信贷资产质押再贷款试点扩容
- 发布时间:2015-10-12 11:30:34 来源:中华工商时报 责任编辑:罗伯特
10日央行发布公告,在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上,央行决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。
公告称,信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措,有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性,有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题,引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放,降低社会融资成本,支持实体经济。
民生证券固收分析师李奇霖对此发布研报称,央行推广信贷资产质押再贷款试点是中国式微刺激再现,总量上是为对冲地产和传统经济下行压力,结构上是为经济转型,即通过设定不同信贷资产折扣率,比如将符合经济转型要求的小微和三农信贷资产设置更高的折价率,折价率越高的信贷资产可获得更多的基础货币,为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。
李奇霖认为,央行此举对债市冲击有限。信贷资产质押再贷款政策理论上是宽信用措施,可能对债券配置形成挤压,但如果小微三农风险溢价并未下降,商业银行积极开展的动力不足,也很难对冲传统部门下行压力。因此,实体缺资产的大背景之下,长端利率下行的大逻辑仍未被破坏。