增持黄金储备，正变得不仅是俄罗斯央行的“专利”。

　　据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，俄罗斯作为黄金坚定的增持者，8月连续第六个月增持黄金29.5吨，黄金储备总量已扩大至1317吨；同俄罗斯一同增持的还有哈萨克斯坦，该国8月黄金储备增加2.1吨，亦为连续第六个月增持黄金，其总持有量升至210吨；数据同时显示，约旦和阿联酋7月份也增加了黄金储备，其中约旦7月份黄金储备增加7.5吨至42吨，阿联酋7月份黄金储备增加2.4吨至4.9吨，而这是2007年下半年以来阿联酋央行首次宣布增持黄金。为何一夜之间，黄金受到多国央行追捧？

　　增持的考量

　　对于多国央行增持黄金的行为，不同角度有不同的考量。

　　中投顾问宏观经济研究员白朋鸣以俄罗斯为例分析称，他可以理解俄罗斯“热衷”黄金的理由，毕竟乌克兰危机的爆发使西方资产对于俄罗斯来说不再安全，所以俄罗斯选择持续增持黄金优化其外汇储备结构，以求实现“去美元化”，并打击美国削弱黄金作为国际储备货币功能性的初衷。

　　然而，考量黄金价格后，白朋鸣不认为俄罗斯增持黄金是个理性的决定。理由是俄罗斯目前已经有大概500亿美元的国家财富被冻结在黄金中，虽然黄金属于硬通货，安全性较高，但其也有无法紧急变现的缺陷，且强制变现还有进一步拉低金价的可能。而依照俄罗斯现阶段经济状况推断，紧急变现的需求极有可能发生，在当前黄金价格低位的背景下，俄罗斯储备进一步缩水的可能性加大。

　　不过，站在更宏观的角度看，中国黄金集团分析师郭伟却有其他解读。

　　他强调，主要国家储备黄金的目的不是作为资产保值增值之用，而是支持本币的国际地位。一方面黄金具有货币属性，黄金可抵御货币贬值、战争风险等。比如1998年亚洲金融危机、2008年全球金融危机等，都导致各国货币剧烈贬值，催生黄金避险保值需求，刺激金价上涨。

　　另一方面，一国外汇储备应该多元化，而黄金是储备资产多元化中的重要一环，一般认为至少需有3%的黄金储备。放眼世界主要经济体，如美国，黄金储备占外汇储备的比例超过75%，德国接近70%。相比之下，全球其他国家央行黄金储备均有巨大的增持空间。

　　金价的未来

　　目前，黄金价格正处于历史低位。最新数据显示，伴随国际金属市场普跌，纽约商品交易所12月交割的黄金期货合约9月28日比前一交易日下跌13.9美元，收于每盎司1131.7美元，跌幅超过1%。而从短期看，美联储的加息预期是影响金价走势的关键。

　　9月17日美联储决定将利率维持在纪录低点不变后，黄金净多头头寸增幅创出了8月以来的最高水平。一周后，美联储主席耶伦说，决策者年内加息的路径依然未变，加之同期公布的好于预期的美国国内生产总值数据，使得一直在5年低点附近徘徊的黄金期货价格创出了两周来的最大跌幅。

　　白朋鸣说，黄金价格与美元汇率一般具有负相关关系，若之后美国选择加息，对黄金价格将会产生一定打压。但同时，也需考虑到除了美联储因素外，影响金价的还有原油价格、金融稳定情况、黄金供给情况等，其中金融稳定情况较为关键，因为黄金是一种保值能力较强的投资产品。

　　所以，从长期来看，对金价而言，利好利空的因素都存在，白朋鸣就此预计三、四季度金价走势不会出现大幅上涨，也不会出现大幅下降，或在一定区间内进行小幅的上下波动。

　　他进而建议投资者，在当前的矛盾之下宜进行稳定配置，因为基于美元加息预期和俄罗斯等央行增持黄金两方面因素，黄金价格之后的走势出现大涨、大跌情况的几率较小，不宜大量买进，也不宜大量抛售。在金价波动不大之时，投资者可以根据自身的资本结构，进行合理配置。