美联储不仅没加息，而且悬念加剧。与以往不同的是，昨日凌晨美联储主席耶伦表示，下月加息仍然可能提上议事日程。受此消息影响，全球资本市场涨跌不一，A股仍然处于震荡格局，沪市成交金额减至2184亿元，再度刷新新低。

　　悬吊吊

　　美联储加息 靴子没落地

　　昨日凌晨，美联储宣布维持现有接近零的低利率政策不变，暂不加息。分析认为，消息并没激发资本市场热烈反应，欧美股市在美联储宣布维持利率不变决议后，权益类有过短期冲高，但迅速回落，美国3大股指涨跌互现（道指-0.39%、纳指0.1%、标普-0.26%），A股也呈震荡局势。

　　零利率资本狂欢将结束

　　国金证券认为，预期中的不加息不能算作是利好。理想的状态是，美联储9月选择加息一次，然后在FOMC（联邦公开市场委员会）声明中透露，加息步伐不会过于高频。

　　让投资者更难受的是，靴子依然还在头顶悬着。按照计划，美联储一年召开8次议息会议，但只有3月、6月、9月和12月的政策会议后会开发布会。基于美国可能加息给全球资本流动带来巨大压力，几乎每隔3个月，全球金融市场都要展开一轮大竞猜：美国加不加息。

　　这次，耶伦在新闻发布会上表示，美联储可能在10月加息。

　　民生证券研究院执行院长管清友表示，美联储此次按兵不动，但FOMC今年首次出现不加息反对票。大周期来看，历时7年的全球零利率资本狂欢将结束，美元流动性将缩减。

　　A股避险模式继续开启

　　国金证券表示，美联储靴子未落地，意味全球资金流向不会有趋势性变化，建议持续关注EPFR（新兴市场投资基金）数据。

　　另外，美联储不加息意味着仍需要持续关注美国以及全球各项数据，一切都要再重读一遍。对于A股市场，仍维持短平长多观点，信心恢复需要时间。

　　管清友建议，国内企业和个人资产配置方面，可以继续避险模式。债券市场看，长期债券仍可博弈。信用债方面，须警惕资金面紧引发去杠杆压力下的收益率大幅波动。

　　民生证券表示，靴子落地之前，避险模式继续。从投资机会看，可关注避险模式下的消费逆周期，传统的包括旅游、影视传媒、体育等行业，新兴的有动漫和游戏行业等。债券市场来看，因弱需求和资产价格引发的贬值，反而强化长端避险，长期债券仍可博弈，信用债须警惕资金面紧引发的去杠杆压力下的收益率大幅波动。

　　清理配资市场抛压仍在

　　实际上，之于美联储加息，配资清理去杠杆效应，更令投资者关注。该事项并非已经落下帷幕。

　　在坊间多种传言之后，证监会前晚发布通知，要求继续清理整顿违法证券业务活动，同时不采取一刀切方式。据称，目前已经完成3577个资金账户清理，占全部涉嫌违法从事证券业务活动账户64%。尽管这是管理层对近期传闻的一个正面回应，但市场对于配资的担忧仍然存在。

　　申万宏源对此评论，这就好比配资从跌停板上拉起来，但是抛压还是有的，预计规模1600亿元。

　　罚大佬

　　4名自然人 操纵股价受罚

　　昨日，证监会表示，拟对5起操纵市场案件处罚，其中包括青岛东海恒信涉嫌操纵180ETF，另外4起案件均为自然人涉案，涉及股票包括国海证券、中国卫星、苏宁云商、信威集团、晋西车轴等。上述案件已进入告知程序。

　　操纵ETF第一案

　　东海恒信涉嫌操纵180ETF案，是证监会查处的操纵ETF第一案。该公司控制使用千石资本-东海恒信1期等12个账户，于2015年6月18日至7月30日期间，在其实际控制的账户之间进行180ETF交易，影响180ETF交易量，变相进行180ETF与相应成分股日内回转交易套利。证监会决定没收东海恒信违法所得1.8亿元并处5.5亿元罚款。对其法定代表人、总经理史吏给予警告并处60万元罚款。

　　据介绍，东海恒信主要投资品种为ETF，主攻期现套利、量化阿尔法、程序化交易等。短短几年间，从4平方米大户室变成2000多平方米自有办公室，目前管理15只基金产品，规模逾30亿元，今年1月至5月成交额近6000亿元。

　　4名自然人涉案被查

　　其他4起案件涉及自然人：叶飞涉嫌操纵信威集团、晋西车轴、江淮汽车、奥特迅、中青宝这5支股票价格；金建勇涉嫌操纵国海证券股票价格；张春定涉嫌操纵中国卫星股票价格；袁海林涉嫌操纵苏宁云商、蓝光发展股票价格。

　　叶飞操盘的阳光私募基金倚天雅莉3号，今年以来收益率高达268%，甚至比徐翔的业绩还要好。泽熙投资旗下泽熙3期今年以来收益率186%，泽熙1号达到125%。

　　另外，福诚澜海、南京致臻达、浙江丰范、臣乾金融、黄辰爽利用信托计划募集资金，通过恒生HOMS系统、铭创系统等第三方交易终端软件为客户提供账户开立、证券委托交易、清算、查询等证券交易服务，且按证券交易量一定比例收取费用。杭州米云通过运营米牛网，使用恒生HOMS系统招揽客户，为客户提供账户开立、证券委托交易、清算、查询等证券交易服务，且按证券交易量的一定比例收取费用。上述机构个人也将受到证监会处罚。

　　146名期货客户被通报

　　另外，证监会已完成对第二批共19宗上市公司持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人违反法律规定减持和短线交易案件的审理工作且进入事先告知程序。至此，41宗移送审理的违法减持、短线交易类案件已经全部审理完毕并进入事先告知程序。

　　同天，中国金融期货交易所公告称，为维护市场三公、加强市场诚信建设，对违反实际控制关系报告备案管理规定、未切实履行市场诚信义务的18组、146名客户给予通报批评、采取限制开仓监管措施。

　　等机会

　　关注破增发 破增持超跌股

　　光大证券首席经济学家徐高认为，资产价格上涨可能要等待美联储加息路径不确定性消除后。

　　光大证券表示，美联储9月份未启动加息，符合多数市场预期，但年内首次加息时点以及未来加息路径悬而未决仍将抑制资产价格走势。历次美联储加息周期显示，资产价格在加息前后3个月左右时间内波动明显。

　　不建议左侧盲目交易

　　尽管分析师一致认为目前已经到调整末端，但并不建议投资者在左侧盲目交易。

　　梳理统计各大券券发现，国企改革、迪斯尼依然是后期分析师们推荐的热点板块之一。

　　方正证券认为，轻仓者逢低关注国企改革、一带一路、电力以及超跌破净股投资机会。

　　中信建投建议宜坚持稳中求进的做法，超配股票、低配债券，相对看好轻工制造、计算机、基础化工和交通运输行业以及国企改革主题。

　　以超跌反弹为核心主线

　　东北证券指出，以超跌反弹为核心主线，挖掘破增发价、破增持价、技术超跌等个股，就行业主线看，稳增长主线以及成长性较稳健的中小创均可挖掘。

　　大成基金这样认为，一切要等待市场流动性重新恢复，市场现有流动性尚不足以支撑国企改革、一带一路、万众创业创新等多个战略目标，除非市场情绪转好新增资金进入。