7月油脂产品涨跌互现，豆油、棕榈油价格下行，新季油菜籽上市延迟，国内菜油现货供给相对偏紧，菜油现货价格表现好于其余油类。业内人士称，目前油脂市场整体供应充足，需求清淡，油脂价格上方承压。后期走势需关注南美大豆天气变化，预计短期内以震荡调整为主。

　　今年上半年，中国大豆进口量又攀新高，国内的豆油库存也呈现出季节性增长的态势，原料充足致使不少油厂开机率维持在高位水平。业内人士表示，由于国内消费需求清淡，且当前库存量较高，豆油价格将承压。此外，在美豆种植区天气转好的大背景下，油脂难以逃脱弱势的命运。

　　进口量将触高回落

　　据海关数据，中国6月大豆进口量为808.7万吨，环比增加32%，同比增加26.6%；1~6月进口总量为3515.6万吨，同比增加2.8%；2014年9月以来，中国进口大豆累计5883.9万吨，最新一次的USDA报告将2014/15年度中国大豆进口量较前一月预估上调了50万吨为7400万吨，距离此目标还差1516万吨。

　　据天下粮仓调查数据，2015年7月份国内各港口进口大豆预报到港135船839.6万吨，远高于往年同期。8月份最新预估维持在850万吨，9月份最新预估为680万吨。未来几个月大豆到港量依旧较大。据了解，今年二季度我国进口大豆到港量持续增加，达到1952.4万吨，相比去年同期的1886.3万吨提高了3.5%，月均进口650.8万吨，呈现逐月增加趋势，其中6月份创下2011年以来同期最高水平。业内人士称，进口大豆到港速度的加快使得5~7月港口库存保持上升趋势，截至7月底库存数值为560万吨，比5月初累计增加了60万吨左右。截至2015年6月份，2014/15年度(2014年10月至2015年9月)累计进口大豆5380万吨，USDA预估该年度进口7350万吨。这意味着，只要未来三个月大豆月均进口量达到656.5万吨，就能达到美国农业部的预估目标。此外，国家粮油信息中心则预计第三季度月均进口量接近800万吨，全年度进口量预计将达到7600万吨~7700万吨，高于此前预计的7400万吨。据了解，由于当前原料充足，油厂开工一直处于高位，不少甚至是满负荷开机。

　　瑞达期货分析师表示，按照以往的情况看，第三季度的进口量一般呈现逐月递减趋势，预计后市的进口水平或在7月触及高点之后回落。但即便如此，由于前期的大量进口，进口回落后的大豆数量依然可以满足油厂的压榨需求。

　　豆油消费处淡季

　　据wind统计数据显示，截至7月底，国内大豆港口库存为545.47万吨，较去年同期的662.67万吨下降17.7%，较6月同期增加2.26%。按照最新的船期到港预报，随着近月大豆到港量激增，三季度大豆港口库存预期将进一步上升。行业数据显示，国内豆油商业库存在今年4月底达到近年来的谷底水平60.886万吨，随后由于进口大豆到港加快，商业库存节节攀高。据天下粮仓统计数据，截至7月底，国内豆油商业库存总量为95.8万吨，较4月21日60.886低点增加34.914万吨，增幅为57.34%，较去年同期的131.13万吨降35.33，降幅为26.94%。

　　经业内专家测算，6月豆油表观消费量为121.4万吨，较5月消费量略增2.19%。三季度油脂消费相对较好，但库存亦多呈增长态势。综观近年来的表观消费数据，仅仅是2014年的8月和9月因当月豆油的进口量较大而使得消费量超过120万吨，其余年份消费数据多在100万吨~120万吨之间。如果按照月表观消费量120万吨、月压榨量700万吨计算，则8月份的豆油库存很容易就会升至100万吨以上。

　　当前，豆油消费正处淡季，前期豆油价格回落也使得下游厂商采取更为谨慎的采购态度。因此随着压榨量的增加，市场上的豆油将出现供过于求，对价格形成抑制。瑞达期货分析师预测称，由于消费清淡，加上美豆的产量存在调整空间，预计8月份豆油期价将在低位徘徊。