震荡不休，量能不振，当前的A股市场在经历了一轮下跌之后，走入“难上难下”的境地，“牛皮市”的特征也愈发显露。昨日市场依旧维持了波澜不惊的格局，而沪市量能则较之前再度缩量，全天不到3600亿元的交易额更是回到了3月初的水平。在市场交投不畅，股指多日横盘的背景下，大盘进行方向选择的时点也愈发临近，未来行情将走向何方，无疑成为市场关注的焦点所在。

　　反复拉锯

　　量能制约反弹力度

　　纵观当前市场，在以证金公司为代表的“国家队”的力挺之下，虽然前期千股跌停的场面再难显现，系统性风险的概率大大减少，但市场热点的匮乏以及人气的减弱却也是不争的事实。而昨日市场量能创下3月以来新低的表现也凸显出A股目前浓烈的观望气息。对于后续的走势，市场人士认为，目前情况下，市场震荡寻底的结构性行情或仍将持续一段时间，而在底部区域探明之后，在维稳政策持续，经济逐渐企稳向好的背景下，投资者的信心也将逐渐恢复。整体来看，A股疯牛已经宣告落幕，但长牛逻辑并未打破，市场选择向上突破仍有望成为大概率事件。

　　天信投资认为，在连续一周的横盘震荡中，市场不少个股表现低迷，但部分有明确利好提振的板块与个股却接连爆发，显示出目前市场相当明显的结构性行情。不过，在经历了从7月以来的下跌之后，多空双方目前都处于休养状态。单边的上涨与大跌均缺乏条件，在成交量的持续萎缩中，预计市场人气的恢复仍需要一段时间。广州万隆则表示，市场素有“地量见地价”之说，目前交易量再创新低，指数每日下跌有限，这正是底部的重要特征。想要打破这种缩量震荡的僵局，必须要一根大阳线放量突破。但鉴于当前不少投资者入市意愿并不强烈，A股处于区域调整状态则比较现实。

　　赚钱效应仍存

　　参与博弈需控制仓位

　　单边上涨仍需时日，但并不意味着市场并无赚钱机会。分析人士表示，目前市场处于震荡调整之中，板块热点依旧在不断显现，成交量萎缩并无大碍。尽管市场底部尚未夯实，但再次击穿3600点概率已经很低。只要市场不再出现暴跌暴涨，赚钱效应将会持续体现，不过鉴于短期资金仍将以流出为主，投资者在适当参与操作时，仍需要踏准节奏，并注意控制好仓位。

　　广州万隆认为，在经历了此前的一波“大浪淘沙”之后，当前投资价值突出、值得潜伏的主线，不妨从以下两大方面挖掘：一是产业资本运作的中小盘个股，由于有政策引导的大股东增持、回购、员工持股、股权激励等利好，同时个股本身又符合经济转型的政策导向，因此该板块有望成为贯穿下半年的牛股主线；二是国企改革、军工改制等主题，部分个股已调整至低位或被错杀，由于政策利好预期仍在，仍有望反复活跃，一旦低点出现，则是建立底仓的较好时机。不过，由于目前市场热点轮动较快，参与较有难度，建议较为稳健的投资者短期还是少看多动，等待市场量能有效放大之后再选择进场。

　　本报记者 马玉宝