新华社：新三板染上了“散户病”
- 发布时间：2015-10-16 14:31:49 来源：山东商报 责任编辑：罗伯特
新华社电从去年年底开始，新三板在一夜之间成为“暴富”代名词：一些企业刚一挂牌身价就开始暴涨，一些动辄一日暴涨数十倍甚至数百倍的协议成交更是刺激着投资者心理。
在这种情况下，垫资开户大行其道，整个市场涌入大量本不在适合投资者范围之内的“投机者”，制造了整个新三板市场的虚假繁荣，而随着A 股市场泡沫的破灭和对于新三板准入监管的强化，这一虚假繁荣又迅速破灭，整个市场成交量坠入低谷。
在这一过程中，我们看到，本应为市场流动性提供者的做市商，严重偏离了赚取买卖价差的获利模式，一些券商以做市为名行自营之实，直接卖出低价库存股获利，在市场下跌时，做市商利用自己的成本优势，不计价格地抛售做市股票，而引发本来就流动性不足的新三板市场股价雪崩式下跌，最终导致整个市场陷入流动性枯竭局面。在这一过程中，做市商不仅没有成为市场“稳定器”，反而成为追涨杀跌“大散户”。
从这个意义上来说，繁荣新三板交易并不是当前最重要的事情。对于管理层而言，怎样通过包括分层机制等制度完善，为市场引入更多的长期投资者，优化做市商交易制度，让市场本身能够遴选出优质的、具有发展前景的企业，打破沪深交易所以散户为主导、追涨杀跌的中国证券市场痼疾，让市场定位和投资者构成相匹配才是重中之重。
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