股东和实际控制人，艾先生持股30%的N公司已成功上市。令他焦虑的是，近几年，N公司股价始终在低位徘徊。

　　艾先生迫切希望，从T集团选择优质资产注入上市公司，进而提升N公司市值。但T集团内部，各产业板块之间关联担保等障碍未解，资产重组始终无法实现。艾先生找到民生银行私人银行，希望得到解决办法。

　　针对这一诉求，民生银行私人银行给出“并购基金+市值管理”型家族基金方案。

　　“方案的形成需要一个较为复杂的过程，需要详尽了解客户、客户资产情况、发展优势、企业信息、未来战略、公司治理、投资规划、股权结构安排等。当然也需要反复尽调、项目分析、方案洽谈等。”沈庆寿向21世纪经济报道记者介绍。

　　此家族基金的运用，主要包括资产隔离和定向注入两大环节。

　　“首先对T集团进行不同产业的股权分离，把矿产业务从上市公司隔离出来，迅速理清关联担保关系。”沈庆寿介绍：“然后，选取核心资产注入上市公司。这就为N公司股价提升以及T集团开发优质资产提供了有效支持。”

　　通过家族基金的安排，N公司避开了一系列上市公司直接并购的繁杂程序和限制。其中，家族基金扮演资源整合的平台角色。

　　沈庆寿介绍：“T集团拟注入上市公司的标的资产，可放在家族基金控制下运营一段时间，避免资产注入后出现重大不确定性，给N公司业绩带来负面影响。”

　　项目培育过程，融资需求亦可在民生银行私人银行一站式完成。“某些项目上，我们可以帮客户引入政策性银行资金或海外资金，节省资金成本。”沈庆寿表示。

　　上述家族基金的股权架构，实际控制人是艾先生及其家人，并加入高管团队，提升公司治理水平。民生银行私人银行则相当于金融规划师。

　　“除了提供银行本身的服务，我们整合银行内外资源，包括税务策划、律师、会计师、投资等方面专家，成立家族顾问联盟，为客户提供家族办公室服务。”

　　沈庆寿介绍：“跟传统项目融资类业务不一样，家族基金做的不是一单生意，而是希望以此与家族企业客户形成长期的战略合作关系。”

　　四张“菜谱”

　　对于庞大的家族财富，成立家族基金，是民生私人银行针对超高净值客户及其家族企业的新兴业务模式。按照民生私人银行的说法，其家族基金服务模式属业内首创，也是该行今年年初推出的三大新“菜单”之一。另外两项新业务是家族信托和委托资产管理。

　　目前，民生私人银行家族基金的服务门槛是，客户可投资金融资产在3000万元以上，或者家族成员净资产2亿元以上。

　　“全国富豪榜单3000强的家族，都是我们的目标客户。”沈庆寿坦言，这一超高净值人群，是对服务最挑剔的客户群体，但也是绝大多数大型金融机构竞相营销的目标。

　　根据家族企业客户不同的发展阶段以及不同需求，民生私人银行设计了四种类型的家族基金：产业扩张型、市值管理型、撮合并购型以及财富传承型。

　　“现在主要涉及的家族基金是产业扩张和市值管理型；撮合并购与财富传承业务比较复杂，需要更多时间。我们正在规划做家族客户并购平台，将来集中在经营效益比较好、风险较低的弱周期行业，比如医药、环保、医疗器械、大消费等行业。”沈说。

　　今年以来，民生私人银行启动的家族企业财富管理业务近60单，近期计划成立家族基金超过30单。

　　在沈庆寿看来，虽然家族基金业务规模尚未做大，但民生私人银行已经逐步搭建起了不断优化的业务结构。目前民生银行在全国36家分行开展私人银行业务，总部也已成立了服务家族企业客户的专业团队。

　　截至今年6月末，民生私人银行客户超过1.4万户，管理的金融资产近2300亿元，增长16.17%。带来中间收入10.53亿元，比去年同期增长59%。