大跌不具备连续性 不必过于恐慌
- 发布时间：2015-07-28 05:34:24 来源：今日早报 责任编辑：罗伯特
□申万宏源证券 李青
沪深大盘在经历救市护盘企稳后，至上周四收出6连阳，上周五在高位出现跳水。昨日延续调整之势，尾市又快速跳水，个股大面积跌停，沪指暴跌8.48%，创出8年来的最大单日跌幅；而深证成指、创业板指也同步暴跌。
自大盘企稳反弹以来，此前就强调“作为反弹，4200点-4300点作为目标位较为合理”。从上周五沪指在30日线遇阻回落看，股指基本到达反弹目标位。所以，短线出现调整在预料之中，只是昨日大盘的暴跌有点出乎意料，究其原因主要有：1、美联储加息预期强烈，外围股市大跌直接导致大盘跳空低开，影响做多人气；2、猪肉价格走高或拉高CPI，货币政策或陷两难，使得市场对宽松预期降低；3、中国7月财新制造业PMI初值48.2低于预期，经济形势仍不容乐观。这些因素加上前期经过连续超跌反弹，导致市场获利盘丰厚存在较大回吐压力，造成了大盘的跳水下行。
从昨日大盘接近跌停的现象看，虽然千股跌停与前期类似，但还是有所区别，主要是：1、前期跌停为配资盘、融资盘的被动杀跌，而昨日的下跌是在配资盘清理后、融资盘解除警报的情况下，跌停更多是市场获利回吐和部分恐慌杀跌的主动行为，预计不具备连续跌停动能；2、昨日大盘的跳水，中石油、银行股并未逆势护盘，表明国家队对于反弹后市场流动性并不担心，与其拉权重虚高指数还不如让市场自身加强承受压力，也有利于后市顺势而为的护盘，表现了国家队护盘的灵活性和自信；3、从个股杀跌看，大多是缩量跌停，一方面是前期反弹涨幅较大获利丰厚的回吐，另一方面也是尾市恐慌情绪的感染而致。从以上分析不难看出，本次大跌已与前期暴跌有所区别，在总体救市护盘不变的背景下，大跌不具备连续性，所以投资者也不必过于恐慌和盲目杀跌。
目前在对大盘保持震荡平衡市信心的前提下，大幅暴跌一方面可以使股指调整快速到位和缩短调整时间；另一方面泥沙俱下的杀跌也为我们逢低关注错杀潜力股提供了机会，为投资者选择质地优良的个股提供了较好的入场时机。
从操作上看，目前首先要控制仓位，既是平衡市又处于调整中，控制半仓进可攻退可守；其次要区别个股，对于短期热点和涨幅较大的品种，应予以回避；对于质地优良涨幅不大的品种，可以坚守和逢低关注。涨时重势、跌时重质。因此，个股的选择上依然是超跌质优股，包括中报业绩预增、跌破或接近增发价、进行实质重组和具有中期送转预期（注意不是已经公布炒高的）的中小盘个股。从技术面看，昨日下午2点前依然坚挺而尾市受市场情绪和氛围感染跌停的个股，其中不少是错杀股，投资者可予以关注。
