“2015郑州投资理财文化节”之“投资者风险教育”系列报道二

　　自去年底以来，由于股市火爆异常，很多银行加大挂钩股票、指数等结构性理财产品的发行力度，预期最高收益率远高于普通理财产品，往往能达10%以上。然而，最新银行理财产品市场半年报显示，2015年上半年未达到预期最高年化收益率的理财产品有385款，其中382款产品为结构性理财产品，占比99.22%。理财专家表示，选结构性理财产品，看的不仅仅是收益率可以达到的最高值，更重要的是有没有达标的可能。如果设置的触发事件与你的判断恰好相反，你看涨它看跌，或是幅度过大有可能达不到，那么这样的预期收益实现起来就很困难了。 郑州晚报记者 倪子

　　高收益

　　385款理财产品未达预期收益

　　日前，银率网发布银行理财产品市场半年报，数据统计显示，2015年上半年未达到预期最高年化收益率的理财产品有385款，其中382款产品为结构性理财产品，占比99.22%，1款产品未透露产品类型；保本型产品309款，占比80.26%。

　　此外，据银率网数据库统计，2015年上半年共有30993款理财产品到期，其中披露到期收益率的产品有20313款，披露率为65.54%。在披露到期收益率的产品中，达到预期收益率的产品为30608款，达标率为98.76%。

　　从到期产品的收益率分布来看，有66.93%的到期产品实际收益率落在5%至6%之间，22.51%的到期产品实际收益率落在4%至5%之间。低收益区间中，有1.88%的到期产品收益率在3%至4%之间，有1.61%的到期产品收益率在3%以下。在较高收益区间中，有6.68%的到期产品收益率在6%至7%区间，有0.25%的到期产品收益率在7%至8%区间，只有0.15%的到期产品收益率大于8%。

　　一定看清产品收益说明

　　结构性理财产品的收益一般会在某个区间范围内，有一个最佳预期，一个最差预期。在产品宣传时，通常会将最佳预期作为预期收益率来表达，但投资者心里可要搞清楚，这未必是你最终能够获得的收益。

　　以某银行推出的“聚鑫结构性1501期4”人民币理财产品为例，挂钩标的为上海黄金交易所AU9999合约在理财产品名义到期日的15:30收盘价。

　　在理财产品到期日，如果AU9999黄金在15:30的收盘价不低于该标的期初价格（理财产品投资收益起始日15:30的收盘价）3%（触碰条款），则理财产品到期日预期年化收益率为3%。如果到期日Au9999黄金在15:30的收盘价低于期初价格3%，且不低于期初价格8%，那么理财产品到期日将按预期年化收益率3%+1.5×（1-挂钩标的在理财产品到期日的收盘价÷该指数在理财产品投资收益起始日的收盘价-3%）向投资者支付收益即理财产品到期日预期年化收益率在3%与10.5%之间。而如果在本理财产品到期日，Au9999黄金在15:30的收盘价低于期初价格8%，则理财产品到期日预期年化收益率为10.5%。

　　显然，这款产品是一款金价看跌型产品。在金价下跌幅度达到8%这个临界值时，收益率可以达到最高10.5%。而如果没有，则可能出现收益率最低3%的可能。

　　目前市场上的结构性产品中，有些是成对出现的，即同一时间段有看跌、看涨两款。比如农行挂钩沪深300指数的人民币理财产品，为期35天，以到期日沪深300指数的收盘价与期初做比较，两者的收益都是最高8.2%，最低1%。

　　所以对投资者来说，选结构性理财产品，看的不仅仅是收益率可以达到的最高值，更重要的是有没有达标的可能。如果设置的触发事件与你的判断恰好相反，你看涨它看跌，或是幅度过大有可能达不到，那么这样的预期收益实现起来就很困难了。而一旦无法达到最佳收益，结构性产品的最差收益往往要低于其他类型的理财产品预期收益，有可能你最终是白忙一场，颗粒无收。

　　选择熟悉标的市场挂钩产品

　　伴随A股市场的银行资金持续退出A股，理财产品能否实现预期收益存变数。理财专家表示，自6月中旬股市剧烈震荡，预计三季度银行理财产品风险控制能力将迎来一次考验。

　　投资者在购买挂钩类理财产品前，一定要筛选合适的挂钩品种。投资者应该尽量选择自己熟悉的标的市场挂钩的产品。对挂钩标的市场的判断、投资时点的选择，还有另外一些突发不可控因素等，都是影响结构性理财产品能否实现最高预期收益率的主要原因。投资者还是需要对相关的个股或板块有一定的了解，才能针对性地筛选合适的挂钩品种。

　　在购买理财产品之前一定要先做一个理财风险评估，了解自己的风险承受能力，再进行相应的投资。在选购产品时，投资者可以比较各行最低预期收益，先将最低预期收益与同期存款利率进行对比筛选，然后再在各行之间比较。风险承受能力强的则可比较各行最高预期收益。

　　此外，投资者要具备一定的市场基础知识，在把握好收益类型中的几点要素前提下，对标的市场有自己的判断，选择与自己预期一致的产品，避免盲目投资。要根据自己的风险偏好，来选择不同的收益挂钩形式。

　　■特别提醒

　　结构性理财产品不适合新手

　　结构性理财产品收益计算方式复杂，波动性太大，所以不建议理财新手购买，适合具有相关专业知识并且有一定投资经验的投资者。具体来看，结构性理财产品具有这些特点：

　　1.挂钩股票、指数、期权、黄金、利率、汇率等标的，理财产品的实际收益率要根据标的资产在观察期内的表现来确定，收益波动性较大。

　　2.达到预期最高收益率的条件较为苛刻，可能性很低。

　　3.多数情况下，本金可以得到保障，但是正常情况下只能获得较低的收益率，最坏的情况是收益为0。

　　4.产品投资期限偏短，多为6个月以内产品，3个月以内更为常见，主要是由于期限越长，挂钩标的在观察期内的表现越是难以预测，不易于银行进行风险管理。