今年以来A股上市公司再融资热情持续高涨，但6月中旬以来，伴随A股持续震荡，上半年活跃的定增市场也受到一定程度的影响，上市公司定向增发面临重大考验，近期不少公司纷纷宣布终止定增计划，也有部分公司因定增项目势在必行，不得已选择对定增价格及规模进行调整。

　　投中研究院最新数据显示，今年以来截至7月31日，A股共有241上市公司实施定向增发，融资金额总计4386亿元。但从单月情况看，7月80家A股上市公司宣布了定向增发预案，环比下降29.20%;预计融资金额总计2142.08亿元，环比下降60.25%。

　　定向增发简称“定增”，一般指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。根据《上市公司证券发行管理办法》，上市公司进行定向增发，“发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%”。伴随近期的股市震荡，市场已有多家拟实施或正实施定增的公司陷入了“尴尬”境地。

　　Wind数据显示，7月以来截至8月7日，已有四方达、中发科技、杭电股份、国中水务、鹏博士等22家上市公司宣布定增折戟，另有不少公司主动调整定增价格和募资总额。大部分公司均表示是因为资本市场不确定因素而终止或调整增发计划。

　　7月11日，新界泵业在公告中坦诚表示，“由于公司股价较增发定价下跌了33.62%，破发的情形使参与定增的股东、管理层及其他投资者对定增方案产生较大分歧，公司不得不终止非公开发行股票。”杭电股份则公告称决定终止9.8亿元定增事项。公司表示，终止增发主要是由于近期证券市场发生较大变化，拟对再融资规划进行调整。事实上，在公司发布增发预案后的一个月内，公司的股价从45.98元/股一度下跌至18.46元/股，跌幅高达35.04%，而公司的拟增发价为35.9元/股。

　　也有一些公司虽然没有终止定向增发计划，但主动对定增价格和规模进行了调整。大族激光6月15日的公布定向增发预案显示，此次公司非公开发行价格不低于30元/股。但6月中旬以来公司股价一路下跌，7月22日公司公告称，将非公开发行股票发行数量由原来的不超过1.75亿股减少到1.37亿股，募资总额也由原来的52.28亿元降为41亿元。华发股份也在7月9日将非公开发行股票数量由不超过5.16亿股减少为4.36亿股，募资总额由原来的58.9亿元调整为49.29亿元。

　　而由于近期市场震荡，今年5月到6月中旬左右公布增发预案的上市公司，由于增发价格较高，已有部分公司出现增发价格高于目前市场价格的“倒挂”现象。数据显示，截至8月5日，6月份以来公布增发预案的128家公司中已有42家公司股价跌破增发价，其中更有14家公司的跌幅超过20%。如华映科技6月3日披露定增预案，拟以不低于19.28元/股，发行约5.19亿股，募资100亿元。而8月5日，华映科技的股价已经跌至12.82元/股，相比增发价已下跌33.5%。

　　业内人士表示，如果上市公司股价跌破定增价，定增很可能会失败，所以产业资本有动力保定增。在价格“倒挂”幅度不大的前提下，相关上市公司或大股东等待行情转暖的同时，也会发布一些利好消息来刺激股价上涨，力保增发实施。如果市场持续低迷或公司没有业绩支撑也可能导致股价继续下跌，若上市公司无力扭转股价颓势，最终也很可能选择放弃增发。

　　此外，定向增发的上市公司主要涉及到并购、资产注入等题材，这些融资买来的项目是不是真的对企业成长有帮助，还要仔细甄别。 据新华社

　　6月中旬以来，伴随A股持续震荡，活跃的定增市场也受影响

　　上市公司定向增发变数增多