央广网财经北京4月1日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国际货币基金组织最新数据显示，2014年新兴经济体和发展中经济体的外汇储备同比下降了1145亿美元，至7.74万亿美元，是1995年IMF开始编集数据序列以来首次年度下降，去年第二季度末，新兴市场的外汇储备达到了8.06万亿美元的顶峰。

　　中信证券湖北分公司首席投资顾问赵先卫指出，最主要的原因是美联储加息预期以及全球资金在2014年的回流。

　　赵先卫：应该说最主要的原因还是美联储加息预期，以及整个全球资金在2014年的回流。从2014年整个全年来看，美元指数包括美国整个市场走的比较好的，尤其是在美国经济复苏的情况下，实际上2014年全年，整个国际金融市场上，最细一个话题就是美联储的加息靴子什么时候落地，我们从去年来看的话，现在加息的脚步越来越近了。

　　实际上2014年全年，整个国际市场都是在这种预期下的确出现了一部分的资金回流整个美国，再加上的美国经济的复苏的前景，以及资本市场都吸引了资本的回流，而且我们看到在经过大概10多年的美元弱势之后，美元在短期尝试也是吸引了很大的资金。

　　经济之声：A股市场的红火的行情，给券商带来的是实实在在的佣金收入，3月份券商共揽入用尽293.99亿元，环比大增175%，算下来是目前收入最高的月份，值得一提的是，截止到昨天3月31号，已经有13家上市公司券商公布了2014年年报，虽然说传统的经济业务依然存在着挑战，但是由于去年的股票市场的日均成交金额同比增长54%，所以这13家券商经济业务全都出现了稳步的增长。这个现象您又如何来评论呢？

　　赵先卫：应该说实际上我们可以看到这样一种的上涨，和我们2014年整个市场的活跃有关，那实际上我们可以看到2014年甚至出现了一天整个市场的成交量过了万亿，那么整个随着我们讲的话，随着整个市场的活跃度逐渐增强。包括我们从去年整个的蓝筹攀升以来，带动整个市场的热情，应该说整个投资者目前对于整个资本市场它的整个热情比较高的，整个热情比较高的情况下，最明显一个体现就是整个市场的成交量，以及我们的规模的话往上涨。

　　对于券商而言，实际上我们最主要的一块业务，也就是我们目前来看，大头还是我们的经济业务，整个成交量上行的话，也带动我们经济业务这块出现一个飞速上涨，这个的话，后期随着我们在国内资产大转换一个背景下，实际上目前整个投资者，包括我们的经济的转型，包括一系列的，包括我们亚投行等等一系列政策的话，我觉得随着整个市场的慢慢整个成交量还是会保持一个相对比较高的时候，这样的话，对于整个新兴业务它的风险是比较大。

　　经济之声：与此同时，证券业协会近日下发的《账户管理业务规则(征求意见稿)》，使得券商"代客理财"业务有望梦想成真。有业内人士表示，这将推动散户机构化，让券商可以摆脱当下的佣金大战，券商业务的广度和空间有望得到质的改变。这是不是意味着对于券商来说政策创新给力，使得经纪业务模式有望重塑？

　　赵先卫：是的，应该说改变整个券商板块整个收入的结构，因为实际上我们刚才提到，整个经济业务的话，传统而言，经济业务占整个券商的它的整个比重是比较大的，刚才您提到的，整个代客理财整个牌照的放开，实际上整个逐步的券商在收入结构方面，我们不单纯依赖于传统散户这样的模式，我们实际上知道对于散户而言，它最容易受到的就是整个市场的波动带来的对它的投资收益这样一个损害。

　　实际上对于散户而言，因为我们国家目前整个投资结构还是散户比较多，但是散户在抗市场风险，尤其是在市场遇到这种波动的情况下，它是处于一个弱势的。那么这样对于一个弱势的话，实际上对于券商身经济业务不是特别有利，这样的话，这个能放开，未来的整个散户逐渐产生一个机构化的话，那么就是有专业的投资，专业人来做，第一个是保护投资者，另外一个就是维护市场结构，第三个就是调整券商整个结构的话，它都是有好处的。

　　经济之声：从今年一季度市场交易、融资融券余额、开户数等数据统计来看，加之再融资、IPO发行显著提速等因素，券商一季度业绩表现靓丽是大概率事件，甚至可能超出市场预期。机构预计，上市公司券商2015年净利润有望同比增长50%以上。您的判断？

　　赵先卫：我觉得不管最终的值是多少，但是明显感受到整个利润或者收入的话，肯定是上涨的，因为实际上很现实的问题，随着整个市场活跃的话，我们忽略其他的券商金融经济、金融改革带来的其他的收入，仅仅由于市场的活跃实际上所提到的整个佣金收入的话，对于我们这一块的贡献比较大的，再加上我们其他一系列创新收入的话，今年应该说整个券商板块，整个收入增长的话，整个增长的速度是比较快的，我觉得不管最终的2015年能够实现多少的增速上涨。但是整个券商板块业务收入增长和利润的增长肯定是比较确定的。

　　经济之声：另据数据显示，在披露今年2月份券商经营数据的前一周，券商板块整体表现超过沪深300指数7个百分点。未来券商股的投资价值，您的建议？

　　赵先卫：我觉得从投资价值来讲的话，就是说我们从整个板块的投资价值，以及个股的投资价值，实际上目前整个前晌的投资价值还是具备的，也就是在12月份有一轮上涨以来，一些板块的个股的话，它目前整个估值已经提升了，但是实际上我们考虑到，刚才提到的，随着整个市场整个国内资本市场的整个火热的话，单纯的市场规模膨胀，所带来的佣金的收入，另外一个金融创新带来其他的一些业务的收入，包括我们的两融，实际上还有就是我们想，未来在整个注册制放开的下，实际上这一块起来之后的话，券商本身在上市挂牌。

　　还有未来上市之后的其他的一些同行的业务及包括融资类的业务，都会在这些创新业务逐渐起来的话，我个人觉得整个板块的价格的话，未来还是有投资价格的。也就是如果说，我们在从价值投资的角度上面来看的话，目前包括整个板块，业绩的增长还是由于其，还是一些个股的话，还是有投资机会的，我们要确定的就是首先你的投资类型，就是如果你注册一个价值投资这样一个很倡导这个的话，那么我觉得这个板块还是可以考虑。