深圳特区报讯（记者 上官文复）昨日深沪两市再现恐慌性下跌。沪综指收盘退守3700点附近，大跌逾8%，创8年最大单日跌幅，两市超过1800只股票跌停。暴跌之后，机构看法出现分歧：有机构人士认为，股市反弹半个月，目前处于敏感点位，市场恐慌出局意愿强烈，导致再次出现踩踏行为。如果管理层不立即出台强力的维稳措施，股市短期走势将堪忧；也有机构认为急跌之后，投资者不必过于恐慌。

　　多重利空致股指下挫

　　上周五尾盘沪市收巨量阴线，受此影响，昨日沪深两市开盘双双跌逾2%，随后航天、旅游等板块出现拉升，沪指小幅反抽，一度夺回4000点关口，最高探至4051点区域后开始一路震荡下行，午后两点左右，券商股快速下跌，大盘急速跳水，半小时内跌逾5%，3800点未能得到支撑，收盘跌8.48%，创8年来最大单日跌幅。各个行业板块昨日全线飘绿，券商、多元金融两大板块跌停，互联网、供气供热、煤炭、保险、航空板块大跌，五大行、四大保险、两桶油纷纷杀跌砸盘，中国石化、中国中车、中国核电纷纷跌停，暴风科技、恒生电子、乐视网跌停，概念板块方面，水域改革、宽带提速、蓝宝石、民营医院、智能穿戴、触摸屏、国产软件等板块跌停。

　　个股方面，截至收盘，两市逾2000只个股下跌，其中逾1800只个股跌停，仅77只个股上涨，其中25只个股涨停，多数为次新股。

　　从资金面上看，昨日两市资金大幅流出，其中沪市资金净流出584.84亿元，深市资金净流出401.79亿元。

　　消息面上，本周两市共有28家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计37.00亿股，占未解禁限售A股的0.66%，解禁股数量比前一周14家公司的6.98亿股增加4倍多。此外，市场有传说场外配资公司系统已全部关闭，导致场内资金恐慌性出局，也有传说证金公司在中信证券的几个席位昨天零买入，国家队没有参与任何护盘。广州万隆认为，由于前期暴跌造成的不利影响已经给政策面留下阴影，因此杀跌后护盘之手再度强力出击将是大概率事件。从消息面来看，助空头肆虐的利空主要有几方面：美联储加息预期强烈，外围股市大跌波及A股；IMF敦促中国退出救市，加剧市场担忧情绪；7月PMI初值再度下滑且低于预期，经济形势仍不乐观压抑做多；本月反弹以来获利盘较大，叠加部分解套筹码抛压；前期大量停牌避险的个股开始复牌，对信心不稳的市场也形成较大考验。

　　有机构看法偏悲观

　　联系上周五的放量下跌和昨日急挫行情，有市场人士认为，股市处于二次探底过程中已基本确立。如果像昨天那样国家队不出手救市，那么不排除引发场所内两融盘和上市公司大股东质押盘的爆仓，形成又一轮的连环踩踏发生。预计国家队救市资金不会放任不管，但最难确定的是国家队出手的具体时间。市场人士表示，不发生流动性危机的暂时性慢熊是管理层能够容忍的，借此也可以重构出一个相对合理的估值体系以平衡实体经济与虚拟经济的竞合关系，同时预防或者降低美国加息可能对人民币资产带来的冲击。但国家队出手救市的时间点不好估计，因为目前市场与相对合理的估值体系还有一些差距。只有当实体经济与虚拟经济的竞合关系达到相对平衡了，股市的估值体系才会趋于相对合理。

　　深圳前海孚威基管理公司董事长刘国宏昨天在接受记者采访时认为，股市在短期内出现恐慌性抛盘，显示投资者对前期股市灾难仍然心有余悸。而管理层近日对救市的态度不太明朗，让市场投资者普遍感到心里没底，加上股市从7月初参与反弹的资金急于兑现出局，场外配资公司全面关闭配资系统，以及国际局势不稳定等多重因素叠加，导致市场在短期内暴跌。从目前的股市估值水平来看，中小板和创业板公司具有成长性，其估值应该已达相对合理水平了，但是高能耗、需要银行信贷高投入的传统行业如钢铁、石化、水泥等，后续增长性不足，估值水平仍有下降空间。但是昨日尾盘恐慌性下跌，这次场内做空力量来自哪里，有点令人费解。他表示，如果高层短期内不立即出台强力救市措施，股市短期还会惯性下跌，形势不容乐观。3800-4200点本是上轮行情运行的中枢，昨日一举跌穿，短期股市弱势难改。目前的股市表现是一种政策市，上涨或者下跌完全取决于政策面出台的对冲措施。对于后市强势板块，仍将是通信、信息技术产业和军工、环保、粮食安全等增长确定性高的公司。

　　有机构认为急跌不必恐慌

　　广州万隆认为，在维稳背景下，目前政策面有能力调控股市的运行节奏，两大救市生力军有望加速出击：一是养老金大规模入市时间节点临近，万亿级援军待发；二是证金公司的资金池规模在持续扩大，后续弹药充足，新一轮买入或将开启，封杀空头的下拓空间。更重要的是，中央改革创新立场坚定，改革仍可为股指的中长期走牛提供动力。因此，做空力量的持续性可疑，回调不值得恐慌。前期超跌、本轮反弹空间不大、产业资本运作迹象明显的政策方向主线股，低吸窗口正再次打开。

　　巨丰投顾认为，沪指在4000点急速拉升后，短期反攻势头明显减弱，表明4000点上方压力加大，众多套牢盘是压制的主要力量之一。短期股市还有反复，大涨大跌概率不大。但在这期间，个股还会活跃，强者恒强的格局还会延续，继续关注国企改革、高送转个股的短期强势反弹机会。