18日，央行在公开市场上进行了1200亿元的逆回购投放，单日逆回购操作量创下新高。另外，当日有500亿元逆回购到期，因此，当日实现资金净投放700亿元。业内人士称，这是今年2月9日以来最大的单日注资，央行向市场注资数量开始飙升。

　　本次操作可以看出央行积极管理流动性预期的意图，也凸显出管理层有意保持市场资金面平稳，降低资金利率抬升的风险。

　　招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮称，1200亿元逆回购主要是为安抚市场，短期或会降低降准的压力。上周人民币大幅波动后，市场担忧央行收走人民币后，流动性会比较紧张，对央行降准预期较高，单靠连续逆回购并不能代替降准，因为到期后再滚动操作的方式对市场预期来说会打折扣，效果不及降准。

　　后期主要还是看央行是否继续干预汇率，如果继续干预汇率、抽走人民币，降准只是时间问题。刘东亮预计三季度仍会有一次降准，至少50个基点。

　　央行公开市场上周净投放50亿元。分析人士指出，近期人民币汇率大幅贬值，虽然尚难撼动资金面整体宽松格局，但机构对资金外逃带来流动性收紧疑虑有所升温，公开市场操作意在安抚预期。

　　据统计，公开市场本周将有900亿元资金到期，全部为逆回购，央票最早要到2016年7月才开始有到期。

　　此外，银行间市场18日早盘主要回购利率继续小涨。交易员表示，央行逾千亿逆回购注水驰援流动性，但适逢月中缴税等因素存抽离效应，加之除国开行外大行供给仍未明显增加，致资金面偏紧局面缓解有限。

　　上海证券固收报告分析称，上周五央行公布的外汇占款数据，在经济下行压力持续的影响下，外汇占款显著下滑，基础货币投放下降。在经济下行压力较大以及人民币贬值的背景下，外汇占款下降趋势尚未改变，预计央行将加大公开市场投放对冲流动性流出的压力，总体上，稳健货币政策仍未改变，流动性收紧的概率较低，短期内充裕的流动性格局仍有望持续。

　　国信证券最新宏观研究报告认为，人民币贬值势必会对流动性产生紧缩作用，而当这一作用不断深化后，必然需要中央银行的对冲操作来进行平抑。结合7月份以及8月份国内流动性变化的情况，预计以降准为代表的流动性投放措施已经箭在弦上。

　　央行上周五发布数据显示，7月末，中国央行口径和金融机构口径的外汇占款连续第二个月双双下滑，单月降幅均创史上最高纪录。经济下行压力持续的环境下，外汇占款下滑加剧，有分析预计央行降准的预期升温。

　　有分析称，逆回购之后可以继续期待降准。首先，从信号意义来讲，此举意味着央行已经注意到短端资金面的紧张，为了平抑资金面紧张，后续更多大招应该是可以期待的。其次，7月、8月外汇占款保守估计流出近8000亿元，超储率可能已经到了2%以下，1200亿元的逆回购只能扭转0.1%的超储，更大力度的宽松仍有必要。

　　此外，也有分析认为逆回购期限短，但只要贬值预期不扭转，央行对中间价干预能力减弱只能依靠3.7万亿元外汇储备持续在外汇市场干预，这种干预行为可能对流动性产生持久性冲击，降准释放长期流动性势在必行。