在弱势震荡一天后，沪指最终收跌1.13%，失守3700点。A股收官战，沪深两市成交量大幅萎缩，全天不足9000亿元。

　　总体来看，短期市场杠杆水平已显著降低，重要股东净增持规模大幅回升，财政及货币政策继续发力以对冲经济下行压力，再加上管理层持续发声呵护市场，A股有望逐步构筑阶段底部。

　　沪指缩量下跌1.13%

　　截至收盘，沪指报3663.73点，跌幅1.13%；创业板指报2539.84点，跌幅0.83%。

　　就当天板块热点来看，西藏板块走势可谓“一枝独秀”，西藏城投、西藏天路、西藏旅游、灵康药业等牢牢封死涨停板。食品饮料板块走势也较为强势，口子窖、古井贡酒、洋河股份等均有强势表现，另外，国家队资金也在持续介入市场，可以看到工商银行、华能国际、中国人寿等个股均有大单在托底。

　　消息面上，因存在异常交易行为，周五盘前证监会表示，已对24个程序化交易账户采取限制交易措施。从国家队出手托底，到采取措施规范市场交易，都可见管理层维护市场稳定的决心。

　　从周五量能看，当日市场量能继续缩小，近期市场量能急剧减小的格局料短期内难以被打破。

　　分析认为，从几日的盘面来看，管理层不允许大盘跌至新低，大量资金在下方托底，但现阶段市场信心极度缺失，在管理层不出台利好刺激的情况下，预计大盘短期难有起色。短期建议投资者谨慎为主，对反弹无量、业绩暗淡、主力出逃、趋势破位个股予以坚决的规避，暂且观望等待市场人气回升。

　　7月融资余额明显下降

　　本周五是A股当周收官战，同时也是7月收官战。沪指继6月份重挫7%之后，7月份再次跌超13%，“五穷六绝七翻身”的股市谚语并未兑现。7月里，沪指最高触及4317.05点，最低探至3373.54点，振幅近1000点；同时深成指跌超13%，创业板指跌超10%，波动幅度超700点。沪市成交额为5.9万亿元，深市成交额为1.8万亿元，两市成交额超7.7万亿元。

　　最新数据显示，在没有IPO、没有再融资、没有高管减持等因素干扰的环境下，上周证券保证金净流出1213亿元，表明了市场仍然在资金供需两方都衰减的过程中寻找新平衡。

　　同时，就本周而言，两市融资余额连续四日下降，截至7月30日，两市融资余额为13711亿元，创4个月低点。

　　此外，开户数也显示投资者入市情绪较为谨慎。中国结算最新周报显示，上周新增投资者数量39.15万人，环比减26%；新增基金账户45万户，环比减30%。

　　不过，融资余额的持续下降也说明了当前的“去杠杆进程已取得了一定的成效。同时，虽然本周市场跌幅较大，但大股东、高管等重要股东增持规模较上周也大幅增加，一些个股已逐渐显露出投资价值。

　　业内人士指出，市场在资金面供求双方都偏紧的震荡局势下，会继续寻找一个新的平衡。而那些具有业绩支撑以及政策红利较为明确的板块更加受到市场资金的追捧。

　　后市仍待突破阻力位

　　值得一提的是，每年7月召开的年中经济工作会议都是把握市场风向的窗口。

　　从30日闭幕的中央政治局年中经济工作会议上看，这次会议强调“经济下行压力依然较大”。

　　对此，万联证券高级投资顾问古振华分析表示，总体来看，目前PPI连续40个月负增长，新旧动力不足并存，预计政策着力点依然在财政政策，比如加快重大工程建设、加快西藏开发、推进PPP等，而货币放松将更有针对性。

　　“短期而言，市场杠杆水平已显著降低，重要股东净增持规模大幅回升，财政及货币政策继续发力以对冲经济下行压力，A股有望逐步构筑阶段底部。”古振华表示。

　　不过，西南证券也指出，短期内市场可能继续反弹，但反弹的力度很可能越来越弱，市场还会进一步探底。

　　南方日报记者 郭家轩