■ 一家之言

　　将中概股纳入MSCI指数是MSCI向中国示好的表现之一。就此，香港上市的中概股、美股中概股和A股全部被纳入MSCI，这将是中国资本市场国际化的重要标志。

　　中概股纳入到MSCI指数已经“板上钉钉”。据媒体报道，本月起MSCI将开始把在海外上市的中国公司股票纳入其新兴市场系列指数。11月12日美股收盘之后，MSCI将公布纳入中国指数的股票和权重，并在11月30日收盘之后正式将它们纳入指数。

　　MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为基准。也就是说，一旦一个市场的指数被纳入其中，将会成为全球投资资本投资决策的参考，将被纳入到全球投资资本投资的第一视野之中。这个市场中股票等投资标的对国际资本投资的吸引力将会大大增加。

　　中国A股曾经试图努力加入其中。但是，今年6月MSCI决定暂不将A股上市公司纳入国际指数，这也成为下半年A股暴跌的导火索之一。

　　根据有关机构测算，这次中概股被成功纳入到MSCI，有望为中概股带来数百亿美元资金流入，同时令中国股票在MSCI新兴市场指数中的权重从略高于23%上升至26%以上。这极有可能扭转在美上市的中概股长期低迷的状况，振兴中概股在美表现。而这将很有可能成为中概股中的领军股票如阿里巴巴、百度等重回活跃兴奋的转折点。

　　中概股加入到MSCI后，对于资本青睐中国消费概念股乃至促进中国消费启动，特别是电子商务迅猛发展都将具有很大助推作用。在美上市的中概股都是互联网板块的高科技企业，这对于整个中国互联网新经济发展都将是大利好。正如法国巴黎银行投资合伙公司驻香港的亚太股票主管Arthur Kwong所表示：“这些都属于新经济、创新型公司，与A股那些传统的国有企业大不相同，投资者应该会为之兴奋。”

　　但是，从长远来看，中概股纳入MSCI后最终为A股上市公司进入MSCI指数做好铺垫。将中概股纳入MSCI指数是MSCI向中国示好的表现之一。也将为A股最终被纳入铺平道路，最终实现A股纳入其中的目的。就此，香港上市的中概股、美股中概股和A股全部被纳入MSCI，这将是中国资本市场国际化的重要标志。

　　当然，从A股有望纳入后退至中概股，无疑说明MSCI对于中国资本市场依然心存疑虑。今年6月MSCI决定暂不将A股上市公司纳入国际指数一个重要原因，正是因为外国投资者对管理层直接干预股市所造成的市场扭曲心存疑虑。

　　在法律法规不完善的情况下，国外投资者会倾向于认为政府还会采取行政干预的手段来调节市场，监管法律的缺失会对提升国际投资者对A股的风险评价，从而对吸引国际投资者不利。“只要A股准备好了，我们就准备好了。”正如MSCI的CEO亨利·费尔南德兹所言，打铁还需自身硬，A股要想加快国际化进程，完善自身监管体系将显得更为迫切。

　　□余丰慧（财经评论人）

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