昨日两市低开后振荡回升，沪指重上3100点，随后两市展开振荡整理走势。临近午盘，两市再度拉升。午后，两市振荡继续上行。盘面上，银行板块表现疲软。截至收盘，沪指涨1.89%，报3156.54点，成交2598亿元；深成指涨3.31%，报10176.7点，成交3134亿元。

　　逾200股涨停行情在展开

　　昨日沪指低开后振荡上行，个股全线上扬，题材股强势，创业板飙升近5%，两市逾2700股上涨，超200股涨停。

　　兴业证券研究所副所长、首席策略分析师张忆东认为，做空动能阶段性衰竭，行情在犹豫中展开。

　　首先，阶段性“利空”出尽。（1）清理场外配资所导致的被动“杀跌”动能衰竭，利空显著缓解。此前时间表，场外配资在9月底绝大部分清理完毕，10月份全部清理完毕。现在，证监会不再提时间表，处理方式更具建设性，要求各证监局应当督促证券公司不要单方面解除合同，简单采取“一断了之”的方式来清理信托配资；可以采取将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户，或者取消信息系统外部接入权限并改用合法交易方式等方法处理。（2）美联储暂不加息，人民币汇率已现趋稳迹象，打消市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑。一方面，美联储暂不加息，美元指数偏弱有助于缓冲人民币贬值的压力。另一方面，外管局综合司司长日前表示，当前人民币贬值压力已经释放完毕，人民币汇率已经大体恢复稳定。（3）成交继续缩量，显示主动性“杀跌”动能已衰竭。全部A股日成交金额已萎缩至5000亿元以下；场内融资余额已降至约9300亿元；机构仓位普遍不高。

　　其次，市场信心仍在“筑底”，风险偏好的改善比较缓慢，好消息是做多动能以及赚钱效应有所提升。（1）A股市场最好的信心提振剂是赚钱效应，带血的筹码杀出来之后，赚钱效应的星星之火已经燃起。A股市场个人投资者参与程度过高，滑头博弈，强调趋势，羊群效应明显。股灾之后居民财富配置方向逆转，当前A股行情的存量博弈色彩更浓，“老手”审慎博反弹，而“新手”绝望离场。（2）季度性大跌之后，跌深反弹的动能不断孕育，仓位偏轻的机构投资者参与“吃饭”行情的积极性开始提升。（3）宽松的货币环境仍在，即便对于基本面的悲观预期下，风险资产的短期反弹也可以从“货币现象”来理解。就像上海静安区的学区房为代表的一线城市的核心地段的地产，一直很贵，但是近期还在上涨。应对“负利率”和不确定性的未来，优选核心资产才是大类资产配置的正途。

　　最后，爱在深秋，中级反弹、大分化行情已经启动，重申无风险利率的下降和风险偏好的提升，将主导行情的时间和空间。深秋行情的演绎将有两种路径，路径一是众多等着“抄底”的人期待的理想状态，即还有“最后一跌”跌到2500点左右，跌出更多带血的筹码、跌出更多“价廉物美量又足”的好股票，从而形成更强劲的跌深反弹。路径二是更可能实现的，即市场常常不按照人们的美好意愿运行，在当前相对尴尬的估值水平下开始犹犹豫豫地振荡反弹。

　　9月初以来一直担忧的振荡挖坑已经结束，本周须加仓！在成长股的引领下，市场有望大幅反弹，创业板反弹幅度可能接近甚至突破30%，腾讯“证券研究院”特约安信证券首席策略分析师徐彪认为。

　　过去一周，那么多利空集中轰炸，成长股抗住了，部分公司甚至已经三个涨停板。这是第一次，市场依靠自己的力量在萌芽，在生长。

　　未来数月，“十三五”预期必然升温，认同未来创新主线的人只会越来越多。公募私募仓位处于历史低位，手捧现金把股看，一定会有人忍不住加仓，引发连锁加仓反应。一波“三折”后，成长股无论有没有基本面支撑，都孕育反弹动力，干柴烈火，一点就着，建议重点关注三个方向：1.核电板块。2.科研院所改制，国改、军改和十三五板块。3.超跌的互联网金融、互联网医疗板块。

　　免疫治疗板块领涨

　　板块方面，免疫治疗板块走势强劲，北陆药业、博雅生物、国际医学、香雪制药涨停。旅游板块走强，北京文化、国旅联合、中青旅等7只个股涨停。互联网板块走强，三六五网、上海钢联等5只个股涨停。军工板块表现强势，航天发展、航天通信、北方导航等28只个股涨停。银行板块走势疲软，建设银行跌逾1%。

　　西南证券表示，目前的报复性反弹主要是受清理配资方式变化等消息刺激所带来的，更多是一种技术面和情绪面的反弹。未来市场仍将振荡筑底。投资策略：1.市场为超跌反弹，谨慎参与；2.建议长期关注处于业绩景气细分子行业的龙头个股。低估值金融板块和面临“金九银十”的房地产板块可作为建仓品种。

　　申万宏源证券表示，从目前看，行情表现仍欠稳定，后市以振荡为主。以观望为主，逢低吸纳，继续割肉建议暂时缓一缓。从反弹过程看，场外资金快速进入，对个股的选择以超跌补涨为主，并没有太多的精挑细选。市场短期进入筑底阶段，2850—3250点区间振荡，但个股分化严重。

　　方正证券表示，对行情是否启动还需进一步确认，不排除后市再次出现下调和缩量，从做实底部的角度来讲，再次出现这个过程还是很有必要。建议近日根据盘面变化，择机而动，当前市场或处于本次调整的末端。大盘未有效站稳3260点上之前，继续区间振荡筑底，关注量能变化。筑底有多长，后市有多高。不追高，做短线，重个股，轻仓者逢低关注国企改革、“一带一路”、电力及超跌破净股投资机会，高抛低吸，重仓者观望。

　　国都证券表示，近日市场表现符合近期策略判断，即信心修复尚需时日，超跌反弹后仍需多次振荡筑底。资金面与基本面短期难以显著改观，决定了连续超跌后的阶段性反弹动力主要源自风险释放基本到位、情绪宣泄基本到底；但尾部风险的余震仍在，重点包括近日场外违规配资账户清理的升级，加剧了投资者“闻风跑路”。此外，股灾之后的市场信心与人气修复将是较为缓慢的过程，尤其是伴随市场体系重建与制度改革。因此，短期超跌反弹后继续上行动力或不足，短期市场仍需反复振荡筑底。振荡蓄势中可布局结构性机会。

　　东北证券表示，站在3000点的位置，成交低迷、情绪悲观，此时尤需冷静应对，区别短期操作和长期投资；短期而言，市场持续暴跌后，进一步盲目杀跌并不可取，相反2850点构筑的反弹通道预计仍然有效；而长期来看，且不论2850点或者2300点是否是市场的极端低点，就股价结构以及参与者主体而言，距离历史性大底尚有一定距离，一般而言大底不在于具体点位，而更在于彼时的市场状态。

　　长城证券表示，近日政策面有所弱化，最近管理层还在忙着清查配资，虽然，证监会在周一表示清理配资对市场不会造成明显冲击，股票质押总体风险可控，但是毕竟现在市场信心没有恢复，配资的清理还是会对市场情绪产生影响。其二，局部热点增加，目前前期的热点板块均在下跌，而没有新的热点来接替，一些前面表现比较强势的个股也处于下跌状态，市场人气比较低迷。短期内市场还是处于箱体振荡，不改谨慎之心。

　　（网易财经、腾讯证券）