8月11日的人民币突然大幅贬值，让国际市场一片哗然，从而引发全球汇市、大宗商品市场价格剧烈波动，特别是石油价格突然间下跌近5%。可见，尽管人民币还没有自由可兑换及中国资本项目没有完全开放，但是人民币汇率的贬值同样成了当前国际市场的一只黑天鹅。由此可见，中国经济在国际市场上的地位在近几年得到明显提升，中国经济的一举一动都会引发国际市场的巨大震荡，更不用说人民币大幅贬值所造成的影响了。

　　不过，这次人民币大幅贬值，市场应该早就有准备。因为前不久国务院关于人民币汇率改革的文件中，就明确提出了要扩大人民币汇率弹性空间，以此来加快人民币汇率形成机制市场化的改革。所以，人民币汇率的贬值，并非主要是如大多数人所理解的以此来刺激中国企业的出口贸易，更不是由于中国经济疲弱的问题，实际上这都是当前人民币汇率贬值的过度解释。从央行的解释来看，更多是通过人民币汇率小幅贬值来增加人民币汇率弹性，改进人民币汇率价格形成机制。如果是这样，人民币贬值不会是趋势性的。

　　当然国际市场比较纳闷的是，为何中国政府会在人民币争取纳入国际货币基金组织(IMF）的一篮子储备货币特别提款权（或SDR）的关键时刻，突然主动大贬值。其实，中国政府在这个时候让人民币汇率一定程度的贬值最为重要的考量是当前国内外经济形势的变化。一是近期中国股市的波动正在改变中国金融市场改革的战略部署，汇率制度变化应该是当前中国金融改革的新突破口。如果这是一个中国金融改革好的突破口，那么这种改革会深化下去，即不会满足于仅是扩大人民币汇率弹性空间。如果说人民币汇率改革遇到千难万险，那么这种改革同样会十分有限。

　　二是美元加息已经迫在眉睫，如何应对美国加息之后对整个全球市场的影响与冲击，如何应对对中国经济的影响与冲击，中国政府应该先有预案，不要等这种影响与冲击既成事实后再出手。在美国加息前，中国的政策先动起来，不仅会有所准备，而且也可先测试市场之反映。

　　现在国人最为关心的应该是，在这次人民币大幅贬值之后，人民币贬值会不会成为一种趋势，或人民币还会不会连续贬值。正如有人分析的那样，随着这次人民币贬值，到今年底人民币贬值的幅度可能达到5%的水平，甚至更高。如果形成人民币贬值预期，那么中国的经济问题就来了。一则人民币的国际化会突然中止，二则就是大量热钱会流出中国，甚至于大量中国的资金也会随之流出。如果这样，不仅会导致人民币汇率崩盘，而且会挤破持续了多年的中国三大泡沫（房地产泡沫、信贷泡沫、地方政府债务泡沫）。所以，以中国政府对人民币汇率的控制能力来看，人民币贬值会适可而止或点到为止，人民币贬值不可能形成趋势性。但是人民币汇率在什么水平合适？或人民币汇率波动的边际在哪里？则需要时间来考验。

　　（摘编自8月12日百度百家文章）