行情回顾 量价齐升 券商股“独领风骚”

　　万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：在券商股“满血复活”的带动下，上周A股量价齐升，主板、中小创纷纷创出反弹以来新高，沪深两市分别上涨6.13%、6.3%，创业板、中小板分别上涨6.02%、7.39%。板块上看，证券、次新股、保险板块涨幅居前，二孩概念、船舶、石油板块涨幅居后。

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市大幅度反弹，并且单日成交量达到近期的最高值，仅上周四一天两市就放出近期天量。券商是上周表现最为出色的板块，大盘券商股也出现连续大涨的走势。

　　上周市场彻底从前期小盘股领涨的态势转换到大盘蓝筹领涨，除了券商之外，电信和航空等二线蓝筹板块也都有很好的表现。与此相反的是前期强势的“美丽中国”概念股在盘中逆市回落，市场热点交换的趋势越发明显，接下来的一周预计市场进入大幅震荡趋势的概率比较大。

　　大势展望 大幅震荡概率较大

　　古振华：在IPO重启以及美联储加息预期飙升背景下，短期市场或迎来大幅震荡。央行第3季度货币政策执行报告显示，为稳增长以及促进经济转型升级，央行运用多种货币政策工具保证了流动性的充裕，3季度金融机构贷款利率较上季度降35bp至5.7%，创2010年3季度以来新低。

　　报告强调“不能过度放水、妨碍市场的有效出清”，或暗示未来货币政策放松的频率可能降低，将更重视结构调整和改革。另外，从超储率来看，9月末仅为1.9%，较6月末的2.5%明显下降，而3季度基础货币余额缩减9000亿，考虑到要积极对冲外汇占款收缩，货币宽松仍有必要，以保持流动性稳定。

　　管理层决定恢复7月份暂停的28家IPO，预计两周内将有10家率先启动；另外，取消现行的新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再缴款，公开发行2000万股以下的小盘股，一律取消询价环节。短期来看，首批10家IPO冻结资金或接近1万亿，对市场资金面产生一定压力，利空中小创，长期来看，新制度使得“流动性虹吸效应”大幅减弱，将改变长期以来新股发行对市场流动性的负面影响，IPO重启也有利于促进资本市场和实体经济良性互动，有助于推进中国经济转型升级。

　　从海外来看，上周欧美等全球主要股指多数上涨。上周五美国10月非农就业报告极其亮丽，10月新增就业人口27.1万，大幅超过预期；失业率5.0%，创2008年以来新低。数据公布后美元指数和美债收益率大幅上升，原油、黄金期货价格下跌，美联储12月加息可能性骤增，联邦基金利率期货显示，12月加息概率由56%升至70%。投资者应当密切关注美联储12月15至16日的货币政策会议，由于新兴经济体资金或将加速回流发达国家，要警惕新兴经济体市场风险，预计大宗商品承压，债市调整压力加大。

　　苏海彦：上周美联储主席耶伦提及12月加息的可能性，在这个信息的刺激之下美元指数接近三个月以来的高位，黄金等国际大宗商品价格再次回调。因此A股刚刚开始的强势反弹实际上还没有得到大宗商品相关板块的支持。

　　上周沪深两市出现了指数和量能同时飙涨的良好状态，这种好趋势的出现跟券商股的强势表现密不可分。券商股一度连续三天暴涨，因此本周券商股继续大涨的可能性不大。如果券商股出现高位震荡，那么可能引发整个市场的震荡，这也是影响本周大盘的一个最主要因素。短线资金主要流向了券商股，也正是从这点来看，资金何时退出券商板块是一个非常值得关注的因素。而且需要留意这部分离开券商的资金下一步去向哪个板块，预计另一个被资金关注的板块也会取得像券商板块那样的短线收获。

　　从技术面来看，上证综指日线在上周五收盘后又重新回到年线上方，但是上周五的成交量明显较上周四萎缩，单日成交量如果继续萎缩，那么很有可能市场在突破年线之后出现一波明显的回抽动作，这样看来本周的大震荡也难免。

　　操作策略 逢高减持前期大涨股

　　古振华：操作策略上看，在两岸领导人会面、管理层重启新股IPO以及美联储加息预期飙升等重大事件影响下，短期A股可能大幅震荡，另外股债跷跷板效应再现，考虑到央行暗示货币政策放松频率降低以及近期信用事件频发，无风险利率下行空间或已有限。

　　在新股发行制度改革后，创投概念、券商以及高股息率蓝筹股（银行、白酒、食品）投资价值上升，无业绩小盘题材股可能出现调整或分化，投资者宜回避或逢高减持高高在上的妖股。短期来看，海西自贸区、信息科技、高端制造等主题值得关注。

　　苏海彦：热点方面，建议投资者本周更多地关注资源板块的表现。因为从资金的承接能力来看，能够跟券商板块相当的板块不多，资源类是其中重要的一个。另外，现在市场的炒作也讲究个股的带动能力。权重股当中引领市场风潮的能力跟券商有一拼的只有资源股。因此本周必须紧盯国际大宗商品价格的走势，一旦有反弹，那么资源股的机会就来了。本周另一个看点是“美丽中国”概念股，如果短线有较大幅度的调整，那么布局机会也会再现。

　　南方日报记者 郭家轩实习生 张栋