过去两个半月的暴跌，将沪深股市彻底从疯牛变成了饿熊，比股指更悲惨的是有杠杆交易属性的分级B基金。统计显示，自7月份以来，已经有53只分级B基金遭遇下折，还有105只分级B基金跌幅超过70%，特别是临近下折阀值的基金，更是出现连续跌停的惨剧。

　　在牛市中，分级B是赚钱的奶牛，在熊市中，分级B变成了吃人的饿熊，对于带*的分级B基金，投资者千万不要碰。

　　杭州股民坐上分级B过山车

　　10万变45万，最后剩2.96万

　　“如果再给我一次机会，我宁愿把钱存银行，也不再碰分级B了。”昨天，杭州股民朱强给记者展示了他的账户，里面显示他买的创业板B账面市值只剩了2.96万元，亏损超过70%。

　　时间回到5月28日，朱强的同一个账户市值还有45万元。

　　在这过去的8个月里，分级B市场到底发生了什么？

　　今年1月6日，在一家贸易公司上班的朱强，把攒的10万元，一口气全买了创业板分级B，每份成交价1.38元，一共买了71400股。“我经常出差，行情不能时时盯着，同事介绍说分级B不错，当时创业板很疯狂，就买了创业板B。”当时，创业板B刚刚在两个月内从1.05元涨到1.756元，之后出现回调。朱强买入的价格算是阶段性高点，之后还曾跌到过1.191元。不过朱强没有等待太久，就迎来了分级B的集体飙涨。

　　去年11月20日开始，A股出现了一波普涨行情，沪指从2400点一度涨到今年6月份的5178点。创业板指数更是从1500点涨到了4000点。有杠杆支撑的分级B更是出现了集体井喷，到6月初，有35只分级B基金实现翻番，盘中经常百只B级基金集体涨停。

　　3月24日，创业板B涨到了2.182元，之后进行了1比2.0862份的分拆。疯狂的行情根本不歇脚，5月12日，创业板B再度创出了2.226元的新高，完全填权完毕。5月25日，进行了第二次的拆分，比例为1比2.1064股。5月28日，创业板B再度涨到了1.435元。

　　经过两次拆分后，朱强的71400股创业板B变成31.37万股，按照1.435元的最高价，市值达到45万元，5个月收益超过400%。

　　“涨到40万的时候，觉得钱太好赚了，我一度想辞职不干了。”朱强说，为了感谢推荐分级B的同事，还请办公室的同事去吃了一顿自助餐。

　　他还把老婆的账户也全买成了当时最热的国企改B和资源B。

　　但幸福总是来得快去得更快。自5月28日开始，创业板率先调整，之后沪深主板也大幅下调。创业板从4037.96点跌到了昨天收盘的1889.49点，跌幅达到53.2%。

　　覆巢之下安有完卵？创业板B第一重仓股东方财富从102.84元一度跌破30元，其余的万达信息、机器人等也被腰斩。

　　创业板B的股价一路下跌，7月9日盘中一度跌到0.462元，之后在国家队入场的刺激下，7月17日到23日一度反弹了70%，但在7月24日到8月3日又出现了5个跌停。8月20日开始，创业板B连续4个跌停，最终以0.305元报收。

　　“开始觉得下折就下折吧，总不会跌成零的，后来开盘就跌停，想卖也根本没机会。”8月25日收盘，朱强的账户上还剩9.57万元。

　　8月26日，创业板B下折清算停牌一天，8月27日，进行了1比0.1038股的折算，朱强的31.37万股又变成了3.26万股。8月27日和8月28日连续两个涨停，一度涨到了1.118元，朱强账户恢复到3.64万元。但随着最近两天创业板的大跌，创业板B又是连续两个跌停。昨天，创业板B收盘0.91元，朱强账户上还剩2.96万元。

　　朱强老婆账户上的资源B显示收益为-59.93%，国企B亏损为72.66%。

　　“就跟做了一场梦一样，梦醒了，都亏到骨头里了，留着当纪念吧，不卖了。”从大涨到大跌，朱强经历了一场数字游戏。

　　60天53只分级B遭下折

　　当红炸子鸡变烫手山芋

　　林芳是杭州一家营业部的融资融券客户，他最近在考虑是不是把手上的B级基金全部割掉，认输出局。他手上有10多只分级B基金，每只都买了几万元，本来想把鸡蛋放到不同的篮子里更安全，但现在却发现完全不是那么回事。他买的转债B级（150144）已经遭遇了两次下折。7月1日进行了1比0.1335的拆分，8月27日又进行了1比0.4052的拆分。转债B级年初还有2.684元，如果复权后，目前的股价相当于0.165元，相当于跌掉了93.85%。另外，可转债B（150165）也已经遭遇了两次下折。

　　“不幸买到B级基金的基本就剩零头了，关键大盘不知道跌到什么时候，再下折一次，这辈子都解不了套了。”林芳说，他亏损太多，割不下手。

　　今年6月份之前，在牛市助推下，分级基金迎来了大爆发。份额从去年10月的不足500亿份，到今年6月达到5169亿份。而两个月后，分级基金的数量已经达到192只，但其份额却急剧缩水，降至3448亿份。投资者情绪悲观，分级基金普遍折价，遭遇折价套利成为分级基金份额缩水的一大原因，而另一大原因则是因为多只分级基金遭遇下折。

　　据统计，自7月1日以来，仅仅过去60天，就有53只分级B基金遭遇下折，以每月22个交易日计算，每个交易日有1.2只分级基金下折。

　　同花顺iFinD统计显示，6月15日以来，已经有50只基金跌幅超过70%，还有55只跌幅50～70%，其中，医疗B跌了82.84%，传媒B级跌了81.85%，一带B跌了81.5%。

　　据Choice数据统计，下折之前，上述53只分级基金总份额接近1275.15亿份，下折之后， A份额持有者获得了834亿份基础份额。

　　值得注意的是，在这轮密集的分级基金“下折潮”中，几只规模最大的分级基金如富国国企改革分级基金、申万菱信中证申万证券行业指数分级基金、富国创业板分级基金、易方达重组分级均遭遇了下折。

　　别碰带*的分级B基金

　　溢价越多，亏损越严重

　　昨天，沪深两市有60多只分类B基金跌停，还有50多只跌幅超过5%。对于B类基金的持续暴跌，本报钱哥私募沙龙专家、长城证券投顾林毅表示，这主要还是B类基金的杠杆属性决定的。“如果B类基金杠杆率为2倍，一旦持有的股票跌了10%，意味着它会出现连续两个跌停，净值越接近下折，跌得越快。”林毅表示，在下折前分级B价格相对其净值呈现高溢价，而折算是按分级B的净值进行，因此下折后投资者的损失惨重。

　　交易所为加强风险提示，下折基金带“*”标志，对于这些基金，投资者千万要回避。对于不幸买了接近折价的分级B股民来说，除了积极挂单卖出外，还可以买入分级A，配对合并成母基金，并赎回母基金，需要承担0.5~0.7%的赎回费率；如果来不及赎回，买入A份额合成母基金参与折算。当然这也需要综合考虑母基金的整体折溢价率、分级A的折价率以及市场后期走势预判等因素。