本周市场可谓利好多多，周一在双降刺激下大盘跳空高开，沪指一度攻破3450点压力至3457点，但收盘仍然回落至3450点之下，表明3450~3500点的压力区仍然对投资者构成了巨大的心理压力。周二大盘大幅回调后出现逆转，沪指波幅超过百点，但是收盘仍然未能站上3450点的压力位。随后几个交易日，尽管周边市场因美元加息落空出现大涨，但是A股市场仍然都是小幅回落，这种存量资金交易的特征明显。

　　本周除了双降的利好，还有十三五规划相关受益板块的利好，养老金2016年将大举入市的利好，加上美元加息落空的利好等，但是市场就是上攻乏力，多空出现激烈对抗和拉锯。笔者以为现在正处在一个敏感点和临界点，有部分媒体报道近期有部分投资者开始回流股市了，融资余额也在缓慢回升，但是整体市场的这种增量效应还很弱，市场更多的还是依赖存量资金在支撑，在3450~3500点的压力区下还需要耐心，以时间换空间，慢慢消化上档的压力，攻破3450~3500点的压力区后市场会形成做多的共识，那时就是大盘加速上扬的机会来了。

　　从悲观的角度看，市场经历了几百点的反弹后短线压力加大，短期有重回调整的压力。现实中实体经济也不给力，各种经济数据都显示经济增长仍然在缓慢减速中，特别是双降后银行利差减少，所以对银行板块没有构成利好，银行股日线走势仿佛一块铁板压着大盘，而最受益的地产板块走势同样疲弱不堪，周一高开低走，随后就没有什么表现，显示投资者对持续的降息能否刺激地产行业回暖毫无信心，实际上除了几个一线城市的地产数据还可以，其它地区销售数据确实令人失望，地产行业大势回调已经很难逆转。

　　存量行情的特征支持了悲观预期，所以在沪指接近3450点降低仓位也是正确的谨慎策略。问题是当沪指逼近3450点时，你是满仓或者重仓吗？相信大多数投资者自己最清楚是什么状况，能够坚持到现在还是满仓或者重仓的都是死多头了，还会担心3450点的压力吗？而最最矛盾的恰恰是前期割肉逃出来，或者新增资金在择机等待入市的投资者，这些力量都可能会成为后市的新增力量，而股指要继续上行也离不开这些力量。

　　笔者认为市场是不缺钱的，缺的是信心，缺的是股市的赚钱效应。现在这个敏感点和临界点，观望的投资者都在等两个现象是否出现，一个是赚钱效应，一个是牛熊激辩的3500点能否突破，只要出现了一个现象，相信市场的观望资金将急速入场，因为现阶段留给投资者能够选择的投资市场实在可怜，而股市恰恰是最有吸引力和流通性最好的市场，所以不管看空的还是看多的投资者，心里都在琢磨着怎样从股市里攫取利润而不受伤，反正储蓄的实际利率已经是负的了，这种倒逼现象就是所谓的投资股市可能会亏损，但是不投资股市肯定会亏损。笔者仍然看好后市的行情会从存量走向增量。国元证券 王骁敏